6 Minuty
Długoterminowi posiadacze przyspieszają realizację zysków przy wzroście wolumenu BTC
Długoterminowi posiadacze bitcoina — portfele, które nie ruszały monet przez miesiące lub nawet lata — wyraźnie zwiększyli sprzedaż w ubiegłym tygodniu, zbywając około 97 000 BTC (około 3 mld USD) w ciągu jednego dnia. Firma analityczna Glassnode zidentyfikowała tę transakcję jako największą jednodniową wyprzedaż długoterminowych posiadaczy w 2025 roku, która odpowiada za większość niedawnego wzrostu aktywności wydatkowej tej grupy.
Glassnode stosuje próg 155 dni, by zdefiniować długoterminowych posiadaczy, a kluczowe on-chain wskaźniki dla tej grupy zmieniły się zauważalnie. 14-dniowa średnia ruchoma monet wydanych przez długoterminowych posiadaczy wzrosła do prawie 25 000 BTC — to najwyższy poziom od stycznia. Ta on-chain akceleracja jest wyraźnym sygnałem, że cierpliwi inwestorzy redukują pozycje po tym, jak bitcoin przekroczył sześć cyfr wcześniej w roku.
Wolumen BTC wydany przez długoterminowych posiadaczy.
Natychmiastowa reakcja rynku: spadek ceny i zwiększona zmienność
Wyprzedaż przyczyniła się do korekty ceny BTC. Bitcoin spadł w piątek o ponad 3,7% do około 108 000 USD, a następnie osunął się do około 107 400 USD wczesnym poniedziałkiem. W chwili raportowania BTC handlował się w okolicach 103 330 USD — czyli mniej więcej 16% poniżej rekordu 124 429 USD, według danych CoinDesk. Choć ruch jest istotny, analitycy zauważają, że tempo realizacji zysków jest wolniejsze i bardziej umiarkowane niż intensywne odpływy obserwowane pod koniec 2024 roku.
Dlaczego długoterminowi posiadacze realizują zyski
Na decyzję długoterminowych posiadaczy o sprzedaży przy wzroście wpływa kilka czynników behawioralnych i struktury rynku:
- Psychologia inwestora: Ceny powyżej 100 000 USD sprawiają, że bitcoin staje się niezwykle dużym aktywem nominalnym na jednostkę. Dla wielu posiadaczy osiągnięcie poziomu sześciu cyfr stanowi silny bodziec do zrealizowania zysków i zmniejszenia ryzyka w portfelu.
- Rotacja i rebalans: Zarządzający majątkiem, fundusze kryptowalutowe i długoterminowi posiadacze często przeprowadzają rebalans po dużych, szybkich wzrostach cen, aby zabezpieczyć zyski i przenieść kapitał do innych strategii lub klas aktywów.
- Płynność rynku i odkrywanie ceny: W miarę jak rynek adaptuje się do 100K jako potencjalnej nowej podstawy, sprzedający testują płynność i popyt. Niektórzy posiadacze wolą stopniowo redukować pozycje, zamiast czekać na dalsze wzrosty.
Te dynamiki sugerują, że rynek nadal absorbuje wyższy poziom wyceny. Zamiast zdecydowanego odwrócenia trendu, niedawna aktywność wskazuje na przedłużony okres handlu w szerokim zakresie wokół sześciu cyfr, podczas gdy uczestnicy przeliczają oczekiwania.
On-chain kontekst i metryki, które warto obserwować
Analizy on-chain dają okno w czasie rzeczywistym na zachowania po stronie podaży. Kluczowe wskaźniki, które traderzy i analitycy powinni monitorować, obejmują:
- Wydatki długoterminowych posiadaczy: 14-dniowa średnia ruchoma i całkowita dzienna liczba wydanych monet przez portfele z >155 dni bezczynności pokazują, czy sprzedaż jest epizodyczna czy trwała.
- Rezerwy na giełdach: Rosnące salda BTC na giełdach często poprzedzają presję cenową, gdy monety są udostępniane do sprzedaży; spadające rezerwy zwykle sygnalizują akumulację.
- MVRV i realized cap: Pomagają ocenić, czy długoterminowi posiadacze realizują zyski na znaczącym poziomie oraz gdzie skoncentrowane są niezrealizowane zyski.
- Open interest na futures i stawki fundingowe: Jeśli instrumenty pochodne wykazują podwyższony lewar, ruchy cen mogą być wzmocnione przez likwidacje.
Implikacje rynkowe: krótkoterminowe turbulencje, dłuższa normalizacja
Ta skoncentrowana sprzedaż przez długoterminowych posiadaczy nie musi oznaczać strukturalnego szczytu dla bitcoina. Może raczej stanowić zdrową redystrybucję podaży wśród nowych inwestorów i traderów. Możliwe scenariusze rynkowe obejmują:
- Przedłużony handel w zakresie: Bitcoin może spędzić tygodnie lub miesiące oscylując wokół poziomu sześciu cyfr, gdy uczestnicy przyzwyczajają się do wyższego reżimu cenowego.
- Tymczasowe skoki zmienności: Duże, jednodniowe sprzedaże wywołują wstrząsy cenowe, które mogą być następnie skompensowane odbiciami, gdy kupujący wchłoną podaż.
- Przepozycjonowanie oczekiwań: W dłuższej perspektywie stała adopcja i przepływy makroekonomiczne mogą znormalizować wyceny powyżej 100K USD, zmniejszając motywację do realizacji zysków na tym poziomie.
Inwestorzy powinni trzymać zdywersyfikowany plan i unikać reakcji na jednodniowe zdarzenia w izolacji. Sprzedaż długoterminowych posiadaczy przy wzroście może być zdrowym elementem dojrzewania rynku, redystrybuując tokeny do aktywnych traderów, alokatorów instytucjonalnych i nowych uczestników.
Jak traderzy i inwestorzy mogą reagować
Dla osób obeznanych z kryptowalutami, które rozważają kolejne kroki, oto praktyczne działania do zarządzania ryzykiem i wykorzystania okazji:
- Monitoruj przepływy on-chain: Śledź wydatki długoterminowych posiadaczy, wpływy na giełdy i trendy akumulacji, aby lepiej timować wejścia i wyjścia.
- Stosuj stopniową alokację: Wejdź w pozycje etapami używając dollar-cost averaging, aby zmniejszyć wpływ krótkoterminowej zmienności.
- Obserwuj instrumenty pochodne: Stawki fundingowe i open interest dają wczesne sygnały o zatłoczonych pozycjach i potencjalnych korektach wymuszonych lewarem.
- Ustaw kontrole ryzyka: Zlecenia stop-loss, limity ekspozycji portfela na kryptowaluty i reguły rebalansowania pomagają zachować zyski przy szybkim ruchu rynku.
Perspektywa: stopniowa normalizacja, a nie krach
Duża sprzedaż przez długoterminowych posiadaczy bitcoina jest istotna, ale nie bezprecedensowa. Reakcja rynku była umiarkowana w porównaniu do ostrzejszych spadków obserwowanych w poprzednich cyklach. Jeśli sprzedaż będzie kontynuowana na podwyższonym poziomie, presja cenowa może się utrzymać, jednak obecne dane sugerują, że aktywność ta częściej wpisuje się w szerzej zakrojoną redystrybucję niż w całkowitą kapitulację.
Analitycy będą obserwować, czy jest to zdarzenie skoncentrowane, czy początek trendu. Kluczowe sygnały wzmacniające pesymistyczny scenariusz to trwały wzrost rezerw na giełdach, gwałtowny wzrost sprzedaży długoterminowych posiadaczy przez wiele dni oraz przełamanie kluczowych poziomów wsparcia. Przeciwnie, spadające salda na giełdach, odnowiona akumulacja przez inwestorów strategicznych czy sprzyjające czynniki makro mogą wchłonąć sprzedaż i wesprzeć odbicie.
Końcowe wnioski
- Długoterminowi posiadacze przenieśli około 97 000 BTC w największej jednodniowej wyprzedaży LTH w 2025 roku, według Glassnode.
- 14-dniowa średnia ruchoma wydatków długoterminowych posiadaczy wzrosła w kierunku 25 000 BTC — najwyżej od stycznia.
- Cena bitcoina cofnęła się z ostatnich szczytów, handlując się w okolicach 103 330 USD w chwili pisania, ale tempo realizacji zysków jest wolniejsze niż skoki pod koniec 2024 roku.
- Spodziewaj się, że rynek poświęci czas na testowanie 100K jako możliwej nowej bazy cenowej; traderzy powinni monitorować metryki on-chain, przepływy na giełdach i instrumenty pochodne, aby ocenić kolejne ruchy.
Ten epizod podkreśla dojrzewający charakter rynku bitcoina: duzi, cierpliwi posiadacze okresowo będą realizować zyski, a kupujący muszą być gotowi wchłonąć tę podaż. Na razie sygnał jest jasny — rynek dostosowuje się do wyższego reżimu cenowego, a odkrywanie ceny może pozostać nierówne, gdy uczestnicy przeliczają oczekiwania.
Źródło: finance.yahoo
Komentarze