6 Minuty
Skok obrotów tokenizowanego srebra w warunkach rekordowych cen
Handel tokenizowanym srebrem na publicznych blockchainach przyspieszył znacząco w 2025 roku — dane on-chain wskazują, że miesięczne wolumeny transferów tokenizowanych wersji iShares Silver Trust wzrosły w przybliżeniu o 1 200%. Ten dynamiczny wzrost pokrywa się z rajdem fizycznego srebra, które przekroczyło 80 USD za uncję, i wywołał odnowione zainteresowanie aktywami tokenizowanymi, które zapewniają cyfrową ekspozycję na surowce bez logistycznych obciążeń związanych z przechowywaniem i transportem. Inwestorzy detaliczni i instytucjonalni coraz częściej rozważają tokeny srebra jako szybki sposób na ekspozycję na cenę spot, wykorzystując korzyści technologii blockchain, takie jak transparentność transakcji, łatwość transferu oraz mechanizmy proof-of-reserve oferowane przez niektóre platformy.
Główne czynniki rynkowe: ograniczona podaż fizyczna i popyt przemysłowy
Analitycy rynku towarowego wskazują na utrzymujące się ograniczenia podaży oraz silny popyt przemysłowy — w szczególności ze strony sektora fotowoltaicznego — jako kluczowe fundamenty wspierające wzrost ceny srebra. Produkcja pierwotna srebra jest ograniczona przez wieloetapowy proces wydobycia i przetwórstwa, a recykling często nie nadąża za rosnącym zapotrzebowaniem. Regionalni dealerzy zgłaszają niskie stany magazynowe oraz jednocyfrowe i dwucyfrowe premie w niektórych częściach Azji, co potwierdza napięcie na rynku fizycznym. Równocześnie rynki coraz częściej uwzględniają możliwość obniżek stóp procentowych w USA, a takie oczekiwania makroekonomiczne historycznie sprzyjają metakom szlachetnym i mogą napędzać napływy kapitału do tokenizowanych metali. Dodatkowo rosnące zastosowania srebra w elektronice, medycynie i technologii energii odnawialnej wzmacniają popyt długoterminowy, co w połączeniu z ograniczeniami podaży tworzy środowisko sprzyjające wzrostom cen i rosnącej atrakcyjności tokenów srebra dla różnych klas inwestorów.
Aktywność on-chain odzwierciedla handel i rotację, nie pasywne trzymanie
Monitorzy branżowi raportują, że całkowita kapitalizacja rynkowa produktów tokenizowanego srebra przekroczyła 300 milionów USD, osiągając rekordowy poziom dla tokenizowanych metali. Wzrost wolumenów transferów na łańcuchu wydaje się odzwierciedlać aktywny handel, rotację portfela i ustalanie pozycji, a nie jedynie pasywne akumulacje. Tokenizowane srebro oferuje możliwość rozliczeń przez 24 godziny na dobę oraz szybką reakcję na zmiany ceny spot — zalety, które trafiają do traderów i użytkowników z obszaru aktywów cyfrowych poszukujących ekspozycji natychmiastowej. Na wielu publicznych łańcuchach stosowane są standardy tokenów (np. zgodne z ERC-20 lub innymi standardami danej sieci), a integracja z giełdami zdecentralizowanymi (DEX) i scentralizowanymi (CEX) ułatwia arbitraż i poprawia płynność. Jednocześnie śledzenie on-chain pozwala analizować dodatkowe metryki: liczbę unikalnych portfeli trzymających tokeny srebra, średni czas trzymania, rozkład wielkości pozycji oraz natężenie transferów pomiędzy portfelami prywatnymi a kontraktami giełdowymi, co pomaga rozróżnić, czy wzrosty wolumenów są wynikiem aktywnego handlu czy instytucjonalnego alokowania środków.
Jak reagują inwestorzy
Zachowania inwestorów są zróżnicowane. Część uczestników detalicznych rotuje kapitał z kryptowalut w kierunku metali fizycznych, podczas gdy inni wybierają tokenizowane srebro, aby uchwycić ruchy cen bez organizowania kosztownego i skomplikowanego przechowywania. Inwestorzy instytucjonalni coraz częściej testują instrumenty tokenizowane jako komplementarny element strategii hedgingowych i alokacyjnych, zwracając uwagę na możliwość szybkiego rozliczenia i przejrzystości rozliczeń on-chain. Platformy handlowe raportują wzrost zapotrzebowania od użytkowników ceniących wygodę własności opartej na blockchainie, gdzie mechanizmy proof-of-reserve, audyty zewnętrzne i przejrzystość ksiąg mogą uzupełniać tradycyjne rozwiązania powiernicze (custody). Dla inwestorów o krótszym horyzoncie tokeny srebra oferują łatwiejszy dostęp do rynkowych ruchów cen, niższe bariery wejścia dzięki frakcjonowaniu (możliwość kupna niewielkich jednostek) oraz płynność pozwalającą na szybkie wejścia i wyjścia z pozycji. Mniejsze podmioty wykorzystują tokenizację do dywersyfikacji portfela, a większe do optymalizacji zarządzania płynnością i ekspozycją na rynek metali.
Ryzyka i uwagi dotyczące struktury rynku
Pomimo entuzjazmu analitycy i specjaliści od ryzyka przestrzegają, że gwałtowne rajdy surowcowe mogą wywołać realizację zysków i zwiększoną zmienność. Historyczne epizody pokazują, że działania regulatorów i giełd — takie jak zmiany wymogów depozytów zabezpieczających na istotnych rynkach instrumentów pochodnych, np. przez CME Group — mogą prowadzić do gwałtownych korekt cen. Tokenizowane aktywa przejmują zatem zarówno ekspozycję rynkową bazowego surowca, jak i ryzyka operacyjne związane z blockchainami i dostawcami usług powierniczych: błędy smart kontraktów, awarie sieci, opóźnienia w oracle'ach cenowych, ryzyko kontrahenta przy procesie wymiany tokenów na fizyczne aktywa oraz niepewność regulacyjna wobec statusu prawnego tokenów reprezentujących prawa do towarów. W praktyce oznacza to konieczność dokładnej weryfikacji mechanizmów wykupu i umów przechowania, historii audytów proof-of-reserve, polis ubezpieczeniowych oraz procedur odzyskiwania aktywów. Inwestorzy powinni brać pod uwagę także potencjalne ryzyka płynności, różnice kursowe między rynkiem tokenizowanym a fizycznym oraz koszty związane z opłatami transakcyjnymi i spreadami na platformach.
Znaczenie dla tokenizacji surowców
Wzrost obrotów tokenizowanego srebra uwypukla szerszy trend: tokenizacja wychodzi poza zastosowania czysto krypto-native i wchodzi w tradycyjne rynki surowcowe. W miarę jak obawy o inflację, presje podaży i adaptacja technologii blockchain konwergują, tokeny oparte na łańcuchu bloków stają się praktycznym kanałem dostępu do surowców. Tokenizacja umożliwia frakcjonowanie dużych aktywów, przyspiesza rozliczenia i obniża bariery wejścia dla mniejszych inwestorów, jednocześnie oferując potencjał do zwiększenia efektywności rynków przez usprawnioną wymianę, audytowalność i automatyzowane rozliczenia. Dla inwestorów instytucjonalnych i detalicznych tokenizowane metale stanowią atrakcyjne uzupełnienie wobec fizycznych zapasów i papierowych instrumentów rynku towarowego, pod warunkiem że kontrahenci i powiernicy stosują wysokie standardy przejrzystości i governance. Kluczowe pozostają standardy techniczne oraz regulacyjne, interoperacyjność między łańcuchami, jak również rozwój rynków wtórnych i dostępu do instrumentów pochodnych powiązanych z tokenami surowców.
Ogólnie boom w wolumenach tokenizowanego srebra pokazuje rosnącą akceptację infrastruktury blockchain jako efektywnego sposobu uzyskania ekspozycji on-chain na aktywa rzeczywiste. W perspektywie krótkoterminowej rynki będą monitorować korelacje między cenami fizycznego srebra a notowaniami tokenów, dynamikę podaży i popytu oraz działanie mechanizmów wykupu i dostaw. W dłuższej perspektywie sukces tokenizacji surowców będzie zależał od jasnych ram prawnych, standardów audytowych proof-of-reserve, solidnych struktur powierniczych oraz stabilności technologicznej wykorzystanych łańcuchów bloków — czynniki, które razem mogą uczynić tokenizację elementem stałego krajobrazu rynków surowcowych.
Źródło: crypto
Zostaw komentarz