3 Minuty
Rynek instrumentów pochodnych Bitcoina wykazuje silną aktywność, nawet gdy kurs spot BTC cofa się z ostatnich szczytów. Odbicie, na które liczy wielu traderów, wydaje się powiązane z odnowionymi napływami do spot ETF-ów oraz zdolnością rynku do przeoczenia dużych rotacji wielorybów w kierunku Ether i skupienia się na fundamentach.
Podsumowanie rynku
Bitcoin BTC $110,306 handlowano w poniedziałek nawet po $109,400, co było jego najniższym poziomem od ponad sześciu tygodni. Cofnięcie nastąpiło po sprzedaży o wartości $11 billion dokonanej przez wieloryba, który był nieaktywny przez pięć lat; środki zostały przetransferowane na Ether ETH $4,437 na rynku spot i futures na zdecentralizowanej giełdzie Hyperliquid.
Pozycjonowanie futures i open interest
Open interest w kontraktach futures na Bitcoina wzrósł do rekordowego poziomu BTC 762,700 w poniedziałek, o około 13% więcej niż dwa tygodnie wcześniej. Ten wzrost — odpowiadający mniej więcej $85 billion ekspozycji notionalnej — pokazuje, że traderzy pozostają zaangażowani w strategie lewarowane mimo spadku rzędu ~10% od szczytu Bitcoina z 14 sierpnia.
Open interest futures Bitcoina, BTC. Źródło: CoinGlass
Wysoki open interest sygnalizuje płynność i aktywność, ale nie oznacza automatycznie konsensusu byczego: pozycje long i short są zbliżone, a duże dźwignie po stronie long mogą sprowokować kaskadowe likwidacje, jeśli BTC wyraźnie spadnie poniżej $110,000.
Premia futures i funding
Roczna premia dla dwumiesięcznych kontraktów futures utrzymuje się blisko neutralnego poziomu 8%, w górę z 6% w zeszłym tygodniu, lecz wciąż poniżej >10% odczytów, które zwykle towarzyszą szerokiej byczej pewności rynku.
Roczna premia dwumiesięcznych futures na Bitcoina. Źródło: Laevitas.ch
Funding w perpetual futures Bitcoina ponownie spadł w kierunku ~11% po krótkim skoku. W zrównoważonych warunkach wskaźnik ten zwykle oscyluje mniej więcej między 8% a 12%. Część presji nastrojów można tłumaczyć odpływem $1.2 billion netto ze spot ETF-ów notowanych w USA w okresie 15–22 sierpnia.
Skew w opcjach i sentyment inwestorów
Traderzy opcji płacą za dodatkową ochronę: opcje put są obecnie wyceniane z około 10% premią w stosunku do call, co wyraźnie sygnalizuje wzmożone zapotrzebowanie na zabezpieczenia i krótkoterminowy sceptycyzm. Taka reakcja jest zrozumiała po spadku rzędu $6,050 w ciągu dwóch dni i po reallocacjach aktywowanych przez długo nieaktywnych wielorybów w stronę Ether.
Likwidacje i płynność
Korekta zmusiła uczestników z nadmierną dźwignią do wyjścia z rynku, powodując około $284 million likwidacji pozycji long, według CoinGlass. To zdarzenie pokazało, że rynki Bitcoina utrzymują głęboką płynność — nawet w spokojniejsze weekendy — ale również uwidoczniło, jak dźwignia może wzmacniać zmienność, gdy duzi posiadacze rotują ekspozycję.
Co może ponownie rozpalić rajd?
Utrzymany impet w kierunku $120,000 prawdopodobnie będzie zależał od odnowionych napływów do spot ETF-ów oraz szerszego powrotu apetytu na ryzyko. Nadchodzące wygasanie opcji o wartości $13.8 billion w ten piątek może działać jako krótkoterminowy katalizator, który zadecyduje, czy uczestnicy instytucjonalni i detaliczni zwiększą ekspozycję, czy pozostaną ostrożni.
Źródło: cointelegraph
Komentarze