7 Minuty
Hash rate i trudność Bitcoina osiągają nowe rekordy
Bezpieczeństwo sieci Bitcoina i aktywność górników wzrosły we wrześniu 2025 r., osiągając nowe rekordy dzięki gwałtownemu wzrostowi mocy haszującej oraz równoległemu skokowi trudności wydobycia. 12 września hash rate Bitcoina osiągnął 1,12 miliarda TH/s, według danych Bitinfocharts, podczas gdy trudność wydobycia osiągnęła rekordowy poziom 136,04T. Te sygnały on-chain — wraz ze wzrostem rezerw górników i silnym zainteresowaniem instytucjonalnym wobec spotowych ETF-ów na Bitcoina — analitycy odczytują jako bycze wskazania, które mogą poprzedzać zdecydowany ruch w górę dla BTC.
Co znaczą te liczby: hash rate, trudność i bezpieczeństwo sieci
Wyjaśnienie hash rate
Hash rate mierzy łączną moc obliczeniową, którą górnicy wkładają w zabezpieczenie blockchaina Bitcoina. Gdy moc haszująca rośnie, więcej komputerów ściga się, by rozwiązywać zagadki kryptograficzne służące do weryfikacji transakcji i dodawania nowych bloków. Wyższy hash rate zwykle oznacza większe bezpieczeństwo sieci i silniejszą barierę przed atakami.
Dynamika trudności wydobycia
Trudność wydobycia to parametr protokołu, który jest przeliczany mniej więcej co 2 016 bloków — około co dwa tygodnie — aby utrzymać średni czas bloku w okolicach 10 minut. Jeśli hash rate wzrasta, trudność dostosowuje się w górę, aby zachować to tempo. Migawka z 12 września pokazała trudność na poziomie 136,04T, a narzędzia on-chain, takie jak CoinWarz, oszacowały, że następna korekta trudności zaplanowana na 18 września 2025 r. mogłaby podnieść wskaźnik o około 6,38% do około 144,72T, jeśli obecna moc haszująca utrzyma się.
Zachowanie górników: akumulacja zamiast sprzedaży
Jednym z najbardziej zauważalnych sygnałów towarzyszących skokowi hash rate są zachowania zapasów górników. Dane CryptoQuant wskazały, że rezerwy górników wzrosły do 50-dniowego maksimum, wynoszącego około 1,808 miliona BTC, 9 września, co sugeruje, że górnicy trzymają więcej monet zamiast sprzedawać je przy ostatnim wzroście cen. Szersze holdings górników były również na 90-dniowym maksimum, co wzmacnia narrację, że górnicy wybierają zatrzymanie podaży BTC w tym okresie.
Analitycy interpretują tę akumulację jako istotną. Varun Satyam, współzałożyciel Davos Protocol, powiedział dziennikarzom branżowym, że okresy wzrostu hash rate często wypychają z rynku mniejszych lub mniej wydajnych górników, podczas gdy więksi, zoptymalizowani operatorzy utrzymują lub nawet budują pozycje. Implikuje to, że poprawa koncentracji rentowności górniczej może zmniejszyć natychmiastową presję sprzedażową i ustawić duże podmioty do skorzystania na ewentualnym wzroście cen.
Kontekst makro i rynkowy: ETF-y, polityka Fed i apetyt na ryzyko
Inwestorzy bacznie obserwują wydarzenia makro jako potencjalne katalizatory dla rynków kryptowalut. Decyzja Rezerwy Federalnej zaplanowana na 17 września 2025 r. oraz oczekiwania rynku dotyczące obniżki stóp o 25 punktów bazowych pomogły zwiększyć apetyt na ryzyko na rynkach finansowych. To ryzykowne otoczenie, połączone z utrzymującymi się napływami do amerykańskich spotowych ETF-ów Bitcoin w ostatnich tygodniach, wspierało impet cenowy BTC i optymizm inwestorów.
Napływy do spotowych ETF-ów na Bitcoina mogą wzmocnić popyt, zapewniając instytucjom i detalicznym inwestorom łatwy dostęp do ekspozycji. Wielotygodniowe rekordowe napływy do tych ETF-ów zbiegały się z niedawnym wybiciem cenowym, które na krótko pchnęło Bitcoina powyżej dwu-tygodniowego maksimum. Kiedy napływy i akumulacja górników synchronizują się ze wzrostem hash rate, wielu uczestników rynku traktuje tę konfigurację jako wspierającą dalszy wzrost.
Kontekst historyczny: trendy hash rate po halvingu i rajdy cenowe
Istnieje historyczne precedens, że wzrosty hash rate poprzedzały rajdy cenowe, zwłaszcza w okresach po halvingach Bitcoina. Halvingi zmniejszają nagrody blokowe dla górników, co historycznie prowadziło do początkowego odrzucenia słabszych operatorów, a następnie stopniowego odzyskiwania mocy haszującej w miarę dostosowywania się ceny. Satyam zauważył, że fale wzrostu hash rate po halvingu często poprzedzały zwyżki cen, sugerując, że podobna dynamika może teraz nastąpić — mniejsza presja sprzedażowa ze strony górników w połączeniu z korzystnymi warunkami makro może stworzyć impet dla BTC i, pośrednio, dla altcoinów.
Sentiment rynkowy i rynki predykcyjne
Rynki predykcyjne i nastroje społeczności dodają dodatkowe wskazówki do oczekiwań inwestorów. Na Myriad, platformie rynków predykcyjnych uruchomionej przez DASTAN (spółkę macierzystą Decrypt), ponad 80% użytkowników oczekiwało, że Bitcoin pozostanie powyżej 105 000 USD przez wrzesień. Długoterminowe nastroje są bardziej podzielone: 56% uczestników Myriad przewidywało, że BTC może przekroczyć 125 000 USD do końca roku, podczas gdy 44% obawiało się, że może spaść poniżej 105 000 USD. Te rozbieżności odzwierciedlają zarówno zaufanie do dalszej siły, jak i świadomość krótkoterminowych ryzyk makroekonomicznych.
Snapshot cenowy i krótkoterminowe perspektywy
Według najnowszych sprawdzeń rynku cytowanych w artykule, Bitcoin handlował nieco poniżej 115 000 USD, rosnąc 0,8% w ciągu dnia i 2,3% w ciągu tygodnia, według CoinGecko. Połączenie rosnącego hash rate, wzrastającej trudności i rosnących portfeli górników sugeruje zmniejszoną natychmiastową presję sprzedażową ze strony górników. Wraz z napływami do ETF-ów i oczekiwaniem na łagodzenie polityki monetarnej, wielu obserwatorów rynku postrzega otoczenie jako sprzyjające wybiciu — choć zmienność pozostaje stałym ryzykiem na rynkach kryptowalut.
Ryzyka i uwagi dla traderów i inwestorów
Chociaż metryki on-chain, takie jak hash rate i rezerwy górników, są użyteczne, nie gwarantują kierunku cen. Rosnąca trudność może wycisnąć mniejszych górników, co potencjalnie spowoduje tymczasowe likwidacje albo wycofanie sprzętu. Dodatkowo wstrząsy makro, niespodziewane wiadomości regulacyjne lub odwrócenie napływów do ETF-ów mogą szybko zmienić dynamikę rynku. Traderzy powinni zarządzać ryzykiem poprzez odpowiednie wielkości pozycji, strategie stop-loss oraz zdywersyfikowaną ekspozycję.
Po stronie infrastruktury, dalszy wzrost hash rate zwiększa zapotrzebowanie na energię i podkreśla znaczenie efektywnych operacji wydobywczych. Więksi, wyspecjalizowani górnicy z dostępem do taniej energii są lepiej przygotowani, by przetrwać wzrost trudności i dłuższe okresy konsolidacji.
Co to oznacza dla szerszego rynku kryptowalut
Jeśli Bitcoin rzeczywiście jest na progu zdecydowanego ruchu wzrostowego, altcoiny mogą za nim podążyć, gdy inwestorzy przekształcą zyski w aktywa o wyższym ryzyku i potencjalnie wyższej stopie zwrotu. Historycznie przywództwo BTC często poprzedzało szersze rajdy na platformach smart-contract, tokenach DeFi i rozwiązaniach warstwy drugiej.
Instytucjonalna adopcja poprzez spotowe ETF-y oraz narracja o górnikach trzymających zapasy zamiast je sprzedawać także wzmacniają argument, że utrzymująca się faza bycza mogłaby sprowadzić nowy kapitał do ekosystemu kryptowalut. Jednak uczestnicy rynku powinni pozostawać czujni względem korelacji, warunków płynności i rozwoju regulacyjnego, które mogą wpłynąć na trajektorię.
Ostateczne wnioski
Niedawne rekordy hash rate i trudności wydobycia Bitcoina, w połączeniu ze wzrastającymi rezerwami górników i silnymi napływami do ETF-ów, stanowią według wielu analityków przekonujący sygnał byczy. Choć te trendy on-chain historycznie często poprzedzały rajdy cenowe, współistnieją z ryzykami makro i rynkowymi, które mogą zmienić rezultaty. Dla traderów i inwestorów obecna konfiguracja sugeruje korzystny profil ryzyko-zysk dla ekspozycji na BTC — jednak rozwaga, dywersyfikacja i kontrola ryzyka pozostają niezbędne, gdy rynki dalszym ciągu wyceniają zmieniającą się politykę makro oraz popyt instytucjonalny.
Źródło: decrypt
Komentarze