6 Minuty
Październik wyznacza scenę pod potencjalny wzrost ETF-ów
Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) ma podjąć ostateczne decyzje dotyczące 16 wniosków o notowanie spotowych funduszy ETF opartych na kryptowalutach w październiku — harmonogram, który może istotnie zmienić dostęp instytucji do wiodących altcoinów. Decyzje te dotyczą tokenów takich jak Solana (SOL), XRP, Litecoin (LTC) oraz memecoin Dogecoin (DOGE), a terminy rozłożone są równomiernie w ciągu miesiąca.
Które zgłoszenia ETF mają zbliżające się terminy?
Analityk ETF z Bloomberga, James Seyffart, przygotował grafikę terminów, która wskazuje kilka wysoko profilowanych wniosków poruszających się po przyspieszonych ścieżkach. Spotowy ETF na Litecoin zgłoszony przez zdecentralizowaną giełdę Canary ma pierwszy twardy termin na 2 października. Ważny wniosek o konwersję zgłoszony przez zarządzającego aktywami Grayscale dotyczący trustów Solana i Litecoin ma termin do 10 października. Lista zamyka się funduszem WisdomTree na XRP, z ostatecznym terminem 24 października. Warto pamiętać, że SEC może wydać orzeczenie w dowolnym momencie przed każdą z tych dat.
Aktywa będące w centrum uwagi
Październikowy kalendarz obejmuje projekty powiązane z szeregiem tokenów: Solana, XRP, Litecoin i Dogecoin to najbardziej rozpoznawalne nazwy, ale w zgłoszeniach pojawiają się także odniesienia do innych altcoinów, takich jak Cardano (ADA) czy Hedera (HBAR). Jeśli te spotowe ETF-y zostaną zatwierdzone, zaoferują regulowaną ekspozycję na te aktywa notowaną na giełdzie — rozwiązanie atrakcyjne dla inwestorów chcących ograniczyć ryzyko powierzenia aktywów zewnętrznym podmiotom i zredukować ryzyko kontrahenta w porównaniu z bezpośrednim przechowywaniem tokenów.
Perspektywy analityków i traderów
Analityk ETF oraz prezes NovaDius Wealth Management, Nate Geraci, podkreślił, że nadchodzący okres jest przełomowy dla spotowych ETF-ów kryptowalutowych, zwracając uwagę na skupisko terminów i zgłoszeń przypadających właśnie na październik. Najważniejszym elementem jest efekt skumulowany: każda pozytywna decyzja może zintensyfikować momentum i ułatwić napływ kapitału instytucjonalnego do altcoinów, które do tej pory pozostawały poza głównym nurtem inwestycyjnym.
Trader kryptowalutowy znany jako Daan Crypto Trades określił październik mianem „miesiąca ETF-ów”, ale zwrócił uwagę na istotne braki w składzie zgłoszeń: listy z terminami w październiku nie zawierają wniosków od największych graczy, takich jak Fidelity czy BlackRock. Te firmy historycznie generowały znaczne wolumeny ETF-ów, więc ich brak nie wyklucza dynamicznych ruchów na rynku, ale wpływa na skalę oczekiwanych napływów i potencjalny zakres reakcji cenowej po ewentualnym zatwierdzeniu.
Czy zatwierdzenia ETF-ów mogą zapoczątkować rajd altcoinów?
Platformy giełdowe i analitycy sugerują, że zatwierdzone spotowe produkty ETF mogłyby katalizować okres znany jako „altcoin season”. Analitycy z Bitfinex wskazywali, że ETF-y obniżałyby bariery wejścia dla szerokiego grona inwestorów — dzięki zmniejszeniu problemów związanych z przechowywaniem kluczy prywatnych oraz spadku postrzeganego ryzyka operacyjnego. W praktyce oznacza to, że institutionalny kapitał, fundusze emerytalne czy inwestorzy detaliczni unikający samodzielnego custody mogliby szybciej i bezpieczniej zaangażować się w tokeny inne niż Bitcoin, co może skutkować wzrostem płynności i potencjalnymi wzrostami cen.
Zmiany regulacyjne, które mogą przyspieszyć kolejne debiuty
W ciągu 2025 roku SEC zarówno opóźniała, jak i przyspieszała różne terminy dotyczące ETF-ów. Istotną zmianą polityki był ruch z 17 września, kiedy regulator zatwierdził nowy standard notowań dla udziałów funduszy opartych na surowcach. Ta korekta jest szeroko postrzegana jako złagodzenie proceduralnych barier dla przyszłych notowań spotowych ETF-ów kryptowalutowych i może skrócić czas potrzebny na wprowadzenie nowych produktów na rynek.
Analitycy Bloomberga i inni komentatorzy wskazują, że nowy standard notowań może otworzyć drogę dla fali uruchomień spotowych ETP, zwłaszcza że wiele monet posiada kontrakty futures notowane na głównych giełdach — co czyni je potencjalnymi kandydatami do struktur spot ETF. Eric Balchunas zwrócił uwagę, że około 22 monet z notowaniami futures na Coinbase mogłoby być rozważanych jako kandydaci do „spotowej ETF-izacji”, co pokazuje skalę możliwych zmian w ofercie inwestycyjnej.
W reakcji na zrewidowane zasady notowań, zarządzający aktywami już zaczęli adaptować produkty: Hashdex rozszerzył jeden ze swoich kryptowalutowych ETF-ów o XRP, Solanę i Stellar, demonstrując, jak szybko dostawcy produktów mogą modyfikować ofertę w nowym środowisku regulacyjnym. To praktyczne działanie ilustruje, jak menedżerowie produktów dostosowują strategie, żeby wykorzystać zmiany regulacyjne i zaoferować klientom bardziej zdywersyfikowane ekspozycje.
Co to oznacza dla inwestorów
Dla inwestorów detalicznych i instytucjonalnych decyzje październikowe mają znaczenie przy konstrukcji portfeli i planowaniu dostępu do aktywów cyfrowych. Zatwierdzone spotowe ETF-y stworzą regulowaną ekspozycję handlowaną na giełdach, która może przyciągnąć konserwatywny kapitał instytucjonalny, konta emerytalne oraz inwestorów indywidualnych preferujących brak konieczności samodzielnego przechowywania kluczy prywatnych. Taki shift w alokacji kapitału może zwiększyć płynność rynku, zmniejszyć spread bid-ask dla bazowych tokenów i ułatwić realizację większych zleceń bez istotnego wpływu na cenę.
Jednak inwestorzy powinni także rozważyć konkretne ryzyka: możliwość odwrócenia decyzji regulacyjnych, niedopasowania płynności pomiędzy jednostkami ETF a aktywnością on-chain, a także nadal wysoką zmienność cen tokenów. Ponadto ryzyko operacyjne związane z mechaniką tworzenia i umarzania jednostek ETF oraz potencjalne różnice w wycenie instrumentu ETF i rynku spot kryptowalut są elementami, które trzeba mieć na uwadze podczas budowy pozycji. SEC zachowuje uprawnienia do zatwierdzania lub odrzucania każdego wniosku przed terminem, więc niepewność pozostanie do chwili ogłoszenia decyzji.
Perspektywa
Październik będzie bacznie obserwowany przez uczestników rynku kryptowalut. Z 16 terminami dotyczącymi spotowych ETF-ów skoncentrowanymi w jednym miesiącu, każde zatwierdzenie lub odrzucenie może wywołać fale korekt i reakcji cenowych w wielu altcoinach, a także zmienić apetyt instytucjonalny na te instrumenty. To, czy prowadzi to do trwałego rajdu altcoinów, czy jedynie krótkotrwałego przetasowania kapitału, zależy zarówno od decyzji SEC, jak i od tego, jak szybko i w jakiej skali zarządzający aktywami oraz giełdy wprowadzą zatwierdzone produkty.
Uczestnicy rynku powinni śledzić zgłoszenia, oficjalne powiadomienia SEC oraz komunikaty od zarządzających aktywami, żeby zrozumieć potencjalne terminy i struktury nowych spotowych ETF-ów. Dla inwestorów praktyczne kroki obejmują monitorowanie płynności, spreadów, kosztów zarządzania oraz sposobu, w jaki produkt replikujący ekspozycję odnosi się do ceny bazowego aktywa. Dla instytucji ważne będzie też rozważenie aspektów prawnych, zgodności oraz operacyjnych przed włączeniem ETF-ów kryptowalutowych do dedykowanych portfeli.
W dłuższej perspektywie, zatwierdzenia spotowych ETF-ów na szeroką gamę tokenów mogłyby przyczynić się do bardziej sformalizowanego i płynnego rynku kryptowalut, z coraz większą integracją między rynkiem tradycyjnym a rynkiem cyfrowych aktywów. Jednak każdy nowy produkt wprowadza też nowe wyzwania regulacyjne i operacyjne — od kwestii wyceny i arbitrażu po rozliczenia i raportowanie — które będą musiały być monitorowane przez uczestników rynku i organy nadzorcze.
Źródło: cointelegraph
Zostaw komentarz