7 Minuty
Bitcoin ETF napędzają mocny start „Uptober”
Notowane w USA spotowe Bitcoin ETF odnotowały znaczny wzrost popytu inwestorów w pierwszym tygodniu października, rejestrując około 3,24 mld USD skumulowanych napływów netto. Ta kwota — zbliżona do rekordowego tygodniowego wyniku — stanowi drugi najlepszy tydzień od uruchomienia funduszy i sygnalizuje odnowione zainteresowanie zarówno instytucjonalne, jak i detaliczne instrumentami powiązanymi z Bitcoinem.
Napływy ETF niemal dorównują rekordowemu tygodniowemu wynikowi
Dane z SoSoValue pokazują, że spotowe Bitcoin ETF przyciągnęły 3,24 mld USD w ubiegłym tygodniu, co niemal zrównało się z rekordowymi 3,38 mld USD z tygodnia zakończonego 22 listopada 2024 r. Ten skok to ostra zmiana w porównaniu z poprzednim tygodniem, który przyniósł odpływy rzędu 902 mln USD, i odzwierciedla szerszą korektę sentymentu rynkowego w kierunku aktywów ryzykownych w oczekiwaniu na dalsze obniżki stóp w USA.
Iliya Kalchev, analityk dyspozycji w Nexo, powiedział Cointelegraph, że rosnące oczekiwania dotyczące kolejnej obniżki stóp przez Federal Reserve były kluczowym czynnikiem: „Zmiana nastrojów odnowiła popyt na Bitcoin ETF, przynosząc czterotygodniowe napływy bliskie 4 mld USD.” Kalchev dodał, że przy obecnych tempach napływów, przepływy w czwartym kwartale mogłyby skutecznie wycofać z obiegu ponad 100 000 BTC — to ponad dwukrotność tempa nowej podaży — co wspiera silniejsze napięcie podażowe dla Bitcoina.
US spot Bitcoin ETFs, all-time chart, weekly
Reakcja ceny i perspektywa techniczna
Napływ nowego kapitału krótkotrwale wyniósł BTC powyżej 123 996 USD w piątek, osiągając sześciotygodniowy szczyt, którego nie widziano od połowy sierpnia — według danych TradingView. Przełamanie psychologicznego poziomu 120 000 USD skupiło uwagę traderów i zarządzających portfelami na możliwym szybkim marszu w kierunku nowych historycznych szczytów; niektórzy stratedzy prognozują test 150 000 USD przed końcem 2025 r., jeśli momentum utrzyma się.
W analizie technicznej ważne są nie tylko poziomy cenowe, lecz też szybkość absorpcji podaży przez ETF oraz zmiany w dystrybucji aktywów między krótkoterminowymi a długoterminowymi posiadaczami. Przyspieszone nabywanie przez fundusze może umacniać wsparcia i zawężać zakres wahań, o ile płynność rynkowa nie zostanie wystawiona na próbę gwałtownymi zleceniami sprzedaży.
BTC/USD, 1-day chart.
Charles Edwards, założyciel Capriole Investments, zasugerował na konferencji Token2049, że przyspieszające tempo absorpcji ze strony ETF, w połączeniu ze zmniejszoną dystrybucją przez długoterminowych posiadaczy, pomaga Bitcoinowi budować trwalszą bazę techniczną blisko kluczowych poziomów wsparcia. To połączenie popytu instytucjonalnego i zachowania on-chain może tworzyć fundamenty pod dalszy trend wzrostowy.
Makroekonomiczne tło i krótkoterminowe katalizatory
Uczestnicy rynku podkreślają, że środowisko makroekonomiczne będzie kluczowe dla utrzymania tej zwyżki. Kontynuacja gołębiego tonu ze strony Fed — szczególnie sygnały wskazujące na kolejną obniżkę stóp — zwiększyła apetyt na ryzyko zarówno na rynkach akcji, jak i w sektorze kryptowalut. Inwestorzy będą bacznie obserwować serię wydarzeń w nadchodzącym tygodniu, w tym przemówienie przewodniczącego Rezerwy Federalnej Jerome’a Powella oraz publikację protokołu posiedzenia FOMC, które mogą wpłynąć na oczekiwania dotyczące stóp i przepływy do ETF-ów.
Opóźniony raport o zatrudnieniu w USA jest kolejnym czynnikiem niepewności. Harmonogram publikacji może ulec zmianie z powodu trwającego zawieszenia działalności rządu federalnego, co dodatkowo komplikuje kalendarz ekonomiczny i może wzmocnić krótkoterminowe ruchy rynkowe. W praktyce oznacza to, że reakcje cenowe mogą być bardziej gwałtowne w odpowiedzi na niespodziewane dane makro.
Sezonowość i wyniki historyczne: dlaczego „Uptober” ma znaczenie
Październik historycznie należał do najsilniejszych miesięcy dla Bitcoina. Dane CoinGlass wskazują, że średnie historyczne miesięczne stopy zwrotu dla BTC wynoszą około 20% w październiku, 46% w listopadzie i około 4% w grudniu — statystyki te zasłużyły na przydomek społeczności: „Uptober”. Powtarzalne tygodniowe napływy do ETF-ów są powszechnie interpretowane jako dodatnie sezonowe i strukturalne wiatry w żagle dla ceny Bitcoina.
Sezonowe efekty nie działają jednak w próżni. Ich skala zależy od kontekstu makro, decyzji regulacyjnych oraz nastroju inwestorów instytucjonalnych. W połączeniu z prostymi zasadami podaży i popytu, wzmożone zakupy przez ETF mogą w praktyce zmniejszyć dostępność BTC na rynku spot, co przy rosnącym popycie działa zwykle pro-wzrostowo.
Bitcoin monthly returns
Implikacje dla inwestorów i rynku kryptowalut
Spotowe Bitcoin ETF są coraz częściej traktowane jako wskaźnik nastrojów w czasie rzeczywistym dla branży kryptowalut. Duże, utrzymujące się napływy do tych produktów nie tylko zwiększają ekspozycję instytucji na BTC, ale mogą też zawężać podaż dostępną na rynku, co sprzyja wyższym poziomom wsparcia cenowego. Jeżeli popyt ze strony ETF-ów pozostanie silny, a warunki makroekonomiczne będą nadal gołębie, analitycy przewidują możliwość odnowienia impetu wzrostowego w Q4.
Jednak ryzyka nadal istnieją: komunikaty banków centralnych, niespodzianki makroekonomiczne lub przedłużone zamknięcie administracji rządowej mogą szybko zmienić oczekiwania. Dla inwestorów oznacza to, że monitorowanie danych o przepływach ETF, nagłówków makro oraz wskaźników on-chain dotyczących zachowania długoterminowych posiadaczy jest niezbędne przy ocenie ryzyka i ustalaniu rozmiaru pozycji w nadchodzących tygodniach.
Ze strony technicznej warto obserwować kilka dodatkowych wskaźników, które pomagają ocenić jakość napływów: tempo kreacji udziałów ETF, zapis pozycji w domach maklerskich, zmiany rezerw BTC na giełdach (exchange reserves), a także wskaźniki on-chain jak procent podaży trzymanej przez długoterminowych posiadaczy czy wskaźnik MVRV. Te sygnały razem dają pełniejszy obraz, czy napływy są trwałe i czy faktycznie prowadzą do realnego ubytku podaży na rynku spot.
Ogólnie rzecz biorąc, ubiegłotygodniowy napływ 3,2 mld USD rozbudził optymizm na rynku kryptowalut i przygotował grunt pod to, co wielu obserwatorów rynku ma nadzieję będzie przełomowym październikiem dla Bitcoina. Należy jednak zachować ostrożność i stosować odpowiednie zarządzanie ryzykiem — szczególnie w kontekście ewentualnej korekty cenowej po okresie silnych napływów.
Poniżej przedstawiamy praktyczne wnioski i rekomendacje dla różnych grup uczestników rynku:
- Inwestorzy instytucjonalni: rozważenie zwiększenia ekspozycji przez produkty ETF może być odpowiednie z punktu widzenia alokacji strategicznej, ale warto monitorować tempo zakupów oraz wpływ na płynność rynkową. Hedging pozycji przy użyciu kontraktów terminowych lub opcji może ograniczyć ryzyko nagłych ruchów.
- Inwestorzy detaliczni: dollar-cost averaging (DCA) pozostaje jednym z efektywnych sposobów na stopniowanie ekspozycji, zwłaszcza przy rosnącej zmienności. Ustalanie limitów stop-loss i realistycznych celów cenowych pomaga chronić portfel.
- Traderzy krótkoterminowi: korzystanie z analizy wolumenu, poziomów wsparcia/oporu i płynności rynku jest kluczowe. Szybkie odczyty przepływów ETF dostarczają sygnałów o krótkoterminowym kierunku rynkowym.
- Menadżerowie ryzyka: powinni integrować dane on-chain z przepływami ETF i makroekonomią, aby lepiej modelować potencjalne scenariusze płynnościowe i stresowe.
W skrócie: jeśli ETF-owe napływy będą kontynuowane i jeśli Fed utrzyma gołębi kurs, może to stworzyć korzystne warunki dla BTC w krótkim i średnim terminie. Jednak każdy inwestor powinien być świadomy czynników ryzyka oraz gotowy na szybkie zmiany sentymentu.
Źródło: cointelegraph
Zostaw komentarz