7 Minuty
Krótki przegląd rynku: szybkie zyski skasowane w wyniku fali likwidacji
Rynek kryptowalut doświadczył nagłej i ostrej zmiany kierunku po krótkotrwałym rajdzie, który zniweczył znaczną część dziennych wzrostów i wywołał silną falę likwidacji na pozycjach z dźwignią. Bitcoin krótko przebił poziom 113 000 USD 21 października, po czym szybko się cofnął; podobną utratę impetu odnotowały Ethereum i BNB po wcześniejszym odzyskaniu kluczowych poziomów. Ten zwrot wydarzeń podkreśla, jak szybko zmienna kondycja rynków spot i instrumentów pochodnych może wpłynąć na płynność oraz sentyment inwestorów. W kontekście rynku kryptowalut, gdzie rola dźwigni finansowej i kontraktów terminowych ma duże znaczenie, gwałtowne ruchy cen często prowadzą do kaskad likwidacji, które z kolei potęgują krótkoterminową zmienność i wpływają na ceny spot.
Ruch cen i kluczowe poziomy
Na moment publikacji Bitcoin handlowany był w okolicach 108 543 USD, Ethereum w rejonie 3 879 USD, a BNB przy około 1 074 USD — wszystkie te notowania znajdowały się poniżej dziennych maksimów osiągniętych podczas porannego wzrostu. Inwestorzy, którzy gonili szybki wzrost i otwierali ekstremalnie lewarowane pozycje, zostali zmuszeni do zamknięcia części ryzykownych pozycji w wyniku skokowego wzrostu zmienności. Mechanizm zmuszających zamknięć (likwidacji) na giełdach instrumentów pochodnych tworzy spiralę sprzedaży: naciski na zabezpieczenia margin calls powodują automatyczne zamknięcia, co generuje dodatkową presję na ceny spot. W krótkim terminie istotne pozostają poziomy wsparcia i oporu: obszary poprzednich szczytów i dołków, strefy płynności oraz poziomy wyznaczone przez kluczowe średnie kroczące. Techniczna ocena wykresów, analiza wolumenów i obserwacja zachowania kursu przy wezłowych poziomach płynności pomagają handlowcom identyfikować potencjalne punkty zatrzymania fal wyprzedaży lub odwrócenia.
Likwidacje, open interest i sentyment
Dane z CoinGlass wskazują, że w ciągu ostatnich 24 godzin zlikwidowano pozycje lewarowane o łącznej wartości około 662 mln USD — to wzrost o 62% w porównaniu do poprzedniego dnia i jedno z największych pojedynczych wydarzeń likwidacyjnych od początku października. Tak duża skala likwidacji potwierdza, że część rynku operowała na wysokich mnożnikach dźwigni, co w warunkach gwałtownej zmiany ceny prowadzi do szybkiego zamykania pozycji. Mimo tej fali wyprzedaży open interest (łączna wartość otwartych kontraktów) wzrósł nieznacznie o 0,3% do 149 mld USD, co sugeruje, że równocześnie z likwidacjami otwierane są nowe pozycje — inwestorzy i spekulanci wciąż wykazują aktywność na rynkach kontraktów terminowych i perpetual swapów. W praktyce rosnący open interest w obliczu spadków może oznaczać, że pojawiają się zarówno nowi sprzedający, jak i strony łamiące rynek, a struktura rynku pochodnych jest bardziej złożona niż jedynie zamknięcia panikarskie.
Wskaźnik Crypto Fear & Greed (Strach i Chciwość) spadł o dziewięć punktów do poziomu 25, co oznacza „skrajny strach” wśród uczestników rynku. Tego typu odczyty indeksu często korelują z niskim apetytem na ryzyko, zwiększoną awersją do dźwigni i większym popytem na aktywa o charakterze „bezpiecznej przystani” lub gotówkę. Z drugiej strony, Altcoin Season Index nieznacznie wzrósł do 29, co sugeruje, że niektóre altcoiny zaczynają przejawiać wczesne oznaki odporności względem Bitcoina po niedawnych turbulencjach. Taki rozjazd między ogólnym sentymentem a sygnałami dla altcoinów wskazuje na fragmentaryzację rynku: podczas gdy dominują lęki makroekonomiczne i presje likwidacyjne, część kapitału rotuje w kierunku projektów z lepszymi fundamentalnymi wskaźnikami lub mniejszą korelacją z Bitcoinem.
Co napędza zmienność?
Analitycy wskazują na kombinację niepewności makroekonomicznej i przejściowego optymizmu, które sprowokowały krótkotrwały rajd. Pozytywne nagłówki związane z rozmowami handlowymi między USA a Chinami oraz odnowione zainteresowanie instytucjonalne przyczyniły się do krótkotrwałego wzrostu na rynkach spot. Jednocześnie utrzymujące się obawy dotyczące inflacji, płynności rynkowej i szerokich uwarunkowań makro wpłynęły na to, że zaufanie do kontynuacji trendu wzrostowego pozostało ograniczone. Z punktu widzenia mechaniki rynku, czynniki takie jak funding rate (koszt utrzymania pozycji krótkich lub długich na rynkach perpetual), koncentracja zleceń w określonych poziomach cenowych oraz rozkład płynności w order bookach przyczyniają się do nagłych, skumulowanych ruchów. Dodatkowo wydarzenia makroekonomiczne, publikacje danych i decyzje polityki pieniężnej mogą działać jako katalizatory gwałtownych ruchów, zmuszając uczestników do szybkiego przeliczenia ryzyka i adekwatnego dostosowania portfeli.
Wpływ napływów do ETF-ów jako krótkoterminowe wsparcie
Popyt instytucjonalny zapewnił krótkotrwałą ulgę, szczególnie w obszarze funduszy spot opartych na Bitcoinie. U.S. spot Bitcoin ETFs odnotowały netto 477 mln USD napływów 21 października, kończąc czterodniową serię odpływów. Największym beneficjentem była fundusz IBIT BlackRocka, który przyciągnął 210 mln USD, na drugim miejscu uplasował się ARKB Ark Invest z 162 mln USD, a kolejne wpływy odnotowały Fidelity (FBTC) z 34,15 mln USD oraz Bitwise (BITB) z 20,08 mln USD. Te cyfry pokazują, że mimo krótkoterminowej zmienności, instytucje nadal alokują kapitał do ekspozycji na Bitcoin, wykorzystując wygodę i regulacyjny komfort ETF-ów spot. Napływy do ETF-ów mogą w krótkim okresie pełnić funkcję stabilizatora cen poprzez dostarczanie stałego popytu na instrumenty powiązane z rynkiem spot.
Również spotowe ETF-y oparte na Ethereum odnotowały odbicie, przyciągając 141,1 mln USD netto. Fidelity (FETH) było liderem tych wpływów z 59,07 mln USD, a BlackRock (ETHA) zanotował 41,91 mln USD. Stały napływ kapitału instytucjonalnego do ETF-ów Ethereum i Bitcoin sugeruje, że część inwestorów instytucjonalnych postrzega obecne warunki rynkowe jako możliwość akumulacji ekspozycji na kryptowaluty mimo krótkoterminowej zmienności. To z kolei wpływa na strukturę popytu i podaży, a pośrednio może ograniczać głębokość spadków, jeśli napływy utrzymają się przez dłuższy czas.
Ryzyka krótkoterminowe i na co powinni zwracać uwagę traderzy
Traderzy podchodzą do rynku ostrożnie przed kilkoma kluczowymi wydarzeniami w USA, które mogą wpłynąć na płynność i apetyt na ryzyko: raport o indeksie cen konsumpcyjnych (CPI) zaplanowany na 24 października oraz posiedzenie Federal Reserve w dniach 28–29 października. Uczestnicy rynku będą uważnie obserwować dane inflacyjne i wszelkie sygnały ze strony Fedu dotyczące ścieżki polityki monetarnej, ponieważ wpływ tych komunikatów na stopy procentowe i oczekiwania rynkowe przekłada się pośrednio na wycenę aktywów ryzykownych, w tym kryptowalut. Zmiany oczekiwań co do stóp procentowych mogą modyfikować koszty kapitału i preferencje alokacyjne, co w krótkim terminie może zwiększać lub zmniejszać presję na pozycje lewarowane.
W obecnym środowisku zarządzanie ryzykiem ma kluczowe znaczenie. Likwidacje napędzane zmiennością unaoczniają zagrożenia płynące z wysokiej dźwigni finansowej — szczególnie dla detalicznych traderów, którzy mogą nie mieć wystarczających zabezpieczeń w portfelu. Z drugiej strony utrzymujące się napływy do ETF-ów wskazują na podłoże instytucjonalnego popytu, które może wspierać kolejną falę ruchów rynkowych w przyszłości. Dla inwestorów kryptowalutowych istotne pozostają: odpowiednie zbalansowanie ekspozycji (alokacja między spot, ETF a instrumentami pochodnymi), monitorowanie poziomu open interest i funding rates, analiza rozkładu likwidacji w order bookach oraz śledzenie kluczowych katalizatorów makro (dane inflacyjne, decyzje banków centralnych, sytuacja geopolityczna). Przemyślana strategia zarządzania ryzykiem — obejmująca limity dźwigni, zlecenia stop-loss i dywersyfikację — może zmniejszyć wpływ nagłych wstrząsów rynkowych i pomóc przetrwać okresy zaostrzonej zmienności.
Źródło: crypto
Zostaw komentarz