8 Minuty
Powolne odbicie czy szybki przełom — analitycy nie zgadzają się
Ostatnia korekta Bitcoina ostudziła krótkoterminowy entuzjazm, jednak w środowisku analityków wciąż dominuje podział zdań co do drogi powrotu na rekordowe poziomy. Po szczycie blisko 126 200 USD z 6 października, BTC odrobił około 20% wartości i obecnie notuje się tuż poniżej psychologicznego poziomu 100 000 USD. Część badaczy rynku widzi przed nami wielomiesięczny proces „leczenia” cenowego i konsolidacji, inni są zdania, że korekta może jedynie przygotować grunt pod kolejną gwałtowną falę byczego cyklu.
Spadek wartości Bitcoina o 20% od 2024 r.
Co mówią dane i modele
Ekonomista sieciowy Timothy Peterson twierdzi, że obserwowany spadek mieści się w historycznych wzorcach zachowania Bitcoina po podobnych korektach. W oparciu o symulacje scenariuszy oraz analizę poprzednich faz przełomowych, Peterson szacuje, że przeciętny czas potrzebny na powrót z tej głębokości korekty do nowego rekordu wynosi od dwóch do sześciu miesięcy. Modele, którymi operuje, przypisują poniżej 20% prawdopodobieństwo osiągnięcia 140 000 USD przed końcem roku, około 50% szans na zamknięcie powyżej 108 000 USD oraz w przybliżeniu 30% prawdopodobieństwo, że średnia cena w kolejnym roku kalendarzowym będzie niższa.
Peterson bazuje na wielowarstwowych analizach obejmujących zarówno dane on-chain (przepływy między portfelami, koncentracja podaży, aktywność adresów), jak i dane rynkowe, takie jak dźwignia finansowa w rynku instrumentów pochodnych i dynamika wolumenu obrotu. Jego podejście łączy statystyczne modele historyczne z symulacjami Monte Carlo, co pozwala uchwycić szeroki rozrzut możliwych trajektorii cenowych przy uwzględnieniu zmienności i kointegracji z rynkami tradycyjnymi.
Poglądy instytucjonalne: dojrzewanie rynku i stabilniejsze zyski
Alex Thorn, szef działu badań w Galaxy, zrewidował prognozę firmy dotyczącej końca roku z 185 000 USD do 120 000 USD. Thorn argumentuje, że rynek się dojrzewa: rośnie udział graczy instytucjonalnych, napływy do pasywnych funduszy ETF kształtują strukturę podaży i popytu, a w efekcie obserwujemy obniżenie krótkoterminowej zmienności. Taki scenariusz może przełożyć się na wolniejsze, lecz bardziej trwałe tempo aprecjacji cen.
W opinii Thorna, utrzymanie wsparcia przy 100 000 USD jest kluczowe dla zachowania trzyletniego trendu byczego. Nawet jeżeli przyszłe wzrosty będą mniej paraboliczne niż w poprzednich cyklach, stabilniejszy napływ kapitału instytucjonalnego i lepsze mechanizmy zarządzania ryzykiem w produktach regulowanych (np. ETF) mogą zwiększyć odporność rynku na gwałtowne wyprzedaże.
Scenariusze niedźwiedzie i bycze według traderów
Trader znany jako Titan of Crypto przedstawia mieszany obraz w oparciu o analizę według metody Wyckoffa. Jego badanie dystrybucji wskazuje na możliwość ruchu prowadzącego do nowego rekordu w okolicach 130 000 USD do końca roku, jeśli akumulacja i kolejne etapy markowania ceny potwierdzą siłę popytu.
Jednocześnie Titan wskazuje alternatywny scenariusz: jeśli dominować będą schematy dystrybucji — czyli sprzedaż akcji przez duże podmioty w warunkach pozornie stabilnego rynku — możemy zobaczyć znacznie głębsze cofnięcie, sięgające około 70 000 USD na początku 2026 r. Ten wariant uwzględnia też możliwe katalizatory, takie jak nagły wzrost stóp procentowych, negatywne regulacje lub kaskadowa delewarowanie pozycji na rynkach terminowych.
Analiza dystrybucji Wyckoffa autorstwa Titan of Crypto
Dlaczego niektórzy analitycy widzą przygotowanie do kolejnej fali wzrostów
W kontrze do bardziej ostrożnych prognoz komentator Shanaka Anslem Perera zwraca uwagę na sygnały on-chain, które historycznie poprzedzały silne rajdy cenowe. Według jego obserwacji około 29,2% podaży BTC znajduje się obecnie „pod wodą” (tj. w pozycji z ujemnym zyskiem w stosunku do cen nabycia), co jest wskaźnikiem widocznym także przed istotnymi wzrostami w 2017, 2021 i 2024 roku.
Perera podkreśla również proces delewarowania na rynkach instrumentów pochodnych: spada poziom otwartych pozycji (open interest) oraz zredukowana dźwignia mogą zmniejszać ryzyko gwałtownych, wypłukujących ruchów spowodowanych likwidacją lewarowanych pozycji. Rosnące rezerwy stablecoinów na giełdach i poza nimi dostarczają potencjalnej płynności kupującej, natomiast koncentracja podaży w rękach długoterminowych holderów (blisko 70% podaży znajduje się w portfelach HODLerów) sugeruje, że znaczna część monet nie jest wystawiona na szybkie realizacje zysków.
W praktycznym wymiarze oznacza to, że pod powierzchnią rynku może kumulować się „ukryta” płynność, gotowa do wsparcia kolejnego impulsu wzrostowego, gdy poprawi się sentyment lub zaistnieje istotny bodziec fundamentalny — na przykład dalsze adopcje instytucjonalne, pozytywne decyzje regulacyjne dotyczące ETF-ów czy nagły wzrost popytu związany z geopolitycznymi przesunięciami kapitału.
Jak interpretować te mieszane sygnały
Dla traderów i inwestorów najbliższe implikacje są praktyczne: zmienność pozostaje stałym elementem rynku bitcoin, dlatego zarządzanie ryzykiem i odpowiednie ustawienie wielkości pozycji są nieodzowne. W krótkim terminie mogą występować gwałtowne ruchy w obie strony, a dopasowanie strategii do profilu ryzyka powinno uwzględniać scenariusze zarówno silnego odbicia, jak i pogłębionej korekty.
Równowaga sił — napływy instytucjonalne kierowane przez ETF-y, zredukowana dźwignia, płynność stablecoinów oraz akumulacja przez długoterminowych inwestorów — skłania się ku konstruktywnemu obrazowi średnioterminowemu, lecz wciąż istnieje wrażliwość na zewnętrzne czynniki makroekonomiczne i geopolityczne. Szybkie zmiany polityki pieniężnej, kryzysy bankowe, istotne zmiany regulacyjne lub nagłe zdarzenia na globalnych rynkach mogą w krótkim czasie radykalnie przekształcić trajektorię cenową.
Praktyczne wskazówki dla uczestników rynku obejmują: utrzymanie zróżnicowanego portfela, stosowanie stop-lossów dopasowanych do tolerancji ryzyka, wykorzystanie pozycji hedgingowych tam, gdzie to możliwe, oraz śledzenie wskaźników on-chain (koncentracja podaży, wolumen transferów, aktywność nowych adresów) jako komplementarnych sygnałów do analizy technicznej. Inteligentna alokacja kapitału, uwzględniająca potencjał parabolicznych wzrostów, powinna iść w parze z przygotowaniem na scenariusze głębszych spadków.
Głębszy kontekst: fundamenty, płynność i adopcja
Aby lepiej zrozumieć, dlaczego prognozy rozchodzą się tak znacznie, warto rozwinąć trzy powtarzające się w debacie wątki: fundamenty sieci, dostępność płynności oraz tempo adopcji instytucjonalnej. Fundamenty sieci obejmują hashrate, opłaty transakcyjne, rozwój warstw L2 i aktywność deweloperską. Stabilne fundamenty techniczne wpływają na postrzeganie Bitcoina jako bezpieczniejszego składnika rezerwowego, co może zachęcać inwestorów instytucjonalnych do długoterminowych alokacji.
Płynność rynkowa zależy od dostępności zgromadzonych rezerw kapitału — tu kluczowe są napływy do ETF-ów, poziom rezerw stablecoinów i gotowość dużych graczy do handlu bez powodowania znacznych poślizgów cenowych (slippage). Wzrost płynności zwykle sprzyja mniejszej zmienności i umożliwia bardziej płynny proces odkrywania ceny, natomiast jej brak może prowadzić do gwałtownych przemieszczeń przy relatywnie niewielkich wolumenach.
Tempo adopcji instytucjonalnej to z kolei czynnik determinujący długoterminowy kształt rynku: jeśli banki, fundusze emerytalne, skarbce i globalne korporacje będą stopniowo zwiększać alokacje w BTC lub produktach pochodnych, rynek zmieni się w stronę większej przewidywalności i niższej krótkoterminowej spekulacji. W przeciwnym scenariuszu, jeżeli zainteresowanie instytucji osłabnie lub ulegnie odwróceniu, rynek pozostanie bardziej podatny na spekulacyjne impulsy retailowe.
Porównanie historycznych cykli i kluczowe wskaźniki
Analiza historyczna pokazuje, że po okresie mocnych wzrostów zwykle następują korekty o zróżnicowanej głębokości, po czym rynek wchodzi w fazę akumulacji i konsolidacji. Wskaźniki, na które zwracają uwagę doświadczeni analitycy, obejmują: stosunek podaży nieprzeniesionej od X miesięcy, udział podaży w zysku/stracie, poziomy dźwigni na giełdach, zmiany w wolumenie BTC utrzymywanych na giełdach centralnych oraz poziom rezerw stablecoinów gotowych do wykorzystania przy zakupie aktywów.
Konkretnie: wysoka koncentracja podaży w rękach długoterminowych holderów zmniejsza płynną podaż dostępnych monet do szybkiej sprzedaży. Niskie open interest i spadająca dźwignia ograniczają z kolei ryzyko gwałtownych likwidacji, które w przeszłości potęgowały ruchy spadkowe. W połączeniu z rosnącymi rezerwami stablecoinów, taka dynamika może stworzyć environment sprzyjający umiarkowanemu, ale trwałemu wzrostowi cen.
Najważniejsze wnioski
Aktualne dane i scenariusze modeli sugerują, że cierpliwi uczestnicy rynku mogą zostać nagrodzeni: najbardziej prawdopodobna ścieżka prowadząca do nowego rekordu BTC to okres od dwóch do sześciu miesięcy, choć rozbieżności w analizach technicznych i czynnikach makroekonomicznych dopuszczają szeroki wachlarz wyników. Decydujące będą trendy płynnościowe, popyt instytucjonalny oraz stabilność makroekonomiczna.
Czy odbicie będzie powolne i stabilne, czy też paraboliczne i gwałtowne, zależy od kombinacji czynników: dalszych napływów kapitału przez ETFy, poziomu dźwigni i delewarowania, stanu rezerw stablecoin oraz zachowania długoterminowych holderów. Równocześnie rynkowa „ewolucja” Bitcoina — od aktywa mocno spekulacyjnego do coraz bardziej instytucjonalnie zaakceptowanego składnika portfela — będzie kształtować dynamikę kolejnych cykli cenowych.
Dla inwestorów oznacza to konieczność elastyczności strategii: uwzględnianie scenariuszy probabilistycznych, monitorowanie sygnałów on-chain i płynnościowych oraz dostosowanie rozmiaru pozycji do własnego profilu ryzyka. Dla obserwatorów rynku i analityków najciekawszym elementem pozostaje równoczesne występowanie sił, które mogą zarówno amortyzować spadki, jak i zainicjować nowe, silne impulsy wzrostowe — co sprawia, że kolejnych kilku miesięcy trudno dziś przewidzieć z wysoką pewnością.
Źródło: cointelegraph
Zostaw komentarz