8 Minuty
Firma powiązana ze Scaramuccim prowadzi dużą inwestycję w American Bitcoin
Solari Capital, wehikuł inwestycyjny zarządzany przez AJ Scaramucciego, zainwestował ponad 100 milionów dolarów w American Bitcoin — notowaną spółkę wydobywczą Bitcoina powiązaną z rodziną Trumpów. Finansowanie było częścią większej rundy o wartości 220 milionów dolarów, którą Solari prowadziło w lipcu — miesiące przed przeprowadzeniem przez American Bitcoin fuzji odwrotnej i debiutem na giełdzie we wrześniu. Do tej pory wydobywca nie ujawniał wielu ze swoich prywatnych inwestorów, dlatego ujawnienie udziału Solari oraz kilku innych nazwisk rzuca nowe światło na strukturę właścicielską firmy.
Kto jeszcze wsparł rundę?
Poza Solari Capital należącym do AJ Scaramucciego, lipcowa runda przyciągnęła środki zróżnicowanej grupy inwestorów. Z doniesień medialnych wynika, że wśród uczestników znaleźli się przedsiębiorca i mówca motywacyjny Tony Robbins, założyciel Cardano Charles Hoskinson, trener sprzedaży Grant Cardone oraz futurysta Peter Diamandis. Anthony Scaramucci — ojciec AJ i postać znana w świecie finansów — również wniósł mniejszą inwestycję prywatną. Taki miks inwestorów obejmujący zarówno postaci z branży technologicznej, jak i kapitałowej podkreśla rosnące zainteresowanie kryptowalutami poza tradycyjnymi kręgami VC.
Napięcia polityczne, ale nie główny czynnik
Nazwisko Scaramucci bywa kojarzone z wieloletnim, osobistym sporem z byłym prezydentem Donaldem Trumpem. Anthony Scaramucci krótko pełnił funkcję dyrektora ds. komunikacji Białego Domu w 2017 roku, później krytykował działania Trumpa i popierał kandydatów demokratycznych w kolejnych kampaniach. Pomimo tego AJ Scaramucci podkreśla, że decyzja o finansowaniu działalności wydobywczej była podyktowana oceną rynkową, a nie względami politycznymi. Zwrócił uwagę, że Bitcoin i szerszy ekosystem aktywów cyfrowych funkcjonują poza sporem partyjnym, a BTC należy traktować jako klasę aktywów przekraczającą podziały polityczne.
Operacje American Bitcoin i rezerwy BTC
American Bitcoin działa jako podmiot wydobywczy, który jednocześnie zabezpiecza sieć Bitcoin i akumuluje BTC na swoim bilansie. Firma prowadzi eksploatację farm koparek, optymalizuje efektywność sprzętową oraz uzupełnia wydobycie zakupami monet na otwartym rynku. Dzięki takiej strategii spółka plasuje się wśród publicznych firm, które jawnie gromadzą rezerwy Bitcoin jako element swojej polityki kapitałowej i strategii długoterminowej. Według danych z BitcoinTreasuries.NET American Bitcoin posiada około 4 004 BTC — zasób, który w przeliczeniu na walutę fiat stanowi wartość liczona w setkach milionów dolarów i jest istotnym składnikiem bilansu spółki.
.avif)
American Bitcoin jest 25. największym publicznym posiadaczem Bitcoina
Kontekst rynkowy i perspektywa inwestorów
Inwestycja w American Bitcoin następuje w czasie wzmożonego zainteresowania instytucjonalną ekspozycją na Bitcoina — w tym dyskusji o funduszach ETF opartych na BTC oraz debatach, czy spółki wydobywcze mogą pełnić rolę substytutu bezpośredniego posiadania monet. Rynek Bitcoina charakteryzuje się wysoką zmiennością; w krótkim terminie cena potrafi znacząco się wahać — w opisywanym okresie notowania chwilowo spadły poniżej 95 000 USD, handlując około 25% poniżej październikowego szczytu. Dla wielu liderów firm górniczych i inwestorów tego typu wahania są uznawane za akceptowalny koszt wejścia w klasę aktywów z potencjałem wzrostu w dłuższym horyzoncie. Eric Trump, komentując krótkotrwałą korektę rynkową, wskazał, że wahania krótkoterminowe są naturalnym elementem profilu aktywa i nie stanowią powodu do panicznych reakcji.
Z punktu widzenia inwestora instytucjonalnego, spółki wydobywcze oferują kombinację ekspozycji na cenę BTC i przychodów operacyjnych generowanych przez wydobycie. To sprawia, że analitycy rozważają je zarówno jako część strategii hedge'owej przed inflacją, jak i jako element portfela, który łączy aktywa cyfrowe z tradycyjnym bilansem przedsiębiorstwa. Dla inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych istotne stają się wskaźniki operacyjne takie jak koszt produkcji 1 BTC, efektywność energetyczna urządzeń (J/TH), całkowita moc obliczeniowa (hashrate) oraz stopień wykorzystania dostępnych maszyn.
Racjonalność strategiczna i implikacje dla branży
AJ Scaramucci relacjonował, że jego zaangażowanie w American Bitcoin ma źródło w osobistej relacji z Mattem Prusakiem — prezesem spółki i byłym współlokatorem AJ ze Stanfordu. Gdy Prusak omawiał plany wydzielenia kopalni spod dotychczasowego właściciela, AJ przekonał kierownictwo Solari, aby poprowadziło rundę prywatną. Inwestorzy widzą w American Bitcoin podmiot zdolny do konkurowania z innymi notowanymi publicznie firmami wydobywczymi oraz z podmiotami, które oferują inwestorom pośrednie metody akumulacji BTC.
W miarę jak coraz więcej instytucji oraz rozpoznawalnych inwestorów indywidualnych lokuje kapitał w kopalnie i podmioty trzymające monetę, granica między rynkami kapitałowymi a infrastrukturą kryptowalut coraz bardziej się zaciera. Taka dynamika może przyspieszyć proces konsolidacji wśród publicznych producentów BTC, wpłynąć na wycenę spółek górniczych oraz zmienić sposób, w jaki inwestorzy włączają ekspozycję na Bitcoin i górnictwo do zdywersyfikowanych portfeli inwestycyjnych.
Strategiczne przesłanki inwestycyjne obejmują kilka wymiarów:
- Skala i efektywność operacyjna: większe firmy mogą uzyskać korzyści skali, negocjować korzystniejsze warunki na zakup urządzeń (ASIC), energii elektrycznej i usług chmurowych, co obniża średni koszt wydobycia 1 BTC.
- Zarządzanie balansami: posiadanie części BTC na bilansie daje firmie możliwość korzystania z aprecjacji ceny bez konieczności natychmiastowej sprzedaży, tworząc efekt „holdingowy” przypominający strategię skarbca.
- Regulacyjna przejrzystość: bycie spółką publiczną oznacza obowiązek ujawniania danych finansowych i operacyjnych, co z jednej strony zwiększa zaufanie inwestorów, a z drugiej naraża firmę na rynkową ocenę wyników i ryzyka regulacyjnego.
- Wizerunek i dostęp do kapitału: spółki notowane mają często łatwiejszy dostęp do rynków kapitałowych (emisyjnych) oraz do partnerów strategicznych, co może przyspieszać rozwój infrastruktury wydobywczej i ekspansję geograficzną.
Dla rynku kryptowalut ważne są również implikacje makro: rosnąca obecność instytucji w segmencie wydobywczym może wpływać na korelację między ceną Bitcoina a wynikami finansowymi firm wydobywczych, a także na dynamikę podaży monet na rynku w krótkim terminie.
Jednocześnie inwestycje w sektor górniczy niosą ze sobą konkretne ryzyka operacyjne i rynkowe. Do najważniejszych należą:
- Ryzyko technologiczne: szybkie postępy w projektowaniu układów ASIC mogą zdezaktualizować wcześniejszy sprzęt, zwiększając koszty wymiany i amortyzacji.
- Ryzyko energetyczne i regulacyjne: zmiany w polityce energetycznej, opłatach za energię oraz regulacje dotyczące zużycia energii i emisji CO2 mogą istotnie wpłynąć na koszty operacyjne.
- Ryzyko cenowe: długoterminowa rentowność wydobycia w dużej mierze zależy od kursu BTC, a jego zmienność wpływa na perspektywy marżowe.
- Ryzyko rynkowe powiązane z płynnością akcji spółek wydobywczych, które mogą wykazywać większą korelację z rynkiem kryptowalut niż z tradycyjnymi sektorami przemysłowymi.
Podejście inwestorów instytucjonalnych często obejmuje analizę scenariuszową, hedgingu oraz stosowanie benchmarków operacyjnych, takich jak koszt wydobycia, udział rynkowy w globalnym hashrate oraz wskaźnik utrzymania BTC na bilansie (treasury strategy).
W kontekście fuzji odwrotnej (reverse merger) zastosowanej przez American Bitcoin, warto podkreślić, że jest to metoda relatywnie szybkieji często tańsze wejście spółki prywatnej na giełdę przez przejęcie już istniejącej spółki publicznej. Dla inwestorów oznacza to szybszy dostęp do papierów wartościowych, ale też konieczność krytycznej oceny poprzedniej struktury właścicielskiej, zobowiązań oraz jakości raportowania finansowego po transakcji.
Na poziomie branży, napływ kapitału prywatnego i instytucjonalnego do firm wydobywczych może skutkować większą profesjonalizacją operacji, wdrożeniem standardów raportowania ESG (szczególnie w obszarze zużycia energii) oraz rozwojem instrumentów pochodnych i produktów inwestycyjnych opartych na wydobyciu BTC. Inwestorzy powinni monitorować kluczowe wskaźniki ekonomiczne i techniczne oraz obserwować sygnały dotyczące konsolidacji sektorowej, potencjalnych przejęć i zmian regulacyjnych.
Podsumowując, transakcja kierowana przez Solari Capital oraz pojawienie się nazwisk rozpoznawalnych w środowisku inwestycyjnym zwiększa widoczność American Bitcoin i jednocześnie podkreśla rosnącą rolę spółek wydobywczych w ekosystemie inwestycyjnym Bitcoina. To z kolei wpływa na sposób, w jaki inwestorzy instytucjonalni i indywidualni rozważają ekspozycję na BTC, łącząc tradycyjne metody analizy z czynnikami specyficznymi dla rynków kryptowalut.
Źródło: cointelegraph
Zostaw komentarz