8 Minuty
Długoterminowi posiadacze Bitcoina zwalniają sprzedaż, wieloryby ETH zwiększają pozycje
Po miesiącach intensywnej dystrybucji długoterminowi posiadacze Bitcoina znacząco zmniejszyli tempo sprzedaży po raz pierwszy od połowy 2025 roku, podczas gdy duże adresy Ether (ETH) konsekwentnie zwiększają akumulację. Ta zmiana zachowań on-chain może wpływać na podaże, płynność oraz nastroje na rynku kryptowalut, który wciąż pozostaje ostrożny. W analizie wartości rynkowej BTC i ETH, obserwuje się rosnące znaczenie koncentracji podaży, co ma bezpośrednie przełożenie na zmienność, możliwość pojawienia się korekt oraz na dynamikę ewentualnych rajdów ulgowych. Artykuł omawia szczegółowo dane on-chain, rolę dużych graczy (whales), oraz możliwe scenariusze dla inwestorów i traderów.
Długoterminowi posiadacze Bitcoina ograniczają sprzedaż
Dane on-chain wskazują, że portfele, które trzymają Bitcoina (BTC $87,961) co najmniej przez 155 dni, zmniejszyły łączne saldo z około 14,8 miliona BTC w lipcu do około 14,3 miliona BTC w grudniu. Spadek ten w ostatnim okresie wyraźnie wyhamował, co sugeruje, że długoterminowi hodlerzy robią przerwę w wielomiesięcznej wyprzedaży. Rynkowe komentarze od uczestników sceny kryptowalut, w tym wpisy przedsiębiorców z branży na platformach społecznościowych, podkreślają, że zatrzymanie sprzedaży przez holderów długoterminowych może być wstępnym sygnałem siły podaży: mniejsza presja sprzedażowa może stabilizować poziomy wsparcia i tworzyć fundament pod ewentualny ruch wzrostowy.
W praktyce duzi posiadacze i tzw. whales odgrywają rolę czynników kształtujących płynność rynku — ich kupno lub sprzedaż może znacząco zmienić dostępność zleceń po stronie sprzedających, powodować nagłe wzrosty lub spadki zmienności, a także wpływać na psychologię krótkoterminowych traderów. Z perspektywy on-chain, spadek tempa dystrybucji przez długoterminowych holderów zmniejsza podaż dostępnych do natychmiastowej sprzedaży jednostek BTC, co przy stabilnym popycie może prowadzić do zmniejszenia presji spadkowej. W fazach rynkowych charakteryzowanych przez osłabienie, takie zatrzymanie sprzedaży często interpretowane jest jako redukcja ryzyka podłogi cenowej i może sprzyjać budowaniu zaufania inwestorów instytucjonalnych i detalicznych.
Techniczne obserwacje on-chain obejmują także zróżnicowanie między udziałem aktywnych adresów a saldem długoterminowych portfeli. Kiedy saldo holderów HODL powoli rośnie lub stabilizuje się, podczas gdy aktywność krótkoterminowa maleje, sygnałem może być konsolidacja po fazie delewarowania. Dla analityków kluczowe pozostaje monitorowanie wskaźników takich jak age distribution (rozkład wieku monet), realized cap versus market cap, oraz przepływy na giełdy — spadek transferów z portfeli do portfeli giełdowych często koreluje z ograniczeniem podaży natychmiastowej i może zmieniać ryzyko krótkoterminowe. Warto również pamiętać o sezonowości oraz wpływie wydarzeń makroekonomicznych, które mogą powodować krótkotrwałe odchylenia od długoterminowych trendów w zachowaniu posiadaczy.
Wieloryby Ether zwiększają akumulację
Równolegle Ether (ETH $2,979) odnotowuje znaczące napływy na adresy wielorybów. Metryki CryptoQuant, przytoczone przez analityków w newsletterze Milk Road, wskazują, że adresy przechowujące co najmniej 1 000 ETH dodały w sumie około 120 000 ETH od 26 grudnia. Tego rodzaju koncentracja podaży w rękach dużych adresów rośnie od końca 2024 roku i obecnie takie adresy kontrolują około 70% podaży ETH, co ma istotne implikacje dla dostępnej płynności i sposobu kształtowania się cen na rynku detalicznym.
Gdy udział podaży skoncentrowany jest w rękach tzw. smart money — adresów zarządzanych przez bardziej doświadczonych inwestorów, fundusze lub arbitrażowe struktury — dynamika cen może przestać odzwierciedlać tradycyjne sygnały detaliczne. Mniejsza ilość aktywnie obracanej podaży w obiegu zwiększa potencjał gwałtownych ruchów cenowych przy relatywnie niewielkich wolumenach handlu, a strategiczna akumulacja wielorybów może prowadzić do dyssynchronizacji między ceną rynkową widoczną dla drobnych inwestorów a poziomami, które duże podmioty uważają za optymalne z punktu widzenia fundamentów projektu. Jeśli proces akumulacji będzie kontynuowany, możliwe jest istotniejsze zwężenie płynności, co zwiększy wrażliwość rynku na wydarzenia makroekonomiczne, decyzje regulatorów lub ważne aktualizacje sieci Ethereum, np. zmiany protokołowe, aktualizacje EIP czy wzrost aktywności aplikacji DeFi.
Analiza koncentracji podaży ETH powinna uwzględniać nie tylko ilości, ale też profil tych adresów: czy to fundusze, giełdy, portfele stakingowe, czy też duże podmioty custodialne. Różne typy holderów mają odmienny horyzont inwestycyjny oraz strategię realizacji zysków, co wpływa na prawdopodobne tempo przyszłej dystrybucji. Utrzymująca się rosnąca koncentracja w rękach mniej płynnych uczestników rynkowych zwiększa znaczenie monitorowania on-chain wskaźników, takich jak whale transactions, inflows/outflows z giełd, oraz zmiany w liczbie aktywnych adresów kontraktów smart kontraktów kluczowych aplikacji DeFi i stakingu.
Kontekst rynkowy: traderzy pozostają ostrożni
Mimo opisanych zmian on-chain, ogólny sentyment rynkowy pozostaje stonowany. Bitcoin handlował w przedziale około 86 744–90 064 USD w ciągu ostatnich siedmiu dni, co wskazuje na okres konsolidacji po dynamicznych ruchach cenowych. Analitycy z Santiment zaobserwowali wyraźny wzrost nastrojów określanych akronimem FUD (fear, uncertainty, doubt) w okresie świątecznym — czas, kiedy ceny krótkotrwale wzrosły, a następnie szybko cofnęły się poniżej poziomu 87 tys. USD. Historycznie skrajne odchylenia sentymentu często towarzyszą ruchom cenowym, które z pozoru są nieintuicyjne; w efekcie poświąteczna zmienność utrzymuje traderów w stanie czujności i może powodować, że wiele decyzji podejmowanych jest w oparciu o krótkoterminowe wskaźniki zamiast fundamentów on-chain.
W takich warunkach kluczowe staje się stosowanie zbilansowanego podejścia: połączenie analizy technicznej (poziomy wsparcia/oporu, wolumen, wskaźniki momentum) z analizą on-chain (podaż długoterminowych holderów, inflow/outflow na giełdy, koncentracja wielorybów) umożliwia lepszą interpretację ryzyka krótkoterminowego i potencjalnego katalizatora wzrostu. Traderzy powinni także brać pod uwagę czynniki makroekonomiczne, takie jak decyzje banków centralnych, dane inflacyjne, czy zmiany w kosztach kapitału, które wpływają na apetyt inwestorów instytucjonalnych wobec aktywów ryzykownych, w tym kryptowalut. W praktyce okresy konsolidacji mogą służyć jako czas do przeglądu strategii, ustawienia zleceń ochronnych i planowania wejść, zwłaszcza jeśli dane on-chain sugerują ograniczenie podaży ze strony długoterminowych holderów.
Sprzedaż z USA i rotacja sektorowa
Część presji sprzedażowej można przypisać przepływom kapitału z regionu USA. Indeks Coinbase Bitcoin Premium od CoinGlass utrzymywał się w strefie ujemnej, co oznacza względną presję sprzedaży na Coinbase w porównaniu z globalnymi średnimi. Negatywne premie często odzwierciedlają awersję do ryzyka wśród amerykańskich inwestorów oraz mogą sygnalizować przejściowe odpływy kapitału lub rebalansowanie portfeli z dala od kryptowalut. Takie zachowanie inwestorów instytucjonalnych i detalicznych ma wpływ na lokalną płynność i może powodować krótkotrwałe dysproporcje w cenach pomiędzy giełdami.
Jednocześnie aktywa poza sferą kryptowalut, takie jak srebro, pallad czy platyna, notowały wzrosty w tym samym okresie, co sugeruje część rotacji kapitału w kierunku metali szlachetnych. Niektórzy komentatorzy — w tym osoby z doświadczeniem na rynkach kryptowalut, tacy jak Garrett Jin, były CEO BitForex — oczekują, że kapitał, który przeszedł do metali szlachetnych, może zacząć wracać do rynków kryptowalut, jeśli metale osłabią swoją dynamikę. W takim scenariuszu dopływy do Bitcoina i Ethereum mogłyby przyspieszyć, zwłaszcza przy jednoczesnym zatrzymaniu sprzedaży przez długoterminowych posiadaczy BTC oraz dalszej akumulacji ETH przez wieloryby.
Dla traderów i inwestorów monitorowanie wskaźników on-chain, takich jak udział podaży w rękach długoterminowych holderów, koncentracja wielorybów, czy premia giełdowa, pozostaje kluczowe do oceny krótkoterminowego ryzyka cenowego i potencjału wzrostu dla Bitcoina i Ethereum. Uzupełnieniem tej analizy powinny być obserwacje rynków tradycyjnych i sektorowych, które pomagają zrozumieć rotację kapitału i ewentualne zmiany alokacji aktywów.
W praktyce rekomendacje dla uczestników rynku obejmują dywersyfikację ekspozycji, stosowanie zleceń stop-loss jako ochrony kapitału, a także uwzględnienie scenariuszy płynnościowych wynikających z koncentracji podaży. Dla inwestorów długoterminowych istotne może być monitorowanie fundamentalnych zmian w sieciach (np. aktualizacje protokołów) oraz danych makro, które wpływają na koszt utrzymania pozycji. Z kolei near-term traderzy powinni zwracać uwagę na wolumeny obrotu, rozkład zleceń na giełdach i sygnały od dużych adresów, aby lepiej ocenić prawdopodobieństwo kontynuacji lub odwrócenia obecnych ruchów rynkowych.
Źródło: cointelegraph
Zostaw komentarz