4 Minuty
Akumulacja Bitcoina przez firmy przyspiesza
Wiele spółek publicznych zmieniło strategię zarządzania kapitałem, aby zyskać ekspozycję na Bitcoina jako element zarządzania skarbcem. Aby sfinansować te zakupy BTC, firmy coraz częściej sięgają po oferty długu zamiennego, tradycyjne emisje akcji oraz spółki celowe do przejęć (SPAC). Wśród wyróżniających się podmiotów są XXI i Bitcoin Standard Treasury Company, obie utworzone z jasnym celem budowy skarbców Bitcoina i zapewnienia inwestorom dostępu do BTC powiązanego z akcjami.
Gdzie rosną korporacyjne rezerwy Bitcoina
120 spółek publicznych poza USA posiada obecnie Bitcoiny
Pozostałe kraje notują co najmniej 120 spółek publicznych z Bitcoinem na bilansach, działających w jurysdykcjach takich jak Kanada, Wielka Brytania, Hongkong, Meksyk, RPA i Bahrajn. Trend ten pokazuje geograficznie zróżnicowaną falę adopcji korporacyjnej kryptowalut, motywowaną chęcią alokacji aktywów cyfrowych, zabezpieczenia przed inflacją oraz popytem inwestorów na ekspozycję na crypto.
Jak korporacyjne rezerwy wypadają na tle innych kustoszy BTC
Mimo wzrostu posiadania BTC przez firmy, spółki publiczne wciąż pozostają w tyle za większymi kustoszami. Giełdy kryptowalut i fundusze notowane (ETF) razem przechowują około 1,62 mln BTC, znacznie przewyższając korporacyjne skarbce. Rządy i prywatne firmy odpowiadają za odpowiednio 526 363 BTC i 295 015 BTC. Protokoły zdecentralizowanych finansów obecnie blokują około 242 866 BTC. Pozostała podaż — szacunkowo około 16,2 mln BTC — przypada osobom prywatnym, przy założeniu, że klucze prywatne nie zostały trwale utracone.
Mechanizmy finansowania: dług zamienny, emisje akcji i SPAC-y
Spółki poszukujące ekspozycji na Bitcoina stosują kilka mechanizmów pozyskiwania kapitału. Noty zamienne (długi zamienne) pozwalają firmom pożyczyć teraz i potencjalnie zamienić dług na akcje w przyszłości, oferując elastyczne finansowanie przy jednoczesnym zachowaniu potencjalnego wzrostu wartości powiązanego z wyceną akcji. Emisje akcji dają obecnym lub nowym inwestorom bezpośredni udział w strategii firmy dotyczącej Bitcoina. Fuzje ze SPAC-ami stanowią alternatywną drogę szybkiego wejścia na giełdę i pozyskania kapitału, czasem z mandatem skoncentrowanym na akumulacji aktywów cyfrowych. Każde z tych rozwiązań ma unikalne skutki dla akcjonariuszy, rozwodnienia udziałów i ładu korporacyjnego.
Sceptycyzm i ryzyka związane z korporacyjnymi skarbcami Bitcoina
Analitycy i badacze rynku zaczynają kwestionować trwałość trendu korporacyjnych skarbców Bitcoina. W lipcu główny analityk Glassnode, James Check, ostrzegał, że łatwe zyski, z których korzystali wczesni korporacyjni adoptorzy, mogą się zmniejszać w miarę dojrzewania rynków. Podobnie Matthew Sigel, szef badań nad aktywami cyfrowymi w VanEck, publicznie wyrażał obawy dotyczące długoterminowej wykonalności i racjonalności strategicznej programów skarbców Bitcoina przyjętych przez niektóre spółki giełdowe.
Te krytyczne głosy podkreślają kilka ryzyk: ekspozycję na timing rynkowy, koncentrację na bilansie, zwiększoną kontrolę regulacyjną oraz potencjalny sprzeciw akcjonariuszy, jeśli alokacje BTC będą słabiej wypadać. Dla inwestorów i rad nadzorczych coraz ważniejsze staje się dopasowanie strategii Bitcoina do zarządzania ryzykiem, rozwiązań kustodialnych i przejrzystych ujawnień.
Co to oznacza dla inwestorów i rynku
Wzrost korporacyjnych skarbców Bitcoina podkreśla adopcję kryptowalut jako klasy aktywów przez instytucje, ale jednocześnie uwidacznia podział w kwestii kustodii i własności. Choć giełdy i ETF-y pozostają największymi kustoszami, grupa korporacyjna rośnie i dywersyfikuje się globalnie. Inwestorzy śledzący posiadania BTC, adopcję instytucjonalną i strategie skarbców powinni bilansować potencjalne korzyści z ryzykiem związanym z ładem korporacyjnym, płynnością i koncentracją. W miarę jak rynek się rozwija, wybory finansowania takie jak dług zamienny, emisje akcji i transakcje SPAC będą nadal kształtować sposób, w jaki spółki nabywają i zarządzają Bitcoinem na swoich bilansach.
Źródło: cryptonews
Komentarze