7 Minuty
Novogratz: Gołębia polityka Fed może wywołać rajd Bitcoina
Dyrektor generalny Galaxy Digital, Mike Novogratz, ostrzega, że nominacja wyraźnie gołębiego kandydata na szefa amerykańskiego Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (Fed) mogłaby stać się największym krótkoterminowym katalizatorem wzrostu dla Bitcoina i szerszego rynku kryptowalut. W niedawnym wywiadzie dla Kyle'a Chasse, opublikowanym na YouTube, Novogratz wyjaśnił, że Fed, który przesunie się w stronę agresywnych obniżek stóp, mógłby napędzić popyt na aktywa ryzykowne — a w efekcie przesunąć wycenę BTC w kierunku nowych szczytów. Jego uwagi łączą krótkoterminowe prognozy cenowe z głębszą analizą implikacji polityki monetarnej dla alokacji kapitału globalnego.
Dlaczego gołębia polityka Fed ma znaczenie dla Bitcoina
Novogratz argumentuje, że jeśli Fed zacznie obniżać stopy procentowe w sytuacji, gdy inflacja nadal stanowi istotne ryzyko, a przywództwo banku centralnego obejmie osoba o wyraźnie gołębim nastawieniu, to kapitał może zacząć przepływać z gotówki oraz tradycyjnych instrumentów dłużnych o stałym oprocentowaniu do aktywów chroniących przed inflacją i bardziej spekulacyjnych klas aktywów, takich jak złoto czy Bitcoin. W praktyce oznaczałoby to silne przesunięcie preferencji inwestorów: od zabezpieczenia wartości realnej w obligacjach ku poszukiwaniu zwrotu w aktywach, które mogą zyskać przy niższych realnych stopach procentowych.
„To może być potencjalnie największy byczy katalizator dla Bitcoina i całej reszty rynku kryptowalut” — powiedział Novogratz, zaznaczając, że taki miks polityki monetarnej i nastrojów rynkowych mógłby doprowadzić do scenariusza przypominającego ‚blow-off top’, czyli gwałtownego, spekulacyjnego szczytu cenowego. Jego komentarz wskazuje na możliwość szybkich i silnych ruchów cenowych, napędzanych zarówno napływem nowych kapitałów, jak i dynamiczną zmianą oczekiwań co do przyszłych realnych stóp procentowych.
Novogratz kontynuował: „Czy Bitcoin może dojść do 200 000 dolarów? Oczywiście, że może… Bo jeśli do tego dojdzie, to zaczyna się zupełnie nowa rozmowa”. Jednocześnie podkreślił, że cykl agresywnego luzowania będzie miał swoje koszty — zarówno dla gospodarki USA, jak i dla instytucji finansowych. „Czy chcę, żeby to się stało? Nie. Dlaczego? Bo w pewien sposób kocham Amerykę” — mówił z humorem, lecz z wyraźnym przekazem: duże i nagłe zmiany polityki monetarnej mogą prowadzić do utraty niezależności banku centralnego i generować niebezpieczne uboczne efekty.
Makroefekty domina: dolar, złoto i aktywa ryzykowne
Przejście Fedu na wyraźnie gołębie tony zwykle osłabia dolara amerykańskiego, czyni obligacje o stałym oprocentowaniu mniej atrakcyjnymi i skłania inwestorów do poszukiwania zabezpieczeń przed inflacją oraz aktywów wzrostowych. Novogratz sugeruje, że taki zwrot mógłby wywołać w rynkach efekt „oh shit moment” — nagłe i szeroko zakrojone przesunięcie pozycji oraz rewizję cen aktywów. W jego obrazie rynków: „Złoto wystrzeliwuje… Bitcoin wystrzeliwuje.”
Praktyczne konsekwencje takiego scenariusza obejmują kilka powiązanych kanałów transmisji. Po pierwsze, niższe nominalne stopy procentowe oraz oczekiwania dalszych obniżek obniżają rentowności obligacji, przez co realne stopy procentowe spadają — i to jest sprzyjające dla aktywów niemających rezultatem odsetkowego dochodu, ale cenionych za ochronę wartości realnej. Po drugie, osłabienie dolara zwiększa siłę nabywczą aktywów wycenianych w innych walutach oraz podnosi atrakcyjność towarów i surowców, w tym złota. Po trzecie, w warunkach finansowania płynnego i taniego kapitału, inwestorzy instytucjonalni i detaliczni mogą bardziej skłaniać się ku ryzykownym inwestycjom w poszukiwaniu wyższych zwrotów.
W krótkim terminie korzyść odnosiłyby największe kryptowaluty o ograniczonej podaży, takie jak Bitcoin, a także szeroka gama altcoinów o wysokiej płynności. W tym samym czasie presja na dolara i nominalne rentowności mogłaby przyspieszyć procesy dekorelacji aktywów od tradycyjnych benchmarków, co w skrajnych przypadkach prowadzi do gwałtownych rewizji wycen i zwiększonej zmienności na rynkach globalnych.
Kontekst polityczny: krótka lista Trumpa i timing rynkowy
Novogratz powiązał swój scenariusz z deklaracją byłego prezydenta Donalda Trumpa, który miał wskazać chęć nominowania gołębia kandydata na szefa Fed. Ostrzegł, że rynki mogą nie uwzględnić tego ryzyka w swojej wycenie, dopóki nie zostanie formalnie zgłoszona nominacja: „Nie sądzę, żeby rynek uwierzył, że Trump zrobi coś szalonego, dopóki tego nie zrobi” — mówił Novogratz, podkreślając, że dopiero oficjalne działanie administracji potrafi szybko przestawić oczekiwania i alokację kapitału.
Raporty medialne wskazują, że Trump zawęził listę kandydatów do trzech osób: doradcy ekonomicznego Białego Domu Kevina Hassetta, gubernatora Federal Reserve Christophera Wallera oraz byłego gubernatora Fed Kevina Warsha. Każdy z tych kandydatów niesie ze sobą inne implikacje dla polityki monetarnej — od bardziej pragmatycznego i technokratycznego podejścia, przez umiarkowanie gołębie, po potencjalnie kontrowersyjne decyzje polityczne. Dla rynku kryptowalut i dolara oznacza to, że nie tylko ostateczna decyzja ma znaczenie, lecz także jej timing, komunikacja i percepcja niezależności banku centralnego.
W praktyce nominacja i proces potwierdzania mogą być katalizatorem zmienności: nawet krótkoterminowe oczekiwania co do osoby na fotelu przewodniczącego Fed wpływają na oczekiwania inflacyjne, przyszłe trajektorie stóp procentowych i decyzje inwestycyjne instytucji zarządzających aktywami. Inwestorzy, którzy aktywnie zarządzają ekspozycją na ryzyko, będą bacznie obserwować sygnały płynące z administracji i Senatu, bo to one zdecydują, jak szybko i jak silnie rynki zrewidują swoje scenariusze.
Na co rynki i inwestorzy powinni zwracać uwagę
- Wytyczne Fed i oficjalny proces nominacji: Rynki reagują szybko, lecz często po konkretnych sygnałach, a nie na spekulacje. Monitorowanie komunikatów, protokołów oraz zapowiedzi członków Fed pomoże w oszacowaniu prawdopodobieństwa zwrotu w stronę łagodniejszej polityki.
- Siła dolara i rentowności obligacji: Historycznie słabszy dolar oraz niższe rentowności obligacji korelują z wzrostami złota i Bitcoina. Obserwacja indeksu dolara (DXY) oraz krzywej dochodowości może dostarczyć wczesnych wskazówek o zmianach alokacji kapitału.
- Zarządzanie ryzykiem: Choć gołębia polityka Fed może przyspieszyć wzrost cen kryptowalut, Novogratz ostrzega, że makroekonomiczne konsekwencje takiej polityki mogą zaszkodzić gospodarce USA i naruszyć zaufanie do niezależności banku centralnego. Zarządzanie ekspozycjami, stosowanie stop-lossów i rozważenie zabezpieczeń pozostają kluczowe.
W podobnym tonie Daleep Singh z PGIM Fixed Income ostatnio wskazał, że istnieje „całkiem spora szansa, że FOMC będzie wyglądać i działać zupełnie inaczej” po zakończeniu kadencji Jerome'a Powella w maju 2026 roku. Singh dodał, że ryzyka wobec dolara są jednostronnie skierowane w dół na cyklicznej podstawie, co potwierdza pogląd Novogratz, iż zmiany w obsadzie kierownictwa Fed mogą mieć istotny wpływ na rynki walutowe i aktywa realne.
Wnioski
Przechylenie polityki Federalnego Rezerwowego w stronę agresywnego luzowania — zwłaszcza pod przewodnictwem nowo mianowanego, wyraźnie gołębiego szefa — stanowi wyraźnie zauważalny katalizator wzrostowy dla Bitcoina i rynku kryptowalut. Taki ruch mógłby przyspieszyć napływ kapitału do aktywów alternatywnych, zwiększyć apetyt na ryzyko i obniżyć realne stopy procentowe, tworząc środowisko sprzyjające rekordowym wzrostom cenowych liderów rynku kryptowalutowego.
Jednak uczestnicy rynku powinni ważyć potencjalne scenariusze wzrostowe przeciwko ryzykom geopolitycznym i gospodarczym, na które zwraca uwagę Novogratz: możliwość uszkodzenia kondycji gospodarki USA, erozję niezależności banku centralnego oraz szybkie, trudne do prognozowania zmiany makroekonomiczne, które mogą generować zarówno spektakularne rajdy, jak i ostre korekty. W efekcie, choć perspektywa wzrostów dla Bitcoina w scenariuszu gołębiego Fedu jest realna, jej realizacja będzie zależeć od sekwencji wydarzeń politycznych, sygnałów monetarnych i reakcji kapitału globalnego.
Dla inwestorów i analityków kluczowe pozostanie monitorowanie sygnałów rynkowych, uważna lektura komunikatów Fed oraz elastyczne zarządzanie pozycjami w kontekście rosnącej niepewności politycznej i gospodarczej. W ten sposób możliwe będzie lepsze wykorzystanie potencjalnych okazji, przy jednoczesnym ograniczaniu negatywnych konsekwencji niespodziewanych zmian w polityce monetarnej.
Źródło: cointelegraph
Zostaw komentarz