6 Minuty
Bitcoin traci, złoto odzyskuje rolę bezpiecznej przystani
Bitcoin ma trudności z utrzymaniem ostatnich wzrostów, ponieważ globalni inwestorzy zaczynają w większym stopniu rewidować ekspozycję i przenosić kapitał w stronę złota w obliczu odnowionych napięć handlowych. Po silnym rajdzie z początku roku kurs BTC wszedł w techniczną korektę; równocześnie złoto ustanowiło nowe rekordy i przyciągnęło znaczący popyt ze strony instytucji oraz banków centralnych. Ta zmiana nastrojów uwypukla, jak równoległe ruchy na rynkach tradycyjnych i kryptowalut mogą wpływać na płynność, wycenę i percepcję ryzyka.
Market snapshot and performance gap
Bitcoin nadal oscyluje w rejonie około 110 000 USD, co oznacza, że znajduje się mniej więcej 12% poniżej tegorocznego maksimum i tylko nieznacznie powyżej niedawnego tygodniowego dna. W kontrze, złoto poszybowało do nominalnego rekordu blisko 4 200 USD za uncję, dostarczając około 60% zwrotu w tym roku, podczas gdy Bitcoin odnotował wzrost poniżej 20%. Ta rosnąca luka w wynikach wpływa na przepływy kapitału i nastroje inwestorów zarówno w segmencie aktywów kryptowalutowych, jak i tradycyjnych, prowokując rewizję portfeli w kierunku większej dywersyfikacji i zabezpieczenia przed ryzykami makro.
Fund flows and asset management totals
Dane dotyczące zarządzania aktywami jasno odzwierciedlają tę dywergencję. iShares Bitcoin Trust (IBIT) posiada około 91 mld USD aktywów pod zarządzaniem, natomiast SPDR Gold Trust (GLD) zgromadził ponad 138 mld USD. Taka różnica podkreśla, że wielu inwestorów instytucjonalnych w obliczu rosnącej niepewności makroekonomicznej preferuje obecnie bezpieczeństwo i płynność oferowane przez złoto. Jednocześnie rosnące napływy do funduszy ETF powiązanych z Bitcoinem wskazują na trwałe zainteresowanie cyfrowymi aktywami jako elementem alokacji o wyższym potencjale wzrostu, choć z cechami wyższej zmienności.
What drove the recent sell-off in Bitcoin?
Rynek kryptowalut zareagował gwałtownie na nagłówki dotyczące polityki handlowej, gdy były prezydent USA Donald Trump zaproponował wysokie taryfy na towary z Chin. W trakcie tej fali informacji Bitcoin zanurkował w kierunku 106 000 USD, natomiast rajd złota przyspieszył, gdy inwestorzy szukali tradycyjnych bezpiecznych przystani. Ten epizod uwidocznił, że mimo rosnącej korelacji z rynkami kapitałowymi i przyjęcia jako aktywa inwestycyjnego, BTC nadal jest podatny na nagłe przesunięcia płynności spowodowane szokami makroekonomicznymi i politycznymi.
Gold's tailwinds: central banks and diversified demand
Wzrost ceny złota wspierany jest przez zróżnicowany popyt: banki centralne zwiększają rezerwy, instytucje finansowe poszerzają ekspozycję, a inwestorzy detaliczni dokupują złoto jako element zabezpieczenia portfela. Co istotne, rezerwy złota banków centralnych w ostatnim okresie przewyższyły wartość dolarowych rezerw walutowych po raz pierwszy od 1996 roku – sygnał możliwej strategicznej zmiany w kompozycji rezerw państwowych, który wzmacnia narrację złota jako przechowalni wartości (store of value). W praktyce oznacza to większą stabilność popytu w okresach niepewności oraz wzrost roli złota w polityce monetarnej i zarządzaniu ryzykiem rezerwowym.
Bitcoin's long-term case and ETF momentum
Mimo krótkoterminowego spadku, Bitcoin zachowuje fundamenty strukturalne, które przyciągają długoterminowych inwestorów. Spotowe ETF-y na Bitcoina uruchomione w ostatnich latach nadal przyciągają kapitał: napływy w 2025 roku sięgnęły około 27 mld USD, co podniosło skumulowane przepływy ETF-ów do ponad 62,5 mld USD. W ujęciu pięcioletnim Bitcoin znacząco przewyższył złoto — przy czym wzrost rzędu ~861% wobec ~105% dla złota pokazuje, że BTC pełni rolę cyfrowej, o wysokim potencjale wzrostu, przechowalni wartości dla inwestorów akceptujących większą zmienność. To również sygnalizuje rosnącą adaptację produktów inwestycyjnych powiązanych z kryptowalutami i zwiększoną akceptację ze strony podmiotów instytucjonalnych.
Technical outlook: more downside risk for BTC?
Analiza techniczna notowań BTC wskazuje na wyraźne osłabienie. Wykres dzienny ujawnia formację podwójnego szczytu (double top) z linią szyi około 106 978 USD. Bitcoin spadł poniżej 50-dniowej średniej kroczącej, a zmierzony ruch wynikający z formacji double top wskazuje na potencjalny cel spadkowy w rejonie 92 115 USD, jeśli presja sprzedażowa będzie się utrzymywać. Takie poziomy mogą przyciągnąć interwencje popytu ze strony kupujących okazjonalnych oraz mikrostruktur rynku (np. market makerów), jednak dla traderów krótkoterminowych ryzyko spadku pozostaje istotne i wymaga aktywnego zarządzania pozycją.
Wykres ceny BTC
Outlook for investors
Dla traderów konfiguracja techniczna oznacza zwiększone ryzyko spadku w krótkim terminie, co sugeruje stosowanie ścisłego zarządzania ryzykiem, stop-lossów oraz uwzględnianie wpływu płynności rynkowej na wykonanie zleceń. Dla inwestorów długoterminowych trajektoria adopcji Bitcoina, napływy do ETF-ów oraz potencjalne zainteresowanie ze strony instytucji i banków centralnych utrzymują go w centrum rozważań alokacyjnych — zwłaszcza w portfelach poszukujących ekspozycji na aktywa cyfrowe o dużym potencjale wzrostu. Z drugiej strony, niedawny wzrost złota podkreśla jego trwałą rolę jako zabezpieczenia na wypadek kryzysu (hedge), co ma szczególne znaczenie w okresach podwyższonego ryzyka geopolitycznego i handlowego.
Inwestorzy powinni zrównoważyć takie czynniki jak płynność instrumentu, oczekiwana zmienność, horyzont inwestycyjny oraz ekspozycja na ryzyko makroekonomiczne przy budowie alokacji między Bitcoinem, złotem i innymi aktywami „bezpiecznej przystani”. Praktyczne wskazówki obejmują rozważenie stopniowego zwiększania ekspozycji (dollar-cost averaging), korzystanie z produktów ETF w celu redukcji kosztów przechowywania i operacyjnych oraz stosowanie hedgingu w formie kontraktów terminowych czy opcji, jeśli celem jest ochrona przed krótkoterminowymi wstrząsami rynkowymi. Równie istotne jest monitorowanie decyzji banków centralnych, zmian w polityce handlowej oraz czynników makro, które mogą gwałtownie przekształcać krótkoterminową dynamikę przepływów kapitału.
W podsumowaniu: obecna faza rynkowa pokazuje, że choć Bitcoin zyskuje na znaczeniu jako cyfrowa klasa aktywów, złoto wciąż pełni krytyczną funkcję jako stabilizator w okresach niepewności. Dla zrównoważonego podejścia inwestycyjnego warto uwzględnić oba instrumenty w kontekście dywersyfikacji portfela, jednocześnie dostosowując ekspozycję do indywidualnej tolerancji na ryzyko i czasu inwestycji.
Źródło: crypto
Zostaw komentarz