.webp)
6 Minuty
Górnicy wymuszają sprzedaż 170–172 mln USD, BTC zmaga się z oporem
Bitcoin (BTC) nie zdołał przełamać niedawno strefy oporu w okolicach 110 000 USD i nawet testował wyższe poziomy w rejonie 115 000 USD, po czym nastąpiła silna korekta. Ostatni miesiąc charakteryzował się wyjątkową zmiennością cen, co w połączeniu ze wzmożonym realizowaniem zysków i osłabieniem zaufania rynkowego pozostawiło kurs BTC w stanie dużej niepewności. Dla inwestorów i traderów kluczowe stało się rozdzielenie krótkoterminowych sygnałów rynkowych od długoterminowych trendów fundamentalnych – między innymi poprzez analizę wskaźników on-chain, płynności w księdze zleceń oraz kondycji rynku terminowego (open interest, funding rate). Skompresowane ruchy cenowe oraz nagłe wzrosty wolumenu obrotu podkreślają, jak wrażliwy jest obecny rynek kryptowalut na impulsy płynące zarówno od dużych sprzedających (np. górników), jak i od kapitału spekulacyjnego. W tym kontekście analiza zachowania podaży w rękach długoterminowych posiadaczy (LTH), przepływów górniczych oraz dynamiki popytu płynącego z giełd staje się priorytetem przy ocenie perspektyw dla BTC.
Sygnały on-chain: długoterminowi posiadacze zmniejszają ekspozycję
Analizy on-chain wskazują, że długoterminowi posiadacze (LTH — long-term holders) zwolnili tempo sprzedaży, jednak ich skumulowane zasoby spadły o około 46 000 BTC w ciągu ostatnich dni. Taka redukcja podaży może być interpretowana na różne sposoby: z jednej strony jako znak, że część inwestorów długoterminowych zaczyna realizować zyski po wcześniejszych wzrostach, z drugiej — może to być wynik przesunięć kapitału pomiędzy portfelami własnymi a rynkową płynnością. W analizie wartości rynkowej względem zrealizowanej (MVRV), wskaźników HODL waves oraz wieku monet obserwujemy, że część monet zmieniła koszyk czasowy — część monet trafiła do krótszych horyzontów posiadania, co zwiększa prawdopodobieństwo krótkoterminowej podaży.
Monitorowanie zachowania LTH jest istotne do oceny struktury podstawowego popytu na rynku kryptowalut. Długoterminowi posiadacze zwykle charakteryzują się mniejszą wrażliwością na krótkotrwałe korekty, a ich decyzje o sprzedaży często odzwierciedlają strategię realizacji zysków lub zmianę oczekiwań makroekonomicznych. Wskaźniki on-chain, takie jak netto przepływy na giełdy, aktywność wielorybów, rozkład kosztów nabycia oraz odsetek monet nieruchomych, dostarczają dodatkowego kontekstu. Platformy analityczne (np. Glassnode, CryptoQuant, Santiment) mogą potwierdzać rosnące wypływy z portfeli LTH do adresów giełdowych, co zwiększa potencjał krótkoterminowej presji sprzedażowej. W praktyce obserwacja LTH w połączeniu z danymi dotyczącymi podaży górniczej oraz zapasów giełdowych daje kompleksowy obraz równowagi podaży i popytu.
Warto także uwzględnić, że część redukcji udziałów LTH może mieć charakter techniczny (np. rebalans portfela, zabezpieczanie ryzyka fiatowym kosztem), a niekoniecznie oznacza trwałą zmianę nastawienia inwestycyjnego. Dlatego obserwacja zachowania tych podmiotów w kolejnych tygodniach — poziomu reinwestycji, ponownych akumulacji oraz retencji — będzie kluczowa dla wyciągania długoterminowych wniosków o popycie na BTC.
Sprzedaż górników potęguje krótkoterminową presję
Górnicy odgrywają istotną rolę w obecnej fali wypływów. Po tym jak BTC nie utrzymał poziomów powyżej 115 000 USD, górnicy sprzedali około 170–172 mln USD w Bitcoinach — była to największa w tym okresie seria wypływów górniczych w ciągu sześciu tygodni. Tego typu sprzedaż często odzwierciedla awersję do ryzyka, realizację zysków lub konieczność pokrycia kosztów operacyjnych (np. rachunki za energię, amortyzacja sprzętu), zwłaszcza w środowisku wysokiej zmienności rynkowej. Z punktu widzenia podaży, masowa sprzedaż ze strony górników zwiększa krótkoterminową presję na spadek ceny, gdyż część wystawianych Bitcoinów trafia do ksiąg zleceń giełd centralizowanych, zwiększając podaż dostępną dla kupujących.
Górnicy mogą też stosować strategię stopniowej realizacji zysków, sprzedając partie monet w różnych przedziałach cenowych, co prowadzi do wydłużonego okresu podwyższonej podaży. Wskaźniki on-chain specyficzne dla górników — takie jak miner outflows, miner reserve ratio czy przepływy z adresów należących do puli wydobywczych na adresy giełdowe — pomagają określić skalę wpływu ich aktywności. Ponadto silne korelacje między wypływami górniczymi a spadkami kursu występują szczególnie, gdy jednocześnie rośnie zmienność i płynność w kluczowych warstwach rynku maleje (wąskie księgi zleceń), co zwiększa skłonność do gwałtownych ruchów cenowych.
W praktycznej ocenie ryzyka warto śledzić także powiązane wskaźniki na rynku terminowym: poziom dźwigni (leverage), otwarte pozycje (open interest) oraz funding rate. Gdy górnicy realizują znaczne sprzedaże i jednocześnie funding rate staje się dodatni lub gwałtownie zmienia się struktura pozycji, rośnie prawdopodobieństwo krótkotrwałych korekt i lokalnych likwidacji pozycji dźwigniowych. Traderzy powinni w takich warunkach być szczególnie uważni na sygnały zwiększonej podaży i możliwe reakcje rynku w formie przesunięć płynności między poziomami oporu i wsparcia.
.avif)
Kluczowe poziomy, które warto obserwować
Bitcoin notowany jest obecnie w rejonie 107 590 USD i stracił kluczowe wsparcie na poziomie 108 000 USD. Jeśli sprzedaż kierowana przez górników nasili się, BTC może wycofać się w stronę poziomu 105 585 USD, co zwiększyłoby krótkoterminowe ryzyko spadkowe. Z drugiej strony, utrzymanie się powyżej 108 000 USD oraz stopniowe zmniejszanie presji sprzedażowej otworzyłoby drogę do nowych prób ataku na 110 000 USD, a następnie — jeśli popyt się umocni — na około 112 500 USD. Te poziomy odzwierciedlają nie tylko psychologiczne bariery cenowe, lecz także strefy płynności w order book, gdzie zlokalizowane są większe zlecenia kupna i sprzedaży.
Dla traderów i inwestorów praktyczne monitorowanie następnego ruchu BTC powinno zawierać kilka kluczowych elementów: śledzenie metryk on-chain (netto przepływy na giełdy, miner outflows, koncentracja podaży), obserwację płynności w księdze zleceń (gdzie znajdują się duże zlecenia zakupu/sprzedaży), analizę rynku terminowego (open interest, funding rates, poziomy dźwigni) oraz sygnały makroekonomiczne wpływające na apetyt na ryzyko (kurs dolara USD, rentowności obligacji, decyzje polityki monetarnej). Warto też brać pod uwagę korelacje między Bitcoinem a rynkami akcji czy surowców, które w krótkim okresie mogą wzmacniać lub osłabiać kierunkowy impet ruchu cenowego.
Techniczne i fundamentalne dane łącznie pozwalają uzyskać bardziej zniuansowany obraz: jeśli obserwujemy spadek salda Bitcoin na giełdach (exchange reserves) jednocześnie z malejącymi wypływami górniczymi i rosnącą akumulacją LTH, to sygnał ten byłby bardziej pozytywny. Natomiast gdy górnicy sprzedają, a saldo na giełdach rośnie — ryzyko dalszych korekt rośnie. Stąd rekomendacja dla inwestorów: łącz analizę on-chain z analizą techniczną i zarządzaniem ryzykiem. Ustalanie stop-lossów, zarządzanie wielkością pozycji oraz świadomość potencjalnych scenariuszy płynnościowych to podstawowe narzędzia minimalizowania strat w warunkach podwyższonej zmienności. Ostatecznie, obserwacja tych metryk w czasie rzeczywistym i śledzenie potwierdzeń cenowych pozwala podejmować bardziej świadome decyzje inwestycyjne w obliczu krótkoterminowych szoków podaży i popytu.
Źródło: smarti
Zostaw komentarz