6 Minuty
Bitcoin walczy o odzyskanie 95 000 USD w obliczu rosnącej zmienności implikowanej
Bitcoin próbuje ponownie przebić kluczowy poziom oporu wokół 95 000 USD po zejściu do lokalnego dołka w rejonie około 89 000 USD. Korekta od październikowego rekordu historycznego przyczyniła się do wyraźnego wzrostu zmienności implikowanej, co skłania handlujących na rynku opcji do płacenia więcej za ochronę przed spadkami. To z kolei sygnalizuje, że uczestnicy rynku spodziewają się większych wahań cenowych w perspektywie intraday i kilku dni, a rynek kryptowalut reaguje wzrostem popytu na hedging i instrumenty zabezpieczające.
Market snapshot: price action and volumes
W chwili pisania artykułu BTC handluje się w okolicach 92 858 USD, co oznacza wzrost rzędu 1,8% w ujęciu dziennym, jednak nadal oznacza to spadek około 9% w ciągu ostatniego tygodnia oraz około 14% od początku miesiąca. Od szczytu z 6 października na poziomie 126 080 USD Bitcoin odrobił wstecz niemal 26%, co w kontekście struktury rynku sugeruje fazę korekty po silnym impulsie wzrostowym.
Wolumeny na rynku spot wyraźnie ostygły — 24-godzinny wolumen spot zmalał o około 2,3% do około 83,8 miliarda USD, co może wskazywać, że część detalicznych i krótkoterminowych traderów stoi obecnie z boku, oczekując klarowniejszego kierunku. Równocześnie rynek instrumentów pochodnych pokazuje inną narrację: wolumen futures wzrósł niemal o 15% do 123,2 miliarda USD, a open interest zwiększył się o około 3,9% do 67,4 miliarda USD. Taka dynamika sugeruje, że uczestnicy rynku raczej zabezpieczają posiadane pozycje lub zwiększają ekspozycję krótką, zamiast zakładać natychmiastowy odbicia — co podkreśla istotność obserwacji pozycji netto i skłonności do hedgingu.
On-chain indicators point to softer demand
Raport GlassNode z 19 listopada pokazuje, że cena Bitcoina znajduje się poniżej średniego kosztu nabycia krótkoterminowych posiadaczy (short-term holder cost basis) oraz poniżej pasma −1 odchylenia standardowego, co oznacza, że wielu niedawnych kupujących jest obecnie „pod wodą”. W praktyce przekłada się to na większą presję sprzedażową ze strony inwestorów krótkoterminowych w przypadku kolejnych negatywnych impulsów.
Wykres dzienny Bitcoina
W raporcie podkreślono także szeroki wzrost zmienności implikowanej (implied volatility) dla opcji o różnych terminach zapadalności oraz zauważalne odwijanie dźwigni spekulacyjnej. Odpływy z ETF-ów spot i podwyższony put skew — szczególnie w okolicy strajku 90 000 USD — wskazują, że inwestorzy priorytetowo traktują zabezpieczenia downside. Wskaźnik DVOL, czyli pochodna zmienności obliczana z rynku opcji, znajduje się na poziomach miesięcznych maksimów, co dodatkowo wzmacnia oczekiwania rynku na większe ruchy cenowe zarówno w krótkim, jak i średnim terminie. W praktyce oznacza to, że opcje na BTC są droższe, a koszt hedgingu — szczególnie przez zakup opcji put — rośnie, wpływając na decyzje tradingowe instytucji i dużych traderów.
Realized losses and key supports
Krótko-terminowi posiadacze odnotowują znaczące straty zrealizowane — dzienne zrealizowane straty sięgają około 523 milionów USD, co jest najwyższym poziomem od czasu okresu zawirowań związanych z upadkiem FTX. To statystyczne uogólnienie pokazuje, jak intensywna była wyprzedaż krótkoterminowych pozycji i jak duży wpływ miały mechanizmy realizacji strat na płynność rynku w kluczowych momentach. Wśród istotnych poziomów wsparcia on-chain warto wymienić Realised Price dla aktywnych inwestorów (Active Investors’ Realised Price) w rejonie 88 600 USD oraz strukturalne wsparcie około 82 000 USD. Decydujące wybicie poniżej 82 000 USD mogłoby otworzyć drogę do głębszej fali spadkowej w stronę wysokich 70 000 USD, zwłaszcza jeżeli towarzyszyłoby temu nasilenie napływu sprzedaży ze strony dużych holderów i margin calls na rynku dźwigni.
Technical outlook: momentum, indicators and potential bounce
Technicznie cena obecnie znajduje się poniżej wszystkich głównych średnich kroczących, a pasma Bollingera (Bollinger Bands) uległy poszerzeniu, co sygnalizuje utrzymującą się presję spadkową — BTC porusza się wzdłuż dolnego pasa, co często oznacza zwiększoną zmienność i ryzyko dalszych ruchów w kierunku dominującego trendu. Wskaźnik RSI (Relative Strength Index) oscyluje wokół 36, co wskazuje na słabe momentum, choć nie na ekstremalnie wyprzedany stan; zatem rynek może mieć jeszcze przestrzeń do manewru spadkowego, chyba że pojawią się impulsy popytowe zwiększające zakupowe zainteresowanie.
Jednocześnie niektóre indykatory momentum sugerują potencjał krótkoterminowego odbicia: Commodity Channel Index (CCI) i oscylator Momentum zanotowały przejście w strefę dodatnią, co teoretycznie może umożliwić odsunięcie presji i krótkotrwały rajd uspokajający, o ile zmienność implikowana zacznie się stabilizować. Jednakże MACD pozostaje silnie ujemny, a Average Directional Index (ADX) zbliżony do 40 potwierdza siłę trendu spadkowego — wysoki ADX zwykle sugeruje, że obecny kierunek ruchu jest trwały, a próby korekty mogą być ograniczone. Z punktu widzenia zarządzania ryzykiem, dla istotnej poprawy sentymentu potrzebne jest zamknięcie się ceny zdecydowanie powyżej 95 000 USD, a najlepiej także powyżej 97 000 USD — takie zamknięcie byłoby pierwszym technicznym sygnałem przesunięcia przewagi w stronę byków w perspektywie krótkoterminowej.
Brak odzyskania tych poziomów utrzyma 90 000 USD jako najbliższy test wsparcia/oporu w zależności od kierunku ruchu, z rosnącym ryzykiem powrotu do strefy wysokich 80 000 USD, jeśli sprzedający odzyskają inicjatywę. W praktyce traderzy powinni obserwować potwierdzenia wolumenowe przy ewentualnym wybiciu — rosnący wolumen przy ruchu wzrostowym daje większą wiarę w trwałość odbicia, zaś wzrost wolumenu przy spadkach potwierdza natężenie podaży.
Podsumowując, BTC stoi przed krytycznym okresem, w którym zmienność implikowana, przepływy na rynku opcji, open interest w futures i sygnały on-chain zadecydują, czy obecna korekta zamieni się w konsolidację i odbicie, czy pogłębi się w bardziej znaczącą korektę. Inwestorzy i traderzy powinni zwracać uwagę na pasmo oporu 95 000–97 000 USD, monitorować DVOL i put skew, analizować otwarte pozycje futures oraz respektować strukturę wsparć w rejonie 82 000 USD w ramach planów zarządzania ryzykiem. Dodatkowo wskazane jest śledzenie czynników makroekonomicznych i informacji regulacyjnych, które mogą wpływać na popyt instytucjonalny (np. decyzje dotyczące ETF-ów spot, komunikaty dotyczące adopcji instytucjonalnej czy regulacje lokalne), gdyż one często działają jako katalizatory większych ruchów cenowych na rynku kryptowalut.
Źródło: crypto
Zostaw komentarz