7 Minuty
Steady Bitcoin gains expected over the next decade
Dyrektor ds. inwestycji w Bitwise, Matt Hougan, uważa, że Bitcoin prawdopodobnie przyniesie solidne zwroty w ciągu najbliższych dziesięciu lat, choć inwestorzy nie powinni oczekiwać spektakularnych, rok do roku rekordów takich jak w poprzednich cyklach. Hougan opisuje perspektywę jako „dziesięcioletnie powolne wspinanie się w górę” — scenariusz charakteryzujący się stałą aprecjacją wartości, niższą zmiennością niż w wcześniejszych latach i okresowymi korektami. Taki wzrost ma być mocny i trwały, ale niekoniecznie spektakularny w krótkim terminie. To podejście implikuje, że inwestowanie w Bitcoin powinno być rozpatrywane w horyzoncie długoterminowym, z uwzględnieniem strategii zarządzania ryzykiem, budowania pozycji stopniowo oraz właściwej dywersyfikacji portfela aktywów cyfrowych i tradycyjnych.
Why 2026 could be positive for BTC
Hougan powtórzył swoje stanowisko, że rok 2026 może być konstruktywny dla Bitcoina — prognozę, którą po raz pierwszy przedstawił w lipcu, jeszcze zanim BTC wzrósł do nowego rekordu w październiku. Optymizm ten opiera się na kilku trwałych trendach: rosnącej adopcji instytucjonalnej, poprawie infrastruktury rynkowej oraz ewolucji produktów inwestycyjnych takich jak ETFy na Bitcoin oraz instrumenty zabezpieczające. Chociaż szybkie transakcje detaliczne potrafią potęgować krótkoterminową zmienność cen, to stabilne i wolniejsze zakupy dokonywane przez instytucje zwiększają płynność i pomagają ograniczać spadki, zapobiegając głębokim, nawet 60-procentowym korektom, które historycznie towarzyszyły niektórym szczytom cykli.
W praktyce oznacza to, że rynek może ewoluować w kierunku mniejszej korelacji z ekstremalnymi wahaniami, jakie obserwowaliśmy w pierwszej dekadzie istnienia kryptowalut. W miarę jak firmy zarządzające aktywami, fundusze emerytalne, firmy brokerskie i podmioty z sektora bankowego integrują BTC ze swoimi ofertami, zmienia się też charakter popytu — staje się mniej spekulacyjny, a bardziej charakteru inwestycyjnego i zabezpieczającego. To z kolei wpływa na fundamentalne perspektywy aktywa jako klasy inwestycyjnej: Bitcoin działa jednocześnie jako potencjalny instrument ochrony przed inflacją, cyfrowy ekwiwalent wartości i narzędzie alokacji kapitału w portfelach uwzględniających rynek cyfrowych aktywów.
Retail rotation and market cycles
Hougan przypisuje część słabości Bitcoina pod koniec roku „szybko reagującemu tłumowi detalicznemu”, który wycofuje pozycje w oczekiwaniu na zwrot w tradycyjnym, czteroletnim cyklu aktywa. Taka rotacja inwestorów detalicznych może wzmacniać spadki wokół szczytów cyklicznych, ponieważ szybkie realizacje zysków i zlecenia stop-loss tworzą dodatkową presję sprzedażową. Uczestnicy rynku wciąż pozostają podzieleni w kwestii, czy klasyczny czteroletni cykl nadal obowiązuje — część obserwatorów zwraca uwagę, że czas wystąpienia październikowych maksimów jest zbieżny z historycznymi szczytami, podczas gdy inni ostrzegają, że mechanika rynku może się zmieniać pod wpływem rosnącej roli inwestorów instytucjonalnych, nowych produktów finansowych i regulacji.
W praktyce analiza cykli obejmuje więcej zmiennych niż prosty harmonogram halvingów czy kalendarzowe interwały. Warto brać pod uwagę czynniki on-chain, takie jak tempo wypływu BTC z giełd do długoterminowego przechowywania, wskaźniki aktywności portfeli, poziomy akumulacji przez wieloryby i minerów, a także rozwój rynków pochodnych—wszystkie te elementy kształtują dynamikę cykli rynkowych. Zrozumienie rotacji detalicznej i roli inwestorów instytucjonalnych pomaga zbudować bardziej wyważone scenariusze inwestycyjne, które uwzględniają zarówno potencjalne zyski, jak i ryzyka krótkoterminowe.
Sebastian Beau, dyrektor inwestycyjny ReserveOne, zwrócił uwagę na niedawną zmienność, podkreślając, że Bitcoin spadł o około 30% od październikowych maksimów — dla wielu inwestorów to odczuwalna bolesna korekta, lecz znacznie łagodniejsza niż spadki obserwowane w poprzednich cyklach. Beau oraz inni analitycy podkreślają również, że klarowność regulacyjna — w tym decyzje amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) dotyczące klasyfikacji Bitcoina jako towaru — wzmacnia długoterminowy argument inwestycyjny. Regulacyjne rozstrzygnięcia wpływają na koszty kapitału, dostępność instrumentów (np. ETF-y spot na BTC), politykę custody i wymogi raportowe, co z kolei przekłada się na większą pewność dla dużych inwestorów i instytucji finansowych.
Dodatkowo, rozwój infrastruktury — bezpieczne rozwiązania custody, standaryzacja rozliczeń, interoperacyjność z tradycyjnymi systemami finansowymi i rozwój usług zarządzania ryzykiem — wspiera stopniową akumulację aktywów cyfrowych przez instytucje. W perspektywie technicznej, wsparcia dla ceny BTC dostarczają także czynniki podażowe: ograniczona podaż wynikająca z mechanizmu halvingu oraz rosnąca liczba BTC przechowywanych w portfelach długoterminowych zmniejszają płynne zasoby w obrocie, co może działać jako czynnik wspierający cenę przy stałym lub rosnącym popycie.
Price context and analyst views
W momencie publikacji artykułu Bitcoin wyceniany jest na 87 818 USD, co oznacza spadek o 3,81% w ciągu ostatnich 30 dni według danych CoinMarketCap. Pomimo tej korekty, stała akumulacja przez instytucje oraz płynność zapewniana przez rynki pochodne wspierała rynek i ograniczała najgłębsze zniżki. Wielu doświadczonych traderów zachowuje jednak ostrożność; na przykład Peter Brandt wskazał, że Bitcoin mógłby ponownie dotrzeć do obszaru około 60 000 USD w połowie lub pod koniec 2026 roku, co ilustruje zakres scenariuszy ryzyka, które inwestorzy powinni rozważyć przy planowaniu pozycji i zarządzaniu ekspozycją.
Opinie analityków są zróżnicowane i często zależą od horyzontu czasowego, metodologii wyceny oraz wagi przywiązywanej do czynników fundamentalnych vs. technicznych. Modele wyceny, takie jak analiza przepływów kapitałowych, modele popytu i podaży czy metody porównawcze z innymi aktywami rezerwowymi, dostarczają użytecznych punktów odniesienia, lecz żadne z nich nie daje pewności co do krótkoterminowych ruchów cen. Dlatego najbardziej wartościowe jest łączenie różnych podejść: analiza on-chain, monitoring wskaźników rynkowych (np. open interest, funding rates), a także uwzględnienie makroekonomicznych czynników wpływających na apetyt na ryzyko inwestorów.
Political and macro influences
Wydarzenia polityczne, takie jak zmiany administracji w USA, czasami zbiegały się z ruchami cenowymi — Bitcoin osiągnął nowe maksima na początku 2025 roku po inauguracji Donalda Trumpa — jednak Hougan uważa, że potencjalny wzrost wynikający z takich wydarzeń jest ograniczony. Przy bardziej przejrzystym ujęciu regulacyjnym i rosnącym udziale instytucji, nie oczekuje on dużej ilości kolejnych działań politycznych, które mogłyby dramatycznie wypchnąć cenę Bitcoina jeszcze wyżej. O wiele istotniejsze wydają się strukturalne czynniki rynkowe niż krótkotrwałe impulsy polityczne.
Makroekonomia nadal odgrywa ważną rolę w kształtowaniu sentymentu wobec ryzyka i alokacji kapitału: polityka monetarna banków centralnych, stopy procentowe, poziom inflacji, a także globalne napięcia geopolityczne wpływają na to, jak inwestorzy postrzegają aktywa o wyższej zmienności, takie jak kryptowaluty. Wysokie stopy procentowe mogą osłabiać ochotę do inwestycji w ryzykowne aktywa, podczas gdy luzowanie polityki monetarnej i oczekiwania inflacyjne mogą zwiększać zainteresowanie ochroną wartości poprzez aktywa cyfrowe o ograniczonej podaży. Jednak korelacje między Bitcoinem a rynkami tradycyjnymi bywają niestabilne i zmienne w czasie, co utrudnia jednoznaczne przewidywania krótkoterminowe.
Inwestorzy instytucjonalni powinni więc monitorować zarówno wydarzenia polityczne, jak i warunki makroekonomiczne, aby lepiej oceniać moment wejścia i skalowanie pozycji. Równie istotne są sygnały płynące z rynku instrumentów pochodnych: wzrost open interest oraz spadek funding rates mogą wskazywać na rosnące zaangażowanie dźwigni finansowej, co z kolei zwiększa ryzyko gwałtownych korekt przy nagłych zmianach sentymentu.
Dla inwestorów kryptowalutowych praktyczne wnioski są następujące: oczekuj, że Bitcoin pozostanie aktywem o potencjale długoterminowego wzrostu jako część zdywersyfikowanej alokacji kryptowalut, ale planuj na okresowe wzloty i upadki oraz na umiarkowane roczne stopy zwrotu w porównaniu z historycznymi, spektakularnymi latami. Popyt instytucjonalny, bardziej przejrzyste ramy regulacyjne oraz trwająca dojrzałość rynku kryptowalut powinny nadal wspierać pozycję BTC jako kluczowego składnika ekspozycji na cyfrowe aktywa. W praktyce oznacza to stosowanie zasad zarządzania ryzykiem: ustalanie poziomów wejścia i stopniowe dokupowanie, zabezpieczenia części ekspozycji (hedging), oraz utrzymywanie odpowiedniej dywersyfikacji między różnymi klasami aktywów.
Źródło: cointelegraph
Zostaw komentarz