8 Minuty
Chiny wprowadzą oprocentowanie e-CNY od 1 stycznia 2026
Ludowy Bank Chin (PBOC) ogłosił istotną zmianę polityki: od 1 stycznia 2026 r. zweryfikowane portfele cyfrowego juana będą kwalifikować się do naliczania odsetek. Ten krok formalnie przekształca e-CNY z instrumentu płatniczego przypominającego gotówkę w regulowaną walutę depozytową w formie cyfrowej, objętą krajowym systemem ubezpieczenia depozytów. Decyzja ma na celu zwiększenie zaufania konsumentów oraz wzmocnienie roli cyfrowej waluty banku centralnego (CBDC) jako bezpiecznego środka przechowywania wartości i płatności.
Wprowadzenie oprocentowania do e-CNY wpisuje się w szerszą strategię cyfryzacji pieniądza, która łączy innowacje technologiczne z ramami regulacyjnymi. Jest to także odpowiedź na obserwowane zachowania użytkowników oraz konkurencję ze strony silnych prywatnych ekosystemów płatniczych w Chinach. Dodanie warstwy depozytowej — z ochroną ubezpieczeniową — zmienia ekonomię korzystania z centralnego pieniądza cyfrowego i wpływa na decyzje dotyczące alokacji aktywów zarówno klientów detalicznych, jak i instytucji finansowych.
Co nowy system zmienia dla użytkowników i banków
Zgodnie z regułami przedstawionymi przez wiceregulatora PBOC, Lu Lei, banki komercyjne zostaną uprawnione do wypłacania odsetek od sald w cyfrowym juanie przy użyciu istniejących mechanizmów ustalania stawek podobnych do tych stosowanych w przypadku tradycyjnych depozytów. Oznacza to, że oprocentowanie e-CNY będzie mogło być określane w ramach obowiązującej polityki stóp procentowych i regulacji rynkowych.
Środki w cyfrowym juanie zgromadzone w zweryfikowanych portfelach otrzymają takie same zabezpieczenia jak konwencjonalne depozyty bankowe dzięki systemowi ubezpieczenia depozytów w Chinach. To ogranicza ryzyko kontrahenta po stronie konsumenta oraz wzmacnia zaufanie do CBDC. Dla użytkownika detalicznego oznacza to, że posiadanie e-CNY nie będzie już traktowane wyłącznie jako wygodna forma płatności, lecz także jako bezpieczna forma lokaty krótkoterminowej z ochroną prawną.
W praktyce zmiana ta może wpłynąć na strukturę bilansów banków: rosnące salda e-CNY w portfelach klientów będą klasyfikowane jako depozyty cyfrowe, co pociąga za sobą wymogi dotyczące rezerw, wyceny ryzyka kredytowego i zarządzania płynnością. Banki będą musiały dostosować modele wyceny depozytów, systemy IT oraz procedury operacyjne, by obsługiwać nowe instrumenty depozytowe i raportować je zgodnie z zasadami nadzoru finansowego.
Implikacje operacyjne dla banków i podmiotów płatniczych niebankowych
Reforma daje bankom większą elastyczność w zarządzaniu aktywami i pasywami związanymi z saldami e-CNY, umożliwiając im włączenie zobowiązań z tytułu depozytów cyfrowych do szerszego planowania płynności i kapitału. Banki licencjonowane będą mogły pośredniczyć w oprocentowanych depozytach e-CNY, wykorzystując dostępne instrumenty zarządzania płynnością, takie jak obligacje skarbowe, operacje otwartego rynku czy krótkoterminowe pożyczki międzybankowe.
Z kolei dostawcy usług płatniczych spoza sektora bankowego (np. operatorzy portfeli cyfrowych czy fintechy) będą musieli spełniać surowsze wymogi rezerwowe: dla środków należących do klientów wymagane będzie utrzymywanie 100% rezerw w e-CNY, zgodnie z obowiązującymi zasadami dotyczącymi funduszy rezerwy klientów. Reguła pełnych rezerw ma na celu zabezpieczenie środków użytkowników, ograniczenie ryzyka płynnościowego w warstwie płatniczej oraz zapobieżenie potencjalnej destabilizacji systemu w przypadku nagłych wypłat.
W praktycznym ujęciu oznacza to rozdzielenie funkcji: banki będą mogły prowadzić deposito-podobne rachunki e-CNY z możliwością oprocentowania, natomiast niebankowe platformy płatnicze pozostaną skoncentrowane na funkcjach transferu i płatności z surowymi ograniczeniami co do wykorzystania powierzonych środków. Ten model upraszcza nadzór i minimalizuje ryzyko systemowe, jednocześnie umożliwiając bankom wykorzystanie e-CNY w zarządzaniu bilansem.
Wyzwania adopcyjne i bieżące wskaźniki użycia
Mimo wczesnych demonstracji od 2019 r. i powszechnego uznania zaawansowania technologicznego e-CNY, przyjęcie waluty cyfrowej w codziennym użyciu było wolniejsze niż oczekiwały władze w Pekinie. Główną przeszkodą pozostają ugruntowane ekosystemy płatności mobilnych, takie jak WeChat Pay i Alipay, które oferują dogłębnie zintegrowane usługi finansowe, lojalnościowe i handlowe, zapewniając wysoką wygodę użytkowania.
Zgodnie z oficjalnymi danymi PBOC, e-CNY przetworzył około 3,48 miliarda transakcji do listopada 2025 r. — to wskaźnik istotnej aktywności, ale wciąż daleko do całkowitego zastąpienia istniejących kanałów płatniczych. Liczby te pokazują, że istnieje podstawowa baza użytkowników i przypadków zastosowań, jednak aby osiągnąć masową adopcję, konieczne są dalsze zachęty ekonomiczne, ulepszenia interoperacyjności oraz rozbudowa infrastruktury obsługi klienta i integracji z handlem detalicznym.
W praktyce adopcja zależy od kilku czynników: świadomości konsumentów dotyczącej korzyści płynących z e-CNY, łatwości integracji z systemami POS i sklepami internetowymi, oferty usług dodatkowych (np. mikrooszczędności, programy lojalnościowe) oraz poziomu zaufania do gwarancji depozytowych. Wiele miast i regionów testowało różne zachęty, w tym dotacje, rabaty i integracje z lokalnymi programami publicznymi, co pozwala generować lokalne przypadki użycia i obserwować skalowalność rozwiązań.
Dlaczego status oprocentowanego depozytu ma znaczenie dla strategii CBDC
Przekształcenie e-CNY w oprocentowany depozyt cyfrowy to strategiczny krok w celu zwiększenia wykorzystania poprzez zaoferowanie finansowej zachęty do przechowywania środków w formie cyfrowej waluty banku centralnego. Oprocentowanie może uczynić CBDC bardziej atrakcyjnym zarówno jako środek przechowywania wartości, jak i jako środek płatniczy, szczególnie w warunkach, gdy realne stopy procentowe są dodatnie.
Ubezpieczenie depozytów rozwiązuje kwestie bezpieczeństwa, które mogły zniechęcać potencjalnych użytkowników — brak ochrony mógł ograniczać skłonność do przechowywania większych sald w portfelach cyfrowych. Dzięki gwarancji depozytowej e-CNY staje się konkurencyjny wobec bankowych produktów oszczędnościowych, co może przełożyć się na większą stabilność popytu i lepszą integrację z rynkiem finansowym.
Równocześnie wprowadzenie oprocentowania stwarza nowe wyzwania dla polityki pieniężnej i ryzyka dezintegracji pośrednictwa finansowego. W zależności od poziomu oprocentowania e-CNY, może dojść do migracji depozytów z sektora bankowego do CBDC, co wymusza adaptację mechanizmów sterowania płynnością oraz możliwe korekty w regulacjach dotyczących kapitału i rezerw banków. Dlatego PBOC i banki będą musiały dokładnie monitorować wpływ stopy procentowej e-CNY na system finansowy i dostosowywać instrumenty polityki pieniężnej.
Ambicje transgraniczne i pilotaże międzynarodowe
PBOC sygnalizował również plany rozszerzenia pilotażowych programów cross-border, by zwiększyć zasięg cyfrowego juana poza krajowymi płatnościami detalicznymi. Projekty pilotażowe są planowane m.in. z Singapurem, a dodatkowe współprace przewidziano z Tajlandią, Hongkongiem, Zjednoczonymi Emiratami Arabskimi oraz Arabią Saudyjską. Takie inicjatywy mają na celu testowanie kwestii interoperacyjności, rozliczeń walutowych, zgodności regulacyjnej i bezpieczeństwa transakcji międzynarodowych.
We wrześniu PBOC uruchomił Międzynarodowe Centrum Operacyjne dla e-CNY w Szanghaju, które ma ułatwiać skalowanie możliwości rozliczeniowych i interoperacyjność waluty na poziomie transgranicznym. Centrum ma koordynować techniczne standardy, protokoły bezpieczeństwa oraz współpracę z zagranicznymi regulatorami i operatorami płatności, aby uprościć rozliczenia transgraniczne i zredukować koszty oraz czas transakcji międzynarodowych.
Rozszerzenie pilotaży za granicą ma również wymiar geopolityczny i ekonomiczny: e-CNY może stać się elementem strategii międzynarodowej integracji płatności, alternatywą dla istniejących systemów rozliczeniowych i sposobem na ułatwienie handlu dwustronnego. Testy będą obejmować zagadnienia walidacji tożsamości klientów, przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML), sankcji międzynarodowych oraz ochrony danych osobowych, co wymaga skoordynowanej pracy regulatorów i operatorów technologicznych.
Perspektywy rynkowe i krajobraz konkurencyjny
Inicjatywa wzmacnia roadmapę Chin dotyczącą CBDC i może przyspieszyć globalne eksperymenty z analogicznymi rozwiązaniami, przedstawiając praktyczny przykład oprocentowanego centralnego pieniądza cyfrowego. Obserwatorzy rynkowi będą uważnie śledzić, w jaki sposób banki będą ustalać ceny depozytów e-CNY, jak platformy niebankowe dostosują się do reguły 100% rezerw oraz czy nowy system zwiększy detaliczne przyjęcie e-CNY w konfrontacji z dominującymi graczami płatności mobilnych.
Dla środowiska kryptowalut i blockchain zmiana ma szczególne znaczenie: zaciera granice między tradycyjnym bankowym depozytem a programowalnym pieniądzem centralnym, jednocześnie wzmacniając ramy regulacyjne dotyczące walut cyfrowych. e-CNY z funkcjami programowalności (np. inteligentne warunki wydatków, automatyczne rozliczenia subwencji) może stworzyć nowe modele biznesowe i usługi finansowe zintegrowane z detalem, transportem czy administracją publiczną.
Oczekuje się dalszych wytycznych od PBOC i organów monetarnych w miarę rozszerzania pilotaży i wdrażania usług oprocentowanego e-CNY przez banki. Kluczowe aspekty, które będą wymagały doprecyzowania, to: sposób raportowania oprocentowania, mechanizmy ochrony prywatności transakcji, interoperacyjność z istniejącymi systemami płatniczymi oraz procedury rozwiązywania sporów i dochodzeń w przypadku nadużyć.
Podsumowując, decyzja o wprowadzeniu oprocentowania dla e-CNY to złożony krok o szerokim zasięgu — od operacyjnych zmian w bankowości i regulacjach rezerwowych, przez wyzwania adopcyjne wobec silnych graczy rynkowych, aż po potencjalne implikacje międzynarodowe związane z rozliczeniami transgranicznymi i interoperacyjnością cyfrowych walut. Monitorowanie wdrożenia, reakcje rynku i dalsze regulacje będą kluczowe, aby ocenić, w jakim stopniu e-CNY może zmienić krajobraz płatności i system finansowy Chin oraz wpłynąć na globalne trendy w obszarze CBDC.
Źródło: crypto
Zostaw komentarz