7 Minuty
Metaplanet kontynuuje akumulację Bitcoina mimo spadków
Firma podwaja zakłady podczas spadku kursu akcji
Japońska spółka Metaplanet ogłosiła, że będzie nadal kupować Bitcoin (BTC), mimo że szeroki spadek na rynku kryptowalut mocno wpłynął na wycenę jej akcji. Firma ujawniła, że w IV kwartale 2025 roku nabyła Bitcoiny o wartości około 451 milionów dolarów, co podniosło zasoby skarbca korporacyjnego do 35 102 BTC. Zakupy miały miejsce, gdy kurs Bitcoina krótkotrwale dotknął poziomu około 60 000 USD podczas otwarcia sesji azjatyckiej, co skłoniło CEO Simona Gerovicha do ponownego potwierdzenia strategii na platformie X.
Gerovich przyznał, że spadki kursu akcji wywołały ból wśród akcjonariuszy, lecz podkreślił, że Metaplanet będzie "konsekwentnie kontynuować akumulację Bitcoina, zwiększać przychody i przygotowywać się do następnej fazy wzrostu." Akcje spółki charakteryzowały się dużą zmiennością: w momencie ostatniej aktualizacji ich kurs spadł o ponad 6%, a w ciągu ostatnich sześciu miesięcy zanotowały spadek przekraczający 63,4%.
Bilans i koszt nabycia pod presją
Publicznie dostępne dane z serwisu Bitcoin Treasuries wskazują, że średni koszt nabycia Bitcoina przez Metaplanet wynosi około 107 716 USD za 1 BTC, co przy obecnych poziomach rynkowych daje spółce niezrealizowaną stratę bliską 39%. Dla inwestorów przekłada się to na trudny, tymczasowy obraz kondycji finansowej, jednak kierownictwo Metaplanet traktuje korektę cenową jako okazję do akumulacji, a nie sygnał do wyprzedaży rezerw.
W ocenie zarządu, podejście oparte na stopniowym zwiększaniu zasobów w portfelu skarbu korporacyjnego ma charakter długoterminowy. Oznacza to, że decyzje zakupowe są rozłożone w czasie, z uwzględnieniem dynamiki rynkowej, płynności oraz strategii zarządzania ryzykiem finansowym i operacyjnym.
W praktyce takie podejście obejmuje:
- systematyczne zakupy w określonych okresach rynkowych (dollar-cost averaging),
- monitorowanie kosztu kapitału i dźwigni finansowej,
- dostosowywanie rezerw gotówkowych i strategii hedgingowych, aby ograniczyć ryzyko przymusowej sprzedaży aktywów przy gwałtownych załamaniach rynkowych.
Metaplanet operuje w środowisku, gdzie elementy takie jak przepływy pieniężne, zobowiązania krótkoterminowe i instrumenty finansowe są analizowane równolegle z decyzjami o zakupie kryptowalut. W praktyce oznacza to konieczność równoważenia ekspozycji na BTC z potrzebą utrzymania płynności operacyjnej i minimalizowania kosztów finansowania.
Aby wzmocnić rezerwy i zredukować dźwignię finansową, Metaplanet ogłosił także plan pozyskania do 137 milionów dolarów poprzez kombinację akcji zwykłych i praw do objęcia akcji. Wiadomość o planowanej emisji tymczasowo obciążyła notowania spółki — kurs akcji spadł o ponad 3,5% w dniu ujawnienia planu pozyskania kapitału.
Emitowanie nowych akcji i praw do akcji jest częstą praktyką firm, które chcą skonsolidować bilans i uzyskać finansowanie na dalsze zakupy kryptowalut lub rozwój działalności. Takie działania mogą jednak rozcieńczać dotychczasowych akcjonariuszy i wywoływać krótkoterminową presję na cenę akcji. Dlatego transparentna komunikacja zarządu na temat celów emisji i sposobu wykorzystania środków jest kluczowa dla ograniczenia niepewności rynkowej.
W kontekście zarządzania ryzykiem warto podkreślić, że plan pozyskania kapitału ma na celu m.in.:
- obniżenie wskaźników zadłużenia i kosztów finansowania,
- zwiększenie buforu płynnościowego w skarbcu,
- dalsze wsparcie strategii akumulacji aktywów cyfrowych bez konieczności zwiększania dźwigni.
Takie kroki mają za zadanie dać Metaplanet większą elastyczność w realizacji strategii strategicznej rezerwy BTC, szczególnie w obliczu podwyższonej zmienności rynkowej i ryzyka makroekonomicznego.
Kontekst: korporacyjne posiadacze Bitcoina znoszą straty
Najwięksi gracze i wpływ na rynek
Metaplanet nie jest jedyną spółką, która ma niezrealizowane straty w wyniku posiadania pozycji w Bitcoinie. Strategy (zidentyfikowana jako największy korporacyjny posiadacz Bitcoina) podała do wiadomości stratę netto w wysokości 12,6 miliarda dolarów w IV kwartale 2025 roku. Przy średnim koszcie nabycia wynoszącym około 76 052 USD za 1 BTC, udziały Strategy również znajdują się pod kreską, z stratami przekraczającymi 13% przy bieżących cenach.
Mimo to CEO Strategy, Michael Saylor, zadeklarował kontynuację zakupów Bitcoina i minimalizował ryzyko konieczności likwidacji pozycji — wskazując, że cena BTC musiałaby spaść do około 8 000 USD, aby scenariusz zmuszający do sprzedaży stał się realny. Takie stanowisko jest przykładem strategii długoterminowej, w której firmy korporacyjne akceptują okresowe spadki wartości rynkowej w zamian za utrzymanie ekspozycji na aktywo, które postrzegają jako strategiczny składnik rezerw.
W praktyce skarbce korporacyjne, które decydują się trzymać znaczące pozycje w Bitcoinie, kierują się różnymi motywacjami:
- hedging inflacji i dywersyfikacja portfela,
- długoterminowe zabezpieczenie wartości kapitału w warunkach niskich realnych stóp procentowych,
- strategiczne wykorzystanie BTC jako aktywa rezerwowego i potencjalnego źródła przyszłych przychodów (np. staking, lending w zależności od modelu biznesowego),
- sygnał dla rynku i inwestorów o przekonaniu zarządu co do przyszłości technologii blockchain i roli Bitcoina.
Jednak takie decyzje niosą za sobą również konkretne ryzyka finansowe i operacyjne. Firmy muszą liczyć się z:
- płynnością rynkową i wpływem dużych zakupów lub sprzedaży na rynek,
- wahanami kursu wpływającymi na wskaźniki bilansowe i rachunek zysków i strat,
- ryzykiem regulacyjnym i podatkowym w różnych jurysdykcjach,
- potrzebą utrzymania procedur zarządzania ryzykiem, bezpieczeństwa przechowywania kluczy prywatnych i audytowalności zasobów cyfrowych.
Co to oznacza dla inwestorów i rynku kryptowalut
Kontynuacja akumulacji przez Metaplanet podkreśla szerszy trend: część instytucjonalnych i korporacyjnych posiadaczy Bitcoina postrzega korekty jako okna zakupowe, a nie sygnały wyjścia. Dla inwestorów i obserwatorów rynku kryptowalut takie zachowanie może wskazywać na długoterminowe przekonanie ze strony skarbów korporacyjnych i wpływać na mechanikę płynności oraz proces odkrywania cen na rynkach futures i spot.
Wpływ dużych, korporacyjnych nabywców na rynki kryptowalut jest wielowymiarowy:
- Płynność: Długofalowe akumulacje mogą ograniczać dostępny na rynku wolumen sprzedaży, co w okresach popytu może prowadzić do silniejszych ruchów cenowych.
- Odkrywanie ceny: Duże, skoordynowane zakupy lub utrzymywanie rezerw mogą zmniejszać krótkoterminowe wahania, ale także zmieniać oczekiwania uczestników rynku co do przyszłej podaży.
- Ryzyko systemowe: Jeśli wiele dużych podmiotów jednocześnie posiada wysoką ekspozycję na BTC, gwałtowne ruchy cen mogą wywołać efekt kaskadowy, szczególnie gdy uwzględni się instrumenty dźwigniowane i pozycje futures.
Mimo to akcjonariusze muszą być przygotowani na rzeczywistą krótkoterminową zmienność. Strategia Metaplanet stara się zrównoważyć dodatkową ekspozycję na Bitcoina z planowanym pozyskaniem kapitału, aby wzmocnić bilans — jest to powszechne podejście wśród korporacji nabywających BTC, które starają się przetrwać przedłużone perturbacje rynkowe, zachowując jednocześnie rezerwy strategiczne.
Inwestorzy śledzący korporacyjne rezerwy Bitcoina powinni obserwować kilka kluczowych wskaźników, które pomagają zrozumieć, jak firmy zarządzają ryzykiem skarbu i możliwościami wzrostu:
- średni koszt nabycia (average acquisition cost) — pozwala ocenić, jak duże są potencjalne straty lub zyski przy aktualnym kursie rynkowym,
- wartość niezrealizowanych zysków/strat — obrazuje bieżący wpływ ruchów cenowych na bilans spółki,
- ogłoszone plany pozyskania kapitału lub redukcji zadłużenia — informują o tym, jak spółka zamierza wzmocnić płynność i ograniczyć ryzyko przymusowej sprzedaży,
- poziom zadłużenia i polityka hedgingowa — istotne dla oceny odporności na dalsze spadki rynkowe.
Śledzenie tych metryk w połączeniu z analizą komunikatów zarządu i warunków rynkowych daje bardziej kompletny obraz sytuacji i pozwala inwestorom lepiej ocenić potencjalne scenariusze rozwoju.
Podsumowując, kontynuacja akumulacji Bitcoina przez Metaplanet jest sygnałem strategicznego, długoterminowego podejścia, które zakłada tolerowanie krótkoterminowej zmienności w zamian za utrzymanie ekspozycji na uważane przez zarząd aktywo rezerwowe. Dla rynku kluczowe będzie obserwowanie, w jaki sposób równoważone będą potrzeby płynnościowe, działania finansujące oraz dalsze zakupy BTC.
Źródło: crypto
Zostaw komentarz