5 Minuty
Sygnał Powella z Jackson Hole i kontekst rynkowy
Wystąpienie przewodniczącego Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella na sympozjum ekonomicznym w Jackson Hole wniosło nową dawkę optymizmu dla aktywów ryzykownych. Choć ton był celowo ostrożny, Powell powiedział, że Fed będzie "rozważać zmiany w naszej postawie politycznej", co zasugerowało, że obniżka stóp procentowych może być na horyzoncie, gdy dane gospodarcze i stabilny poziom bezrobocia dają decydentom pole do poluzowania. Obawy dotyczące inflacji, w tym potencjalny wpływ ceł, pozostają, ale rynki odczytały jego słowa jako sygnał ku łagodniejszej polityce pieniężnej w nadchodzących miesiącach.
Natychmiastowa reakcja rynku: wzrost akcji i kryptowalut
Rynki akcji zareagowały szybko: Dow osiągnął nowy rekordowy poziom w 2025 r., S&P 500 zanotował najlepszą sesję od trzech miesięcy, a Nasdaq 100, zdominowany przez spółki technologiczne, mocno wzrósł. Handlarze kryptowalut nie byli wyjątkiem. Bitcoin początkowo skoczył z około $112,000 do $117,000, po czym ustabilizował się blisko $115,000 w momencie raportowania. Jednak najbardziej efektowny ruch przypadł na Ethera (ETH).
Skok Ethera i zastrzeżenie dotyczące rekordu (ATH)
ETH gwałtownie zyskał, notując około 15% wzrost w mniej niż trzy godziny i chwilowo osiągając najwyższe poziomy na poszczególnych giełdach. Ten skok wywołał entuzjastyczne komentarze w kanałach społecznościowych. Oficjalnie CoinMarketCap wciąż podaje historyczne maksimum Ethereum na poziomie $4,891.70 z 16 listopada 2021 r., a piątkowy szczyt był według ich skonsolidowanych danych około $7.47 poniżej tego rekordu — co podkreśla różnicę między najwyższymi poziomami na konkretnych giełdach a łącznymi rekordami rynkowymi.
Szerokość rynku altcoinów: nie tylko ETH
Ruch obejmował szeroki zakres kryptowalut. Solana, Dogecoin, Cardano, Sui, Avalanche i Polkadot każdy zyskał ponad 10% podczas tej samej sesji, co odzwierciedla większy apetyt na aktywa kryptowalutowe o wyższym betcie, gdy traderzy rotowali w kierunku bardziej ryzykownych pozycji.
Przepływy ETF i dlaczego Ether zyskuje na znaczeniu
Jednym z uderzających wskaźników obrazujących zmianę sentymentu była rozbieżność w przepływach produktów notowanych na giełdach (ETF) w tym dniu handlowym. Dane SoSoValue pokazały, że produkty skoncentrowane na Bitcoinie odnotowały około $23 mln odpływów, podczas gdy fundusze skupione na Etherze zanotowały napływy rzędu $337.6 mln. Te przepływy wskazują na krótkoterminową rotację w kierunku ekspozycji na Ethereum wśród instytucjonalnych i detalicznych nabywców ETF-ów.
Wpływ ETF-ów na zmienność i postrzeganą okazję
Analitycy argumentują, że rosnąca adopcja ETF-ów opartych na Bitcoinie zmniejszyła zmienność BTC, czyniąc go mniej atrakcyjnym instrumentem dla traderów poszukujących szybkich zysków. Natomiast Ethereum w wersji ETF wydaje się wciąż relatywnie niedoważone i przez to bardziej reaktywne oraz zmienne — cechy przyciągające traderów polujących na krótkoterminowe zyski. Jak zauważył jeden z założycieli w rozmowie z Bloombergem, wielu inwestorów uważa, że handel Bitcoinem w dużej mierze już się rozegrał, podczas gdy Ethereum wciąż ma postrzegany potencjał wzrostu i niższą penetrację instytucjonalną.
Makroekonomiczne powody, dla których obniżka stóp Fed może zwiększyć popyt na kryptowaluty
Obniżka stóp przez Rezerwę Federalną zmniejszyłaby zwroty z gotówki i krótkoterminowych obligacji rządowych, skłaniając inwestorów do poszukiwania wyżej oprocentowanych aktywów. Dla rynków kryptowalut taki mechanizm może być istotny: niższe koszty pożyczek wspierają dźwignię i aktywność marginową, a niższe oprocentowanie tradycyjnych oszczędności zwiększa koszt alternatywny trzymania gotówki, co skłania do alokacji w aktywa ryzykowne, w tym Bitcoin, Ethereum i altcoiny. Deski futures i opcji wyceniły po wystąpieniu Powella wyższą prawdopodobieństwo obniżki we wrześniu — rynkowe implikowane szanse wzrosły do około 81% z 75% przed przemówieniem, przy posiedzeniu FOMC zaplanowanym na 16–17 września.
Popyt instytucjonalny i dynamika podaży
Tymczasem zwolennicy Bitcoina utrzymują, że strukturalna presja podaży wynikająca z zakupów skarbcowych instytucji i popytu ze strony ETF-ów będzie nadal wspierać cenę BTC w dłuższej perspektywie. Niektórzy entuzjaści Bitcoina pozostają byczy wobec wieloletnich celów, argumentując, że ograniczenia podaży i rosnąca adopcja instytucjonalna mogą w końcu doprowadzić do kapitalizacji rynkowej konkurencyjnej wobec innych dużych przechowalni wartości.
Na co powinni zwracać uwagę traderzy i inwestorzy
Kluczowe krótkoterminowe katalizatory to decyzja Federal Open Market Committee w połowie września, wskaźniki on-chain dla ETH i BTC oraz bieżące dane o przepływach ETF. Traderzy powinni również obserwować płynność na rynkach instrumentów pochodnych, popyt na staking produktów związanych z Ethereum oraz to, czy szerszy apetyt na ryzyko utrzyma się wśród altcoinów. Dla inwestorów koncentrujących się na fundamentach długoterminowych istotne pozostają rozwój adopcji Layer 1, wykorzystanie DeFi na Ethereum oraz metryki on-chain, takie jak opłaty gas i wolumen transakcji.
W skrócie, kombinacja odnowionych oczekiwań złagodzenia polityki makro, istotnych napływów do ETF-ów ETH oraz szerszej rotacji w kierunku aktywów kryptowalutowych o wyższym ryzyku tłumaczy, dlaczego Ether obecnie kradnie show Bitcoinowi. Czy trend się utrzyma, zależy od najbliższych działań Fed, dalszych przepływów funduszy oraz ewolucji adopcji instytucjonalnej zarówno dla BTC, jak i ETH.
Źródło: cryptonews
Komentarze