8 Minuty
Wycieki zrzutów ekranu wskazują, że Coinbase może uruchomić rynki predykcyjne wspierane przez Kalshi
Wycieki zrzutów ekranu udostępnione przez badaczkę Jane Manchun Wong sugerują, że Coinbase opracowuje nową platformę rynków predykcyjnych, która miałaby korzystać z regulowanej infrastruktury Kalshi. Zrzuty ekranu, krążące w mediach społecznościowych, pokazują strony rynków opatrzone marką Coinbase, przewodniki onboardingowe oraz interfejs użytkownika, który wydaje się obsługiwać udział zarówno w USDC, jak i w dolarach amerykańskich. Kategorie rynków przedstawione na zrzutach obejmują ekonomię, sport, naukę, politykę i technologię, co sugeruje szerokie spektrum instrumentów zdarzeniowych.
Sygnały produktu i jego struktura
Według wycieków interfejs sugeruje, że produkt miałby być zarządzany przez Coinbase Financial Markets, dział odpowiedzialny za instrumenty pochodne na giełdzie, a przy tym dostarczany „through Kalshi”, co implikuje wykorzystanie ram regulacyjnych oraz architektury kontraktów zdarzeniowych Kalshi. Zrzuty ekranu wskazują także na rozbudowaną sekcję FAQ i krok po kroku przewodnik onboardingowy, co sugeruje kompletny przepływ użytkownika — od deponowania aktywów w custody, przez wybór i zawieranie kontraktów zdarzeniowych, aż po rozliczenie handlu w USDC lub w tradycyjnej walucie fiat.
Technicalnie, integracja z Kalshi mogłaby oznaczać połączenie dwóch warstw: regulowanej infrastruktury rynkowej (off-chain) i rails rozliczeniowych opartych na stablecoinach (on-/off-chain). W praktyce taki system zwykle obejmuje mechanizmy zarządzania płynnością, mechanizmy cenowe kontraktów zdarzeniowych, limity pozycji, mechanizmy zabezpieczeń przed manipulacją rynkową oraz narzędzia AML/KYC. Jeżeli Coinbase wdroży tę platformę, kluczowe będą również systemy raportowania i audytu pozwalające spełnić wymogi regulatorów (na przykład CFTC), a także techniczne integracje z portfelem custody Coinbase i railsami USDC, w tym rozrachunek natychmiastowy lub near-real-time.
Warto też zwrócić uwagę na UX i operacyjną stronę produktu — zrzuty wskazują na intuicyjne ekrany rynków, wizualizacje kursów oraz proces wprowadzający dla użytkowników, co ma znaczenie dla przyjęcia produktu przez użytkowników detalicznych i instytucjonalnych. Implementacja funkcji takich jak automatyczne hedgingi, API dla market makerów i integracje z systemami rozliczeniowymi instytucji mogłaby dodatkowo zwiększyć atrakcyjność oferty.
Dlaczego Coinbase celuje w rynki predykcyjne
Strategicznie Coinbase sygnalizuje aspiracje, by stać się „exchange’em wszystkiego” — platformą oferującą szerokie spektrum usług finansowych i kryptowalutowych. Rynki predykcyjne wpisują się w tę strategię, rozszerzając ofertę o instrumenty event-based i kontrakty pochodne oparte na wynikach rzeczywistych zdarzeń. Dla Coinbase to potencjalne źródło nowych przychodów (opłaty transakcyjne, spread, usługi custody), a jednocześnie sposób na zwiększenie zaangażowania użytkowników poprzez produkty o wysokiej angażującej wartości informacyjnej.
W połowie listopada Coinbase i Kalshi ogłosiły partnerstwo, które umożliwia Coinbase pełnienie funkcji kustodia dla kontraktów zdarzeniowych Kalshi denominowanych w USDC. Taka współpraca może przyspieszyć zgodne z przepisami wdrożenie platformy pod nadzorem CFTC, jednocześnie pozwalając Coinbase wykorzystać swój system custody i railsy USDC. Korzystając z ugruntowanej, regulowanej infrastruktury Kalshi, Coinbase może obniżyć ryzyko operacyjne i prawne związane z tworzeniem od podstaw regulowanego rynku zdarzeń.
Dodatkowo, rynki predykcyjne mogą stanowić komplementarny produkt dla istniejących usług Coinbase: integracja z kontami handlowymi, wykorzystywanie USDC w rozliczeniach oraz możliwości dla instytucji (np. hedging ryzyka makroekonomicznego) — to elementy, które pasują do strategii rozszerzania oferty o instrumenty pochodne i rynki specjalistyczne.
Konkurencja i kontekst branżowy
Wejście Coinbase w rynki predykcyjne ma miejsce w czasie, gdy konkurencja również rozwija regulowane oferty kontraktów zdarzeniowych. Gemini złożyło wnioski o status designated contract market (DCM) przed Commodity Futures Trading Commission, co tworzy podstawy prawne dla ich regulowanych kontraktów zdarzeniowych. Crypto.com z kolei uruchomił produkt predykcyjny we współpracy z Trump Media, co pokazuje, że różne firmy starają się znaleźć niszę w segmencie rynków zdarzeniowych.
Rynki takie jak Kalshi i Polymarket odnotowały silny wzrost wolumenu w latach 2024–2025, szczególnie w okresach dużych wydarzeń politycznych i ekonomicznych (np. wybory, decyzje banków centralnych). Należy jednak rozróżnić modele biznesowe: Kalshi działa jako regulowany rynek zdarzeń z ramami zgodności dla amerykańskich regulatorów, natomiast Polymarket (i podobne platformy) były wcześniej kojarzone z bardziej zdecentralizowanymi rozwiązaniami, co stawia je w innym kontekście regulacyjnym i operacyjnym.
Konkurencja rynkowa nie ogranicza się jedynie do krypto-giełd — tradycyjne instytucje finansowe również przyglądają się temu segmentowi, a potencjalne partnerstwa między firmami fintech a bankami (np. w obszarze rozliczeń fiat) mogą przyspieszyć przyjęcie tych produktów. Dla użytkowników i market makerów istotne będą warunki płynności, koszty transakcyjne oraz dostępność narzędzi do hedgingu i analizy ryzyka.
Implikacje regulacyjne i rynkowe
Wprowadzenie rynku predykcyjnego na główną giełdę rodzi szereg pytań związanych z zgodnością prawną, custody oraz wykorzystaniem stablecoinów. Skorzystanie z Kalshi może dać Coinbase ścieżkę do działania w ramach istniejących regulowanych ram dla kontraktów zdarzeniowych, co potencjalnie zmniejszy tarcia regulacyjne. Niemniej jednak, nadzór CFTC, wymagania AML/KYC oraz standardy ochrony inwestorów będą kluczowe dla możliwości masowego przyjęcia takiego produktu.
Rola stablecoinów, a zwłaszcza USDC, wydaje się centralna: stablecoiny zapewniają szybkie, efektywne kosztowo railsy rozliczeniowe między użytkownikami oraz między platformami. Jednak zastosowanie USDC w produktach regulowanych wymaga pewnych gwarancji zgodności — kontrola rezerw, audyty, mechanizmy odzyskiwania środków oraz zgodność z wymogami prawnymi dotyczącymi pieniądza cyfrowego. Regulatorzy pytają także o ryzyko płynnościowe i operacyjne związane z handlem zdarzeniami, szczególnie w kontekście produktów o charakterze pochodnym.
Innym istotnym aspektem są ryzyka manipulacji rynkowej i nadużyć informacyjnych — rynki predykcyjne mają naturalne powiązania z realnymi wydarzeniami, co może stwarzać pokusę dla nieuczciwych praktyk, takich jak insider trading lub koordynowane kampanie wpływu na wyniki zdarzeń. Dlatego weryfikowalność źródeł informacji, transparentne zasady rozstrzygania wyników i mechanizmy dochodzeń będą kluczowe dla zaufania uczestników rynku oraz akceptacji przez organy nadzoru.
Coinbase rozszerza usługi biznesowe w Singapurze
Równolegle do prac nad rynkiem predykcyjnym, Coinbase uruchomił Coinbase Business w Singapurze — pierwsze międzynarodowe wdrożenie platformy ukierunkowanej na klientów biznesowych. Usługa wspiera natychmiastowe wypłaty w USDC, globalne transfery, zautomatyzowane integracje księgowe oraz rozliczenia w czasie rzeczywistym w SGD dzięki współpracy ze Standard Chartered. Ekspansja do Singapuru jest zgodna z inicjatywą BLOOM, realizowaną we współpracy z Monetary Authority of Singapore, która ma na celu ułatwienie połączenia waluty fiat z kryptowalutami w obszarze płatności transgranicznych i automatyzacji list płac.
Singapur jest strategicznie ważnym rynkiem ze względu na przyjazne środowisko regulacyjne, centrum finansowe regionu APAC oraz gotowość regulatorów do współpracy z innowatorami w przestrzeni fintech. Dla Coinbase obecność lokalna oznacza dostęp do klientów korporacyjnych, fintechów oraz deweloperów, którzy potrzebują rozwiązań łączących tradycyjne bankowość z nowoczesnymi railsami cyfrowymi. Integracje księgowe i płynne rozliczenia w SGD mogą znacząco ułatwić przedsiębiorstwom działalność międzynarodową, obniżyć koszty transferów i skrócić czas rozliczeń.
W praktyce Coinbase Business w Singapurze może przyciągnąć firmy korzystające z płatności transgranicznych, operatorów payroll, platformy e-commerce oraz fintechy poszukujące prostych i skalowalnych rozwiązań do wysyłki i odbioru środków w różnych jurysdykcjach, z opcją rozliczeń w USDC. W dłuższej perspektywie takie rozwiązania mogą zwiększyć użyteczność stablecoinów w realnych zastosowaniach biznesowych i przyspieszyć integrację sektora tradycyjnego z infrastrukturą cyfrową.
Na co zwracać uwagę dalej
W najbliższych tygodniach i miesiącach warto obserwować oficjalne komunikaty Coinbase, które powinny wyjaśnić, czy platforma rzeczywiście otworzy rynki publiczne, jakie zgody będą wymagane od CFTC lub innych regulatorów, oraz w jaki sposób zostanie zintegrowana custody i rozliczenia w USDC. Z punktu widzenia regulatorów kluczowe będą: zakres działalności, mechanizmy ochrony inwestorów, procedury rozstrzygania sporów oraz sposób kontroli ryzyk rynkowych.
Jeżeli oferta Coinbase oparta na Kalshi zostanie uruchomiona, może to przyspieszyć dostęp mainstreamowy do regulowanych rynków predykcyjnych, zacieśniając powiązania między stablecoinami, usługami custody a produktami pochodnymi opartymi na zdarzeniach. Dla rynku oznaczać to będzie zwiększoną konkurencję, większą płynność oraz szybsze tempo innowacji, ale też nasilenie dyskusji regulacyjnych na temat dopuszczalnych ram działania i standardów nadzoru.
W praktyce obserwacja kroków Coinbase i reakcji regulatorów pomoże ocenić tempo adopcji rynków predykcyjnych w mainstreamie, przewidzieć potencjalne bariery prawne i technologiczne oraz zidentyfikować szanse dla uczestników rynku — zarówno inwestorów detalicznych, jak i instytucji. W miarę jak stablecoiny i infrastruktura custody stają się bardziej zintegrowane z tradycyjnymi systemami płatniczymi, produkty oparte na zdarzeniach mogą stać się istotnym elementem ekosystemu finansowego przyszłości.
Źródło: crypto
Zostaw komentarz