7 Minuty
Bitcoin stoi w rozczarowującym "Uptoberze" — byki tracą impet
Ruch cen Bitcoina w październiku budzi niepokój wśród byków, ponieważ rynek kręci się w wąskim przedziale handlowym. Po wczesnym impulsie w kierunku nowych maksimów BTC zawrócił i obecnie oscyluje mniej więcej między 107 000 a 111 500 USD, co stawia kryptowalutę na kursie jednego z najsłabszych październików od 2013 roku. Monitorzy rynku pokazują, że BTC znajduje się około 2,3% poniżej poziomu otwarcia miesiąca, co zwiększa prawdopodobieństwo pierwszego "czerwonego" października od 2018 roku.
W tej fazie zauważalna jest ograniczona zmienność i skurcz spreadów — typowy znak konsolidacji po silnych ruchach wzrostowych. Płynność na giełdach zmalała w porównaniu z szczytowymi dniami rajdu, a przepływy ze strony dużych graczy (whales) i funduszy ETF są uważnie śledzone przez analityków. Mniejsza aktywność handlowa i ostrożność ze strony inwestorów instytucjonalnych sprawiają, że krótkoterminowe wybicie wymaga wyraźniejszego katalizatora makroekonomicznego lub on-chain.
BTC/USD miesięczne stopy zwrotu
Jak złe może być październik?
Dane od dostawcy analiz CoinGlass ilustrują skalę potencjalnych strat. Historycznie październik często sprzyjał Bitcoinowi: średni wzrost od 2013 roku wynosi około 20%, co przy klasycznej sezonowości przesunęłoby BTC znacznie powyżej 130 000 USD na koniec miesiąca. W scenariuszu kontrastowym, jeśli BTC zamknie miesiąc około 4% poniżej ceny otwarcia, październik 2025 mógłby zostać sklasyfikowany jako najsłabszy październik od 12 lat.
Różnica jest jeszcze bardziej wyraźna w porównaniu z październikami z lat bessy i hossy: w kluczowych latach hossy, takich jak 2017 i 2021, październik przynosił co najmniej 40% zysku. Najsłabszy historycznie październik miał miejsce w 2014 roku, kiedy Bitcoin stracił około 13%. Te historyczne punkty odniesienia pomagają oszacować ryzyko i potencjalną skalę ruchów, ale nie gwarantują powtórzenia się przeszłych wyników — warunki makro i struktura rynku w 2025 roku są inne niż w poprzednich cyklach.
Przy ocenie potencjalnej głębokości korekty warto uwzględnić dodatkowe czynniki: poziom zadłużenia dźwigni w rynku futures, rozkład stop lossów w okolicach kluczowych poziomów, oraz koncentrację podaży w rękach podmiotów skłonnych do realizacji zysków. W praktyce najgorszy scenariusz może być pogłębiony przez nagłe wydarzenie makro (np. niespodziewana presja na stopy procentowe) lub krótkoterminowy wzrost zmienności wywołujący lawinę likwidacji.
Porównanie wyników Bitcoina w październiku
Sezonowość i kontekst on-chain
Ekonomista sieciowy Timothy Peterson opublikował wykresy ukazujące, że obecna hossa zachowuje się inaczej niż wcześniejsze cykle. Jego analiza sugeruje, że duża część tradycyjnego „Uptobera” zwykle materializuje się w drugiej połowie miesiąca — według analiz około 60% rocznych zysków Bitcoina często przypada po 3 października. Taka sezonowość daje bykom parę argumentów do utrzymania nadziei: jeśli momentum powróci, silny koniec miesiąca może odwrócić krótkoterminową słabość.
W kontekście on-chain warto śledzić kilka kluczowych metryk, które wskazują na zdrowie rynku i potencjał do dalszego wzrostu. Należą do nich: saldo Bitcoin na giełdach (exchange reserves), przepływy stablecoinów na giełdy (stablecoin inflows), tempo transferów między dużymi portfelami (whale transfers), wiek monet (coin age) oraz wskaźniki realizacji zysków (realized cap dynamics). Spadek rezerw na giełdach przy wzroście wolumenu zakupów sugeruje akumulację, podczas gdy przeciwny ruch — wzrost podaży na giełdach — może sygnalizować presję sprzedażową.
Dodatkowo monitorowanie skoncentrowanych pozycji dźwigni (open interest) i wskaźników takich jak funding rate dla kontraktów perpetual pozwala ocenić, czy rynek jest przegrzany pod względem dźwigni. Długotrwałe, dodatnie funding rates wskazują, że długa strona rynku płaci krótkim i mogą sprzyjać korektom wywoływanym likwidacjami. Zrozumienie zależności między sezonowością a zachowaniem on-chain zwiększa zdolność inwestora do przewidywania potencjalnych punktów zwrotnych.
Sezonowość cen Bitcoina
Makro-katalizatory: Fed i apetyt na ryzyko
Kluczowym wydarzeniem makro, które może przedefiniować trajektorię BTC, jest spotkanie Rezerwy Federalnej USA zaplanowane na 29 października. Rynki będą wypatrywać sygnałów o możliwym zakończeniu „quantitative tightening” (QT) lub o przejściu w kierunku cięć stóp procentowych. Jeśli Fed zakomunikuje bardziej „gołębią” retorykę albo formalnie potwierdzi koniec QT, aktywa ryzykowne, w tym kryptowaluty, mogłyby otrzymać istotne wsparcie — scenariusz, który zwiększyłby apetyt na BTC i mógłby odwrócić październikowe spadki.
Mechanika tego wpływu jest zrozumiała: łagodniejsza polityka monetarna zwykle obniża realne stopy procentowe, zmniejsza atrakcyjność aktywów o stałym dochodzie i podnosi wycenę aktywów o ryzyku oraz inwestycji o dłuższym horyzoncie. Bitcoin, postrzegany przez wielu inwestorów jako część koszyka ryzykownych aktywów i w niektórych przypadkach jako zabezpieczenie przed dewaluacją, reaguje na takie zmiany płynnością i napływami kapitału.
Jednak istnieje też drugi biegun ryzyka: silne sygnały o trwałym zacieśnieniu polityki lub wzrost inflacji ponad oczekiwania mogą zwiększyć zmienność i spowodować odpływy z rynków ryzykownych. Inwestorzy powinni zatem obserwować dodatkowe wskaźniki makro, takie jak odczyty inflacji CPI/PPI, dynamika zatrudnienia w USA, oraz ruchy indeksu dolara (DXY), które pośrednio wpływają na wycenę Bitcoina.
Na co powinni zwracać uwagę traderzy
Traderzy powinni monitorować kilka istotnych zmiennych, aby ocenić prawdopodobieństwo przedłużenia konsolidacji lub rozpoczęcia silniejszego ruchu. Najważniejsze elementy obserwacji to:
- Pozycja ceny BTC względem przedziału 107 000–111 500 USD — konsekwentne utrzymanie się poniżej dolnego ograniczenia może wzmacniać niedźwiedzią narrację, podczas gdy przebicie i stabilizacja powyżej górnego ograniczenia byłoby sygnałem siły.
- Zamknięcie miesięcznej świecy — miesięczne zamknięcie poniżej poziomów otwarcia miesiąca może potwierdzić negatywny październik; odwrotnie, mocne zamknięcie powyżej oporu może zainicjować poważniejsze odbicie.
- Płynność on-chain — spadek rezerw na giełdach, wzrost akumulacji w portfelach długoterminowych i napływy stablecoinów na giełdy to wskaźniki potencjalnego popytu i stabilizacji ceny.
- Funding rates i open interest — gwałtowne zmiany w funding rates lub znaczny wzrost open interest bez adekwatnego wolumenu transakcji mogą wskazywać na ryzyko nagłych ruchów spowodowanych likwidacjami.
- Wskaźniki makro — komunikaty Fed, odczyty inflacji, raporty o zatrudnieniu i zachowanie indeksów akcyjnych są skorelowane z nastrojem rynkowym i napływem kapitału do aktywów ryzykownych.
W praktyce traderom rekomenduje się zastosowanie dyscypliny zarządzania ryzykiem: umiarkowane wielkości pozycji, jasne poziomy stop-loss, śledzenie płynności rynkowej oraz korzystanie z hedgingu przy wyższej dźwigni. Dla inwestorów długoterminowych ważne jest rozróżnienie między krótkoterminową konsolidacją a zmianą struktury rynku; sezonowość i historyczne przykłady pokazują, że późny październik potrafi być decydujący.
Istotne techniczne poziomy do obserwacji: strefy wsparcia w okolicach 100 000–105 000 USD (psychologiczne i związane z poprzednimi zgrupowaniami zleceń), a także opór w rejonie 115 000–120 000 USD — przebicie tych obszarów przy zwiększonym wolumenie może zainicjować nowe impulsy trendu.
Wnioski i scenariusze: Uptober pozostaje nierozstrzygnięty. Sezonowość wraz z możliwą decyzją Fed daje szansę na ożywienie, lecz bieżąca akcja cenowa wystawia Bitcoina na ryzyko historycznie słabego miesiąca, jeżeli bykom nie uda się przejąć kontroli w końcowej fazie października. Traderzy i inwestorzy powinni przygotować strategie na kilka scenariuszy — od kontynuacji konsolidacji, przez gwałtowne wybicie wzrostowe na tle łagodniejszej polityki monetarnej, po głębszą korektę wymuszoną makro lub dynamiką dźwigni.
Źródło: cointelegraph
Zostaw komentarz