8 Minuty
Bitcoin rośnie, gdy ustępują wymuszone likwidacje
Bitcoin (BTC) zanotował niewielki wzrost 3 lutego po mocnej wyprzedaży, która sprowadziła cenę do poziomów niewidzianych od kwietnia 2025 roku. To odreagowanie zmniejszyło bezpośrednią presję wynikającą z wymuszonych likwidacji, a jednocześnie amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały pierwsze netto-napływy w ciągu pięciu dni — sygnał, że do rynku może wracać świeży kapitał instytucjonalny i detaliczny.
W chwili pisania tego tekstu Bitcoin handlowano w okolicach 78 659 USD, co stanowiło wzrost około 3,8% względem poprzedniej sesji po tym, jak kurs zanurkował do poziomów bliskich 75 400 USD. Pomimo intradayowego odbicia, BTC pozostaje pod presją: w ujęciu tygodniowym traci około 11%, a od szczytu październikowego 2025, bliskiego 126 080 USD, kurs spadł niemal 40%. Taka kombinacja podkreśla głębokość ostatniej korekty oraz dominujący nadal sentyment niedźwiedzi.
Warto zauważyć, że odbicia po gwałtownych spadkach często mają charakter technicznego oddechu — likwidacje części krótkich lub długich pozycji, rotacja kapitału między spot a futures, oraz krótkoterminowa alokacja przez inwestorów instytucjonalnych mogą podtrzymać cenę przez kilka sesji. Jednak bez istotnej zmiany w napływach kapitału i wskaźnikach rynkowych, takie odbicia mają tendencję do wygaszania się i powrotu do trendu spadkowego.
Powrót napływów do ETF-ów, kupujący wykorzystują dołek
Jednym z bardziej zachęcających sygnałów 3 lutego były napływy do spotowych ETF-ów na Bitcoina. Według danych SoSoValue, te fundusze zanotowały netto-napływy rzędu około 561,89 mln USD, przerywając pięciodniową serię wypływów. Wiodące jednostki przyciągające nowy kapitał to m.in. IBIT BlackRocka, FBTC Fidelity i BITB Bitwise.
Dlaczego napływy do ETF-ów mają znaczenie: w przeciwieństwie do przepływów w instrumentach pochodnych, spotowe ETF-y reprezentują bezpośredni popyt na ekspozycję na BTC. Gdy inwestorzy instytucjonalni alokują środki w ETF-ach, często pochłaniają dostępny podażowo zasób Bitcoina na rynku spot lub w mechanizmach tworzenia/umorzenia ETF, co działa stabilizująco w trakcie zmiennych wyprzedaży. Jeden dzień netto-napływów nie przesądza o odwróceniu trendu, ale powrót popytu instytucjonalnego sugeruje, że część podmiotów postrzega bieżące poziomy cenowe jako atrakcyjne punkty wejścia.
W kontekście alokacji instytucjonalnej warto zwrócić uwagę na sezonowość decyzji inwestycyjnych, korelację z wydarzeniami makroekonomicznymi (raporty makro, decyzje banków centralnych) oraz na wewnętrzne mechanizmy wielkich graczy, którzy wykorzystują spadki do budowania pozycji stopniowo, aby nie wypaczył ich realizowany koszt wejścia. Ponadto, reinwestycje i rotacje portfeli (np. przenoszenie kapitału z gotówki lub akcji do ETF-ów kryptowalutowych) mogą wpływać na płynność i krótkoterminową dynamikę ceny.
Mechanika futures i dynamika funding
Po stronie kontraktów futures obserwujemy raczej ostrożne ponowne otwieranie pozycji niż nagły wzrost dźwigni. Dane CoinGlass wskazały, że łączny wolumen futures zmniejszył się o około 18,7% do 78,9 mld USD, podczas gdy open interest wzrósł nieznacznie do około 52,19 mld USD — kombinacja, która często sygnalizuje, że handlujący ponownie ustanawiają ekspozycję, lecz bez istotnego zwiększania dźwigni finansowej.
Stawki funding further reflect the market backdrop. Wartości funding rate mogą wskazywać, czy rynek futrów jest zdominowany przez krótkie pozycje (negatywne funding) czy długie (pozytywne funding). CryptoQuant oraz komentarze współpracowników takich jak CryptoNiel wskazywały na kolejne dni z ujemnym fundingiem, co jest odciskiem rynku dominowanego przez shorty. Utrzymujący się ujemny funding może świadczyć o silnej obecności krótkich pozycji; z drugiej strony tworzy to okazje do zakupu dla kontrarian lub traderów krótkoterminowych, jeśli rynek stanie się przesadnie wyprzedany.
Mechanika: gdy funding jest ujemny, handlujący z długimi pozycjami płacą krótkim, co zachęca do otwierania długich pozycji i potencjalnie do skracania shortów przy korekcie. Jednak jeśli shorty są dobrze zabezpieczone przez duże instytucje, presja pozostaje i funding może utrzymywać negatywne wartości przez dłuższy czas, utrudniając powrót do trwałej zwyżki.
Obraz techniczny: odbicie ulgi, nie odwrócenie trendu
Technicznie rzecz ujmując, Bitcoin wykazuje oznaki wyczerpania po ostrym spadku, ale sprzedający nadal mają inicjatywę. Kluczowe wskaźniki, które warto obserwować, to:
- Relative Strength Index (RSI): dzienny RSI BTC spadł poniżej 30, wchodząc w obszar wyprzedania. Historycznie odczyty RSI w strefie wyprzedania często poprzedzają krótkoterminowe odbicia, nawet w szerzej negatywnych trendach, co daje kontr-traderom okazję do szybkich zysków na korektach.
- Bollinger Bands: kurs poruszał się po dolnej wstędze Bollingera, sygnalizując silny impet spadkowy. Jeśli sprzedaż osłabnie, możliwy jest ruch powrotny w kierunku średniej (mid-band); jednak taki ruch byłby klasyfikowany jako odbicie ulgi, a nie potwierdzone odwrócenie trendu.
- Średnie kroczące: BTC pozostaje poniżej zarówno 20-dniowej, jak i 50-dniowej średniej kroczącej. Każde istotne odbicie prawdopodobnie napotka opór w zakresie 82 000–85 000 USD, który wcześniej pełnił funkcję wsparcia przed wybiciem.
Wykres dzienny Bitcoina
Strukturalnie wykres wciąż kreśli niższe szczyty i niższe dołki. Nabywcy wykazali zainteresowanie w strefie popytu 76 000–78 000 USD, lecz zdecydowane zamknięcie poniżej tego obszaru mogłoby przyspieszyć dalsze straty i zwiększyć zakres ruchu spadkowego. Z kolei jeśli momentum spadkowe zacznie wyraźnie słabnąć, możliwe jest pojawienie się byczej dywergencji RSI — wczesny sygnał konsolidacji lub formowania płytkiego dna.
Dla traderów i analityków ważne jest monitorowanie, czy odbicie konsoliduje się przy zwiększonym wolumenie obrotu (co sugerowałoby realne zgromadzenie kapitału), czy też odbywa się przy niskim wolumenie i słabym zainteresowaniu, co wskazywałoby raczej na krótkoterminowe zamykanie pozycji krótkich (short-covering).
Kluczowe poziomy i ryzyka rynkowe
Krótko- i średnioterminowe poziomy, które zasługują na uwagę:
Opór krótkoterminowy: 82 000–85 000 USD (20-dniowa/50-dniowa średnia krocząca oraz wcześniejsze wsparcie)
Wsparcie natychmiastowe: strefa popytu 76 000–78 000 USD
Dodatkowe obserwacje techniczne: luka CME (CME gap) w rejonie około 84 000 USD nadal działa jak magnes dla niektórych traderów na rynku futures, lecz rynek ma trudności z odzyskaniem tej strefy od momentu spadku. Zawężające się wstęgi Bollingera po gwałtownym rozszerzeniu sugerują, że zmienność może się obniżyć, a rynek przejść w fazę konsolidacji.
Ryzyka rynkowe obejmują m.in. pogorszenie nastrojów makro (np. zaskakujące dane inflacyjne, podwyżki stóp procentowych), nowe regulacje dotyczące kryptowalut, presję płynnościową wśród dużych podmiotów oraz nagłe techniczne uderzenia płynnościowe (np. seria stop-lossów przy istotnych poziomach wsparcia). Każde z tych czynników może szybko przekształcić pozornie stabilne odbicie w kolejny impuls spadkowy.
Co powinni monitorować traderzy i inwestorzy
- Przepływy do ETF-ów: trwałe lub rosnące napływy do spotowych ETF-ów na Bitcoina byłyby konstruktywnym sygnałem wsparcia cen i wskazywałyby na akumulację instytucjonalną.
- Funding i open interest: stabilizacja lub normalizacja funding rates oraz zrównoważony poziom open interest mogą sugerować mniejszą liczbę wymuszonych likwidacji i zdrowszą strukturę rynku.
- Sygnały on-chain: aktywność portfeli (wallet activity), wypływy z giełd (exchange outflows) oraz zachowanie dużych posiadaczy (whales) dostarczą kontekstu, czy odbicie jest napędzane rzeczywistą akumulacją, czy jedynie zamykaniem krótkich pozycji.
Dodatkowe istotne obserwacje: 1) rezerwy wymieniane na giełdach — ich spadek może wskazywać na mniej dostępnej podaży i potencjalnie stanowić wsparcie; 2) domknięcia pozycji krótkich (short covering) często tworzą szybkie, lecz krótkotrwałe wzrosty; 3) indeks strachu i chciwości (Fear & Greed Index) oraz płynność giełdowa mogą wskazywać na prawdopodobieństwo dalszych ruchów.
Podsumowując, odbicie z 3 lutego jest efektem krótkoterminowej ulgi, spowodowanej zmniejszeniem presji likwidacyjnej oraz odnowionym popytem ze strony ETF-ów. Z technicznego punktu widzenia BTC jest wyprzedany i może zyskać na wartości w kierunku pasma oporu 82k–85k USD, lecz dominuje trend spadkowy i strukturalne niższe szczyty, co zwiększa prawdopodobieństwo konsolidacji lub dalszych spadków, dopóki nie pojawią się wyraźne sygnały odwrócenia trendu. Traderzy i inwestorzy powinni uważnie obserwować napływy ETF-ów, funding rates oraz wsparcie w środkowym przedziale 70k USD, aby potwierdzić ewentualne, trwałe odbicie.
W kontekście długoterminowym warto pamiętać, że Bitcoin pozostaje aktywem o wysokiej zmienności i wrażliwym na czynniki makro, regulacyjne oraz techniczne. Z punktu widzenia strategii zarządzania ryzykiem, rozważne podejście uwzględniające wielkość pozycji, stop-lossy oraz dywersyfikację może pomóc inwestorom i traderom w przetrwaniu okresów zwiększonej niepewności rynkowej.
Źródło: crypto
Zostaw komentarz