8 Minuty
Ethereum traci: masowe likwidacje i sprzedaże wielorybów
Ethereum wkroczyło w piąty z rzędu dzień spadków, tracąc ponad 11% w ciągu 24 godzin i testując wielomiesięczne minima. Ostry ruch w dół został wywołany falą likwidacji dźwigniowanych pozycji, znacznymi sprzedażami ze strony wielorybów oraz rosnącą awersją do ryzyka związaną z wydarzeniami makroekonomicznymi. Przy technicznych wskaźnikach sygnalizujących przewagę podaży oraz ujemnych przepływach instytucjonalnych pojawia się pytanie: czy ETH może spaść poniżej psychologicznego poziomu 2 000 USD?
Jak głęboka jest obecna wyprzedaż?
Ether osiągnął ośmiomiesięczne minimum, schodząc do około 2 172 USD podczas sesji azjatyckiej, zanim znalazł krótkoterminowe wsparcie nieco powyżej 2 200 USD. Ten ruch wydłużył spadek ETH do ponad 25% względem niedawnego szczytu blisko 3 000 USD z zeszłego tygodnia. W całym rynku kryptowalut dane CoinGlass wskazują, że w najnowszej fali zmienności zlikwidowano pozycje lewarowane o wartości ponad 757 milionów dolarów, przy czym największe obciążenie poniosły longi.
Duże fale likwidacji generują przymusową presję sprzedażową: wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego i automatyczne delewarowanie wtłaczają dodatkową podaż na rynek. W ciągu ostatnich 24 godzin traderzy zajmujący długie pozycje na Ethereum stracili około 213,59 miliona dolarów, z czego niemal 182,34 miliona miało miejsce w pierwszych 12 godzinach wyprzedaży. Te dane nastąpiły po weekendowym skoku, kiedy to zlikwidowano około 2,4 miliarda dolarów pozycji długich, co zaostrzyło ostrożność uczestników rynku.
Dodatkowo struktura tych likwidacji wskazuje, że znaczący udział miały mniejsze giełdy i scentralizowane platformy z wyższymi wskaźnikami dźwigni. Zautomatyzowane strategie tradingowe i roboty wykonujące zlecenia w środowisku o niskiej płynności mogą potęgować kaskady sprzedaży. Analiza poziomów dźwigni, open interest na kontraktach futures oraz zmienności funding rate dostarcza kontekst, który pomaga ocenić, jak bardzo rynek pozostaje narażony na dalsze ruchy w dół.
Z perspektywy ryzyka warto rozróżnić likwidacje detaliczne od instytucjonalnych: pierwsze często powodują krótkoterminową panikę, drugie mogą wskazywać na trwałą zmianę apetytu na ryzyko. Śledzenie koncentracji pozycji na głównych giełdach oraz ruchów kapitału między chłodnymi a gorącymi portfelami to istotne elementy oceny potencjalnej głębokości i czasu trwania wyprzedaży.
Zachowanie wielorybów i przepływy instytucjonalne
Wieloryby — adresy posiadające od 10 000 do 1 miliona ETH — systematycznie zbywały znaczne ilości w ciągu ostatniego tygodnia, co potęgowało presję spadkową. Analizy on-chain od Santiment i innych dostawców wskazują, że duzi posiadacze sprzedali aktywa o wartości miliardów dolarów, a takie ruchy często poprzedzają głębsze korekty cenowe.
Wieloryby sprzedawały ETH w ciągu ostatniego tygodnia
Podaż instytucjonalna również osłabła: fundusze giełdowe (ETF) o ekspozycji na Ethereum odnotowały niemal 327 milionów dolarów odpływów w tym samym okresie, gdy niektórzy zarządzający redukowali ekspozycję w obliczu rynkowej paniki. Wypływy z ETF-ów mogą nasilić niepokój inwestorów detalicznych i wywołać dalsze wyprzedaże, prowadząc do głębszych krótkoterminowych spadków.
Sprzedaż przez wieloryby może wynikać z realizacji zysków po wcześniejszych wzrostach, rebalansowania portfela lub proaktywnego zmniejszania ryzyka. Kumulacja takich realizacji w krótkim czasie osłabia książki zleceń (order books), pogarsza płynność i zwiększa poślizg cenowy przy dużych zleceniach. Monitorowanie transferów między dużymi adresami, sald giełdowych oraz aktywności w custody instytucjonalnym daje lepszy ogląd na to, czy sprzedaże są jednorazowe, czy też zapowiadają dłuższy trend ucieczki z rynku.
Warto także obserwować, które podmioty instytucjonalne redukują ekspozycję: czy są to fundusze hedgingowe zamykające lewarowane pozycje, czy też długoterminowi inwestorzy instytucjonalni sprzedający aktywa z powodów płynnościowych. Różne typy sprzedających niosą ze sobą inne implikacje dla przyszłego kierunku ceny i ryzyka systemowego.
Siły makroekonomiczne i nastroje
Ponad czynnikami specyficznymi dla kryptowalut, wydarzenia makroekonomiczne znacząco obniżyły skłonność do ryzyka na rynkach finansowych. Nominacja Kevina Warsha na stanowisko przewodniczącego Rezerwy Federalnej — postrzeganego przez wielu uczestników jako jastrzębia ze względu na wcześniejsze wezwania do dyscypliny monetarnej — zmieniła oczekiwania dotyczące bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej. To z kolei zwiększyło rentowności obligacji skarbowych i umocniło dolara, co zwykle działa przeciwnie do aktywów ryzykownych, w tym kryptowalut.
Równocześnie częściowe zamknięcie rządu USA (partial U.S. government shutdown) stworzyło próżnię informacyjną i regulacyjną, zwiększając niepewność inwestorów w kwestii przyszłych decyzji i publikacji danych makro. Braki w danych lub opóźnienia raportów budują dodatkowe napięcie, ponieważ inwestorzy tracą klarowność co do bieżącego stanu gospodarki.
W praktyce wyższe stopy procentowe i silniejszy dolar zmniejszają atrakcyjność aktywów o wyższym ryzyku i dłuższym czasie trwania. W rezultacie zarówno Bitcoin, jak i Ethereum doświadczyły równoległych spadków, gdy inwestorzy ograniczali ekspozycję na lewarowane pozycje i instrumenty o podwyższonej zmienności. Związek pomiędzy polityką monetarną a rynkiem kryptowalut jest coraz silniejszy, zwłaszcza gdy instytucje finansowe traktują cyfrowe aktywa jako element szerszych portfeli ryzyka.
Inne czynniki makro, takie jak wyceny akcji technologicznych, poziomy inflacji i perspektywy wzrostu gospodarczego, także wpływają na sentyment wobec Ethereum. W okresie niepewności przepływ kapitału często kieruje się do bezpieczniejszych aktywów, co dalej osłabia popyt i zwiększa prawdopodobieństwo utrzymania niższych poziomów cenowych dla ETH.
Perspektywy techniczne — czy wzorce spadkowe są potwierdzone?
Na wykresie dziennym ETH doszło do wybicia z tzw. rising wedge (rosnącego klina) — klasycznej formacji odwrócenia trendu. Po tym przebiciu cena osunęła się również poniżej linii szyi większego odwróconego wzorca "inverse cup-and-handle", który kształtował się od połowy 2025 roku. Potwierdzenie takich formacji często sugeruje kontynuację długoterminowych spadków, szczególnie gdy towarzyszy im zwiększony wolumen sprzedaży.
Cena Ethereum potwierdziła wiele formacji spadkowych na wykresie dziennym — 2 lutego
Wskaźniki momentum wzmacniają stronę podaży: MACD wykazuje trend spadkowy, a RSI znalazł się w obszarze wyprzedania. Chociaż wyprzedany RSI często poprzedza krótkoterminowe odbicia, o ich sile i trwałości decydują czynniki fundamentalne i strukturalne, takie jak dalsze likwidacje, aktywność wielorybów oraz napływy kapitału instytucjonalnego.
Przy ocenie technicznej istotne jest uwzględnienie dodatkowych elementów: wolumenów obrotu na kluczowych poziomach wsparcia i oporu, zachowania ceny względem średnich kroczących (np. 50-, 100- i 200-dniowej) oraz poziomów open interest na rynkach terminowych. Różnice między ceną spot a periodycznymi kontraktami perpetual (funding rate) mogą sygnalizować, czy rynkowa presja jest napędzana głównie przez spekulacyjne dźwignie czy przez realne przepływy kapitału.
Kluczowe poziomy i scenariusze
- Scenariusz spadkowy: Kontynuacja kaskad likwidacji, odnowione sprzedaże wielorybów lub dalsze odpływy z ETF-ów mogą doprowadzić ETH poniżej psychologicznego wsparcia 2 000 USD. Przełamanie poziomu 2 000 USD może sprowokować kolejne stop-lossy i skierować cenę ku wcześniejszym strefom popytu, zwiększając zmienność i ryzyko krótkoterminowej paniki.
- Scenariusz neutralny/byczy: Jeżeli przymusowa sprzedaż osłabnie, a kupujący zainicjują akumulację w rejonie 2 100–2 200 USD, ETH może się ustabilizować i zainicjować korektę oddechową. Warunkiem trwałego odbicia byłoby zatrzymanie likwidacji, powrót przepływów instytucjonalnych oraz poprawa sentymentu makroekonomicznego.
Traderzy i inwestorzy powinni w tym czasie uważnie śledzić metryki on-chain, dane o likwidacjach, przepływy z ETF-ów oraz nagłówki makroekonomiczne. Ekspozycja z dźwignią pozostaje szczególnie wrażliwa, dopóki dominują wysoka zmienność i negatywny sentyment. Warto także kontrolować parametry ryzyka takie jak koncentracja pozycji, płynność instrumentów oraz potencjalne scenariusze opuszczenia rynku przez duże podmioty.
Wnioski
Niedawny załamanie ceny Ethereum odzwierciedla złożony splot mechanik rynkowych: masowe likwidacje pozycji długich, skoordynowane sprzedaże wielorybów oraz osłabienie popytu instytucjonalnego, wszystko to na tle niepewności makroekonomicznej. Techniczne formacje i wskaźniki momentum obecnie faworyzują dalsze spadki, dlatego realnym ryzykiem jest przebicie poziomu 2 000 USD, jeśli presja sprzedażowa będzie się utrzymywać.
Jak inwestorzy mogą reagować?
Dla uczestników rynku kluczowe jest świadome zarządzanie ryzykiem:
- Przemyślane pozycjonowanie: ograniczanie dźwigni i mniejsze rozmiary pozycji zmniejszają ryzyko gwałtownych likwidacji.
- Zabezpieczenia: rozważenie hedgingu przy pomocy opcji lub krótkich pozycji na instrumentach pochodnych w celu ograniczenia strat przy silnych ruchach cenowych.
- Monitorowanie on-chain: śledzenie transferów wielorybów, sald giełdowych i open interest dostarcza wczesnych sygnałów zmian ryzyka.
- Plan awaryjny: ustalenie poziomów stop-loss i scenariuszy wyjścia z pozycji przed silnymi ruchami rynkowymi minimalizuje emocjonalne decyzje.
- Płynność i dostęp do stablecoinów: zachowanie płynności pozwala wykorzystać okazje do akumulacji przy poprawie sentymentu.
Podsumowując, ostrożne zarządzanie ryzykiem i uważne monitorowanie likwidacji, przepływów ETF i danych makroekonomicznych są niezbędne dla każdego, kto handluje lub inwestuje w ETH oraz na szerokim rynku kryptowalut. Sytuacja pozostaje dynamiczna — dalsze wiadomości makro i zachowanie wielorybów mogą w krótkim czasie przeważyć nad techniczną analizą i zmienić krótkoterminowy obraz rynku.
Źródło: crypto
Zostaw komentarz