6 Minuty
Spadek Bitcoina poniżej 70 000 USD wywołuje mieszane reakcje
Spadek kursu Bitcoina poniżej poziomu 70 000 USD jest różnie interpretowany przez długoterminowych posiadaczy oraz duże instytucje, według słów dyrektora generalnego Bitwise, Huntera Horsleya. Podczas gdy inwestorzy długoterminowi wykazują ostrożność, biura handlowe instytucji traktują korektę jako nową okazję do zwiększenia pozycji w BTC oraz innych aktywach kryptowalutowych.
Popyt instytucjonalny wkracza w trakcie spadków cen
Horsley w rozmowie z CNBC wskazał, że wielu inwestorów instytucjonalnych widzi teraz poziomy cen, które wcześniej uważali za nieosiągalne, co odbudowuje zainteresowanie zakupami. Bitwise, zarządzający ponad 15 miliardami dolarów aktywów instytucjonalnych, odnotował znaczące napływy w ubiegłym tygodniu — w tym ponad 100 milionów dolarów w jednym dniu handlowym, gdy Bitcoin krążył wokół 77 000 USD.
Pomimo ogólnorynkowego cofnięcia, wpływy do produktów spot pokazują, że instytucje aktywnie realokują kapitał do Bitcoina. Na przykład spotowy ETF BlackRocku odnotował 231,6 mln USD napływów w piątek po wcześniejszych odpływach w trakcie zmiennego tygodnia. Te przepływy podkreślają rosnący wpływ kapitału fiat i inwestorów instytucjonalnych na płynność Bitcoina i mechanizmy odkrywania ceny.
W praktyce instytucjonalne strategie zakupowe różnią się od strategii detalicznych: instytucje częściej korzystają z mechanizmów ułatwiających zgodność regulacyjną i przechowywanie aktywów, takich jak spotowe ETFy czy rozwiązania powiernicze (custody). To powoduje, że napływy instytucjonalne mają potencjał długoterminowego oddziaływania na strukturę rynku i spreads, nawet jeśli krótkoterminowo intensyfikują zmienność.
W kontekście inwestycyjnym warto wyróżnić kilka ważnych czynników, które przyciągają kapitał instytucjonalny:
- Łatwość ekspozycji przez regulowane produkty (np. spot ETF), które upraszczają proces KYC/AML i custody.
- Dywersyfikacja portfela wobec inflacji i niestabilności na rynkach tradycyjnych.
- Techniczne poziomy cenowe, które tworzą okazje akumulacyjne po dużych spadkach.
Te elementy wspólnie tłumaczą, dlaczego instytucje mogą wykorzystywać krótkoterminową zmienność do budowania pozycji, podczas gdy inwestorzy indywidualni częściej reagują emocjonalnie na gwałtowne korekty.
Wahania makro wciągają kryptowaluty w szeroką wyprzedaż
Horsley podkreślił również, że Bitcoin obecnie zachowuje się podobnie do innych płynnych aktywów makro, ponieważ inwestorzy «sprzedają wszystko, co jest płynne». W ciągu ostatnich 30 dni BTC spadł około 22,6%, notując w momencie raportowania kurs około 69 635 USD. Taka korelacja odzwierciedla nasilony sentyment „risk-off” wśród akcji, surowców i kryptowalut w okresach napięć makroekonomicznych.
Hunter Horsley rozmawiał z CNBC w piątek.
Surowce również nie pozostały odporne na presję: złoto spadło około 11,43% od lokalnego szczytu 5 609 USD (handlowane w pobliżu 4 968 USD), a srebro zanotowało spadek około 35,95% z rekordowego 121,67 USD do około 77,98 USD. Takie ruchy wskazują, że presja płynności wpływa jednocześnie na wiele klas aktywów, co potęguje korelacje i utrudnia selektywne zawieranie transakcji hedgingowych.
Podczas gwałtownych zmian rynkowych obserwujemy także charakterystyczne symptomy stresu płynnościowego:
- Zwiększona wyprzedaż pozycji dźwigniowanych i zamykanie lewarowanych trade'ów.
- Wzrost bid-ask spreadów w mniej płynnych parach oraz na mniejszych giełdach.
- Spadek zasobów BTC na giełdach (exchange reserves) jako efekt transferu do custody instytucjonalnego oraz zimnych portfeli.
Monitorowanie tych wskaźników pomaga zrozumieć, czy spadek jest przejściowy (krótkoterminowe odcięcie płynności) czy początkiem dłuższej fazy rynkowej. W praktyce analitycy wykorzystują miary on-chain (np. exchange flows, realized cap, SOPR) oraz dane z ETFów i rynku futures, aby lepiej ocenić intensywność i trwałość ruchu cenowego.
Rosnące zainteresowanie detaliczne obok instytucjonalnego
Zainteresowanie Bitcoina wśród inwestorów detalicznych również wzrosło. Google Trends zarejestrował globalny wskaźnik wyszukiwań „Bitcoin” na poziomie 100 w tygodniu rozpoczynającym się 1 lutego, co zbiegło się z zejściem ceny do 60 000 USD — poziomu niespotykanego od października 2024 r. Ten wzrost aktywności wyszukiwania sugeruje, że inwestorzy indywidualni pozostają zaangażowani pomimo rosnącej zmienności.
Horsley opisał rynek jako przestrzeń z aktywnymi kupującymi i sprzedającymi: „Jest dużo wolumenu, są sprzedający i kupujący.” Zaznaczył, że chociaż Bitcoin znajduje się w fazie bessy, utrzymujące się napływy instytucjonalne i rosnące uczestnictwo ETF-ów mogą wspierać tworzenie ceny w dłuższym terminie, gdy warunki płynności się ustabilizują.
Wzrost zainteresowania detalicznego ma kilka konsekwencji:
- Większa wrażliwość ceny na nagłe wiadomości i social media, szczególnie przy dużej aktywności transferów z/na giełdy.
- Podwyższona zmienność krótkoterminowa wynikająca z krótkoterminowych strategii zakupowych i panicznych sprzedaży.
- Możliwość szybkiego odbicia przy jednoczesnym napływie nowych środków, o ile płynność instytucjonalna pozostanie dostępna.
Wynikające z tego połączenie popytu detalicznego i instytucjonalnego tworzy dynamiczne środowisko, w którym analiza sentymentu, narzędzia on-chain oraz dane z produktów ETF stają się kluczowe dla zrozumienia krótkoterminowych ruchów i długoterminowych trendów.
Co to oznacza dla traderów i inwestorów
Traderzy krótkoterminowi powinni spodziewać się utrzymania wysokiej zmienności, gdy uczestnicy rynku będą realokować portfele i reagować na sygnały makroekonomiczne. Dla inwestorów długoterminowych i instytucji, korekty poniżej 70 000 USD mogą oznaczać okazję do zwiększenia ekspozycji na BTC — szczególnie za pośrednictwem regulowanych produktów, takich jak spotowe ETFy Bitcoin, które upraszczają kwestie custody i zgodności regulacyjnej.
Praktyczne kroki, które warto rozważyć w obecnym środowisku rynkowym:
- Monitorować napływy i odpływy do/z ETFów oraz zmiany w rezerwach BTC na giełdach, aby ocenić presję sprzedażową vs. akumulację.
- Śledzić kluczowe wskaźniki on-chain: exchange flows, realised volatility, SOPR, oraz MVRV — wskaźniki te dostarczają kontekstu co do zachowania długoterminowych posiadaczy i traderów krótkoterminowych.
- Rozważyć strategie uśredniania kosztu nabycia (DCA) dla długoterminowej ekspozycji, oraz precyzyjne ustawianie stop-lossów i poziomów hedgingowych dla krótkoterminowych pozycji.
- Uwzględniać korelacje makro (akcje, surowce) przy modelowaniu ryzyka portfela, ponieważ w warunkach wysiłku płynnościowego większość płynnych aktywów może poruszać się skorelowana w krótkim terminie.
Dla instytucji kluczowe jest rozróżnienie między ekspozycją przez kontrakty futures a ekspozycją przez spotowe produkty ETF. Produkty futures mogą oferować elastyczność i lewarowanie, ale niosą ze sobą koszty rollowania i ryzyko basis. Spotowe ETFy oferują bezpośredniejszą korelację z rynkiem spot i prostszą ścieżkę dla księgowości i compliance.
Ostatecznie, zarządzanie ryzykiem i transparentne procesy przechowywania aktywów (custody) pozostaną priorytetem, zwłaszcza w świetle rosnącego napływu kapitału instytucjonalnego, który wymaga rozwiązań spełniających surowe standardy regulacyjne i operacyjne.
Podsumowując, obecna korekta jest typowym przykładem rynku w fazie wyceny, gdzie krótkoterminowa panika współistnieje z długoterminowymi strategami kupna. Inwestorzy i traderzy, którzy łączą analizy on-chain, dane o przepływach ETF oraz wskaźniki makro, są lepiej przygotowani do nawigowania przez zwiększoną zmienność i wykorzystania okazji inwestycyjnych, które się pojawiają.
Źródło: cointelegraph
Zostaw komentarz