.webp)
8 Minuty
Ethereum umacnia się w oczekiwaniu na decyzję Fed
Ethereum (ETH) kontynuuje odbicie, które nabrało tempa 9 grudnia, kiedy kurs zbliżył się do poziomu około $3,380 — najwyższego od 13 listopada i mniej więcej o 30% powyżej listopadowych minimów. To odbicie wpisuje się w szerszy kontekst rynkowy: traderzy zaczęli większą wagę przykładać do prawdopodobieństwa cięcia stóp procentowych przez Federal Reserve, a jednocześnie dane on-chain i przepływy z instrumentów pochodnych wskazują na rosnący popyt na Ether. W krótkiej perspektywie wpływ makroekonomiczny (polityka monetarna Fed) oraz techniczne sygnały na łańcuchu bloków i na rynkach futures współgrają, tworząc warunki sprzyjające zwyżce ceny ETH.
W analizie warto uwzględnić kilka równoległych czynników: nastroje rynkowe, zachowanie kontraktów terminowych i stawek funding, aktywność instytucji, oraz poziomy płynności na giełdach. Wszystkie te elementy razem kształtują prawdopodobieństwo utrzymania lub odwrócenia obecnego trendu. Inwestorzy i traderzy powinni obserwować nie tylko sam kurs, lecz także wskaźniki ilościowe, takie jak open interest, wolumen obrotu, słupki likwidacji, oraz on-chain metric dotyczące przepływów między portfelami a giełdami i stakingiem.
Wzrost likwidacji krótkich pozycji napędza odbicie
Dane z CoinGlass pokazują, że likwidacje pozycji krótkich (short liquidations) na Ethereum przekroczyły $120 milionów w jednym dniu we wtorek — to była druga co do wielkości jednodniowa fala likwidacji po notowanej na Bitcoinie sesji o wartości $160 milionów. Mechanizm short squeeze polega na przymusowym zamykaniu lewarowanych, spadkowych pozycji wskutek margin calli i likwidacji, co zmusza sprzedających do kupowania instrumentu bazowego, aby pokryć zobowiązania. W praktyce oznacza to gwałtowne przyspieszenie ruchu w górę i eskalację zmienności.
Takie zdarzenia mają zarówno krótkoterminowe, jak i pośrednie efekty. Natychmiastowo, likwidacje shortów zwykle podbijają cenę przez kilka świec, co może skłonić algorytmy i fundusze hedgingowe do zwiększenia ekspozycji long. W drugiej kolejności, przyciągają uwagę mediów i inwestorów detalicznych, co może prowadzić do napływu nowego kapitału. Jednak ryzyko zawrócenia również rośnie, jeśli rynkowe przepływy kapitału okażą się krótkotrwałe; po silnym short squeeze często następuje realizacja zysków.
Nastroje rynkowe: kursy Fed i rynki zakładów
Rynki predykcyjne, takie jak Polymarket i Kalshi, gwałtownie podniosły wycenę prawdopodobieństwa obniżki stóp przez Fed do około 95%. Historycznie, oczekiwania związane z łagodniejszą polityką monetarną sprzyjają aktywom o wyższym ryzyku — w tym kryptowalutom i akcjom — ponieważ inwestorzy ponownie poszukują stóp zwrotu i wzrostu. Zmiana w sentymencie makroekonomicznym często przekłada się na większą skłonność do ryzyka, co z kolei wzmacnia popyt na ETH i inne tokeny.
Warto zauważyć, że rynki zakładów i instrumenty pochodne często wyprzedzają oficjalne komunikaty banków centralnych. Traderzy wykorzystują te sygnały do hedgingu i spekulacji, a skoordynowane ruchy na rynkach zakładów mogą przyczynić się do nagłych przeksięgowań pozycji. Dlatego monitorowanie wskaźników takich jak implied probability z rynków zakładów, kontrakty futures i opcje jest kluczowe dla szacowania krótkoterminowego ryzyka oraz potencjału dalszych wzrostów w cenie Ethereum.
Obraz instrumentów pochodnych: funding, open interest i akumulacja
Stawka funding (funding rate) dla kontraktów perpetual na Ethereum utrzymuje się w ostatnich tygodniach na poziomie dodatnim, co oznacza, że posiadacze długich pozycji (long) płacą posiadaczom krótkich. Pozytywny funding jest typowym sygnałem wskazującym, że rynek oczekuje dalszych wzrostów, ponieważ uczestnicy chętniej zwiększają lewarowane longi. Jednak zbyt wysoki funding może też sugerować przegrzanie i zwiększone ryzyko korekty, jeśli przepływy kapitału się odwrócą.
Open interest (OI) w futures, który wcześniej miał tendencję spadkową, wydaje się osiągać dno i dawać pierwsze oznaki odbicia. Rosnący OI razem z rosnącą ceną jest klasycznym potwierdzeniem, że do rynku wpływa nowy kapitał, a nie tylko rotacja pozycji między traderami. Z kolei spadek OI w trakcie wzrostu ceny może wskazywać na „short squeeze” bez nowego kapitału i tymczasowe odbicie.
Analiza przepływów pochodnych powinna obejmować także wolumen opcji, skew cenowy (implied volatility skew), oraz zachowanie giełdowych funduszy typu ETF i produktowych struktur OTC. Wszystkie te informacje razem dają bardziej kompletny obraz, czy obecny ruch jest napędzany fundamentalnym popytem, czy krótkoterminowymi czynnikami technicznymi.
Instytucjonalne zakupy i dynamika podaży
Firma BitMine zarządzana przez Toma Lee kontynuowała akumulację znacznych ilości ETH, nabywając aktywa o wartości ponad $429 milionów i podnosząc swoje zasoby powyżej $11 miliardów. BitMine zadeklarowała ambicję posiadania w dłuższym terminie około 5% obiegu monet. Tego typu instytucjonalne zakupy mają długofalowy wpływ na rynek: ograniczają płynną podaż dostępna na giełdach, tworząc presję popytową, jeśli zakupy są kontynuowane.
Równocześnie saldo ETH na giełdach osiąga rekordowo niskie poziomy, co ogranicza natychmiastową płynność i może zwiększać amplitudę ruchów cen przy intensyfikacji zakupów. Z perspektywy podaży należy również uwzględnić mechanizmy takie jak spalanie opłat (EIP-1559), które redukuje ilość aktywów w obiegu, oraz staking, który skutkuje zablokowaniem części podaży na dłuższe okresy. W rezultacie, realna dostępna podaż może kurczyć się szybciej niż wynika to z samego wzrostu kapitalizacji rynkowej.
Analiza łańcucha dostaw ETH powinna obejmować: tempo spalania opłat, napływy do stakingu, transfery między dużymi holderami a giełdami, oraz zwiększony popyt instytucjonalny. Wspólna interpretacja tych sygnałów pomaga ocenić, czy obecne wzrosty mogą być podtrzymane przez realne zaostrzenie podaży.
Perspektywa techniczna: wybicie z klina i flip Supertrend
Ethereum price chart
Na wykresach technicznych Ether wybił się powyżej górnej granicy opadającego klina, co jest klasycznym sygnałem odwrócenia trendu na korzyść byków. Jednocześnie wskaźnik Supertrend zbliża się do potencjalnej zmiany z czerwonego koloru (sygnalizującego trend spadkowy) na zielony (sygnalizującego trend wzrostowy). W połowie 2025 roku podobna zmiana Supertrend poprzedzała dłuższy rajd cenowy, który doprowadził do nowych maksimów. Jeśli historia się powtórzy, potwierdzony flip Supertrend mógłby otworzyć drogę w kierunku strefy $4,000 i wyżej.
Do potwierdzenia trwałego ruchu potrzebne są dodatkowe techniczne potwierdzenia: rosnący wolumen przy wybiciu, wzrost open interest, pozytywne dywergencje w RSI (relative strength index) lub MACD, oraz utrzymanie powyżej kluczowych średnich kroczących (np. 50- i 200-dniowej MA). Równie istotne jest obserwowanie luk płynności (liquidity gaps) i stref oporu, które mogłyby wstrzymać szybkie podejście do celów cenowych. Traderzy stosujący analizę techniczną powinni też brać pod uwagę profile wolumenu i poziomy likwidacji, które mogą stać się punktami zapalnymi przy gwałtownych ruchach.
Ryzyka do obserwacji
Mimo korzystnego układu czynników, ryzyka pozostają istotne. Niespodziewana, jastrzębia decyzja Fed (na przykład sygnały dalszego zaostrzenia polityki) mogłaby szybko zniwelować oczekiwania na cięcie stóp i wywołać gwałtowne odwrócenie. Ponadto nagły spadek funding rate (przejście z dodatniego na ujemny) lub powrót dużych likwidacji krótkich i długich pozycji może zdestabilizować rynek. Inne czynniki zewnętrzne to pogorszenie nastrojów globalnych (geopolityka, recesja), regulacyjne interwencje dotyczące rynku kryptowalut, czy techniczne problemy w ekosystemie Ethereum (np. exploity protokołów DeFi).
W praktyce oznacza to konieczność zarządzania dźwignią i stałego monitorowania wskaźników w czasie rzeczywistym: saldo ETH na giełdach, przepływy on-chain (transfers to/from exchanges), funding rate, open interest, oraz koncentracja posiadaczy (whale activity). Dywersyfikacja pozycji, stosowanie stop-lossów, oraz ograniczanie ekspozycji przy rosnącej zmienności to podstawowe środki ochronne dla traderów i menedżerów portfeli.
Ogólnie rzecz biorąc, zbieżność optymizmu makro, silnych short squeeze'ów, dodatniego fundingu i akumulacji instytucjonalnej stworzyła sprzyjające środowisko dla ETH. Potwierdzony flip Supertrend i rosnący open interest mogłyby dodatkowo wzmocnić ten byczy układ, jednak w zmiennym świecie kryptowalut niezbędne jest dyscyplinowane zarządzanie ryzykiem oraz śledzenie wskaźników w krótkim i średnim terminie.
Praktyczne wskazówki dla inwestorów i traderów: ustal punkty wejścia i wyjścia na podstawie struktur technicznych (np. wybicie z klina, retest), monitoruj funding i open interest jako sygnały potwierdzające, analizuj przepływy on-chain i bilanse giełd jako wskaźniki podaży, a także uwzględniaj scenariusze makroekonomiczne związane z decyzjami Fed. Takie podejście zwiększa szanse na skuteczne wykorzystanie obecnej koniunktury, przy jednoczesnym ograniczaniu ryzyka związanego z gwałtownymi korektami.
Źródło: crypto
Zostaw komentarz