6 Minuty
Bitcoin oddala się od 125 tys. USD, ale większość podaży pozostaje zyskowna
Bitcoin skorygował się po szczycie z początku października, który oscylował blisko 125 000 USD, notując spadek rzędu 27% i schodząc w okolice 90 000 USD. Pomimo tej korekty, analizy rynkowe przeprowadzone przez Adler AM pokazują, że około 67% krążącej podaży BTC nadal handlowane jest powyżej cen nabycia posiadaczy — co sugeruje, że szeroki rynek nie wszedł jeszcze w fazę masowej kapitulacji. Ten stosunkowo wysoki odsetek zyskownych pozycji oznacza, że znaczna część inwestorów wciąż ma margines bezpieczeństwa wobec dalszych spadków, chociaż presja sprzedażowa jest obecna.
Wskaźnik „supply-in-profit” wskazuje umiarkowaną niedźwiedzią dynamikę
Wskaźnik supply-in-profit, który mierzy udział podaży Bitcoinów krążących obecnie powyżej ceny zakupu, utrzymuje się powyżej kluczowego poziomu 50%. Adler AM zwraca uwagę, że w dołku rynkowym z 2023 roku odczyt ten spadł do około 46%, podczas gdy dzisiejsze wartości wyglądają raczej jak początkowe fazy dłuższej korekty, podobnej do tej z 2022 roku, niż jak pełne zakończenie wieloletniego trendu wzrostowego. Innymi słowy, rynek może doświadczać normalizacji cen po szybkiej fali aprecjacji, zamiast wchodzić w fazę bezprecedensowej paniki.
Utrzymująca się zyskowność około dwóch trzecich podaży sugeruje, że presja realizacji zysków jest obecna, jednak nie ma jeszcze przesłanek, by uznać ją za przytłaczającą. Analitycy podkreślają, że chociaż struktura rynku skłania się ku umiarkowanej niedźwiedziej tendencji, radykalne obniżenie podaży znajdującej się „in profit” poniżej linii kapitulacji 50% znacząco zwiększyłoby ryzyko spadków i mogłoby przyspieszyć głębszą korektę. W praktyce oznacza to, że przekroczenie tego progu byłoby istotnym sygnałem technicznym i on-chain, wskazującym na potencjalne przejście z korekty do fazy paniki i silnej presji dezinwestycji.
Analiza techniczna i odbudowa po spadku
Największy spadek wartości Bitcoina po osiągnięciu 125 000 USD tymczasowo sięgnął około 35% przed odbiciem do około 27,6% skumulowanej korekty. Z technicznego punktu widzenia krótkoterminowe średnie kroczące zaczęły się skręcać w górę, co wskazuje, że może tworzyć się lokalne dno. Odbicie techniczne, połączone z nadal wysokim udziałem podaży zyskownej, wspiera narrację stabilizacji i konsolidacji, a nie natychmiastowego załamania rynku. Dla traderów i inwestorów skrzyżowania średnich kroczących, wolumeny obrotu oraz formacje świecowe na interwałach od 4h do dziennych dostarczają dodatkowych wskazówek co do jakości odbicia — czy jest to krótkotrwały „dead cat bounce”, czy początek dłuższego procesu akumulacji.
W kontekście analizy technicznej warto rozważyć także poziomy Fibonacciego, strefy popytu i podaży oraz znaczące poziomy oporu, które mogą hamować ewentualne odbicie. W praktyce obserwacja relatywnego wolumenu podczas wzrostów oraz dystrybucji na wyższych poziomach cenowych pomoże odróżnić zdrowe odsunięcie od zwykłej korekty. Dodatkowo, wskaźniki on-chain — takie jak realizowany zysk/strata, wskaźnik mieszczący krótkoterminowych vs. długoterminowych posiadaczy (LTH vs. STH) oraz koncentracja podaży w wielorybich portfelach — dostarczają kontekst, który uzupełnia klasyczną analizę techniczną.
Gdzie leżą główne ryzyka
Główne czynniki ryzyka obejmują odnowioną falę sprzedaży, która mogłaby przesunąć wskaźnik supply-in-profit poniżej 50%, lub nowe negatywne szoki makroekonomiczne, które pogłębiłyby drawdown. Jeśli którykolwiek z tych scenariuszy się zmaterializuje, struktura rynku mogłaby gwałtownie przemieścić się z umiarkowanej słabości do pełnoprawnych, długotrwałych dynamik niedźwiedzia. Z kolei kontynuacja napływów kapitału do spotowych ETF-ów na BTC oraz poprawa krótkoterminowych średnich kroczących wzmocniłyby argument za konsolidacją i możliwym wznowieniem trendu wzrostowego. Dla instytucji i inwestorów detalicznych kluczowe będzie monitorowanie korelacji pomiędzy rynkami tradycyjnymi a rynkiem kryptowalut, ruchami stóp procentowych i płynnością globalnych rynków — czynniki te mogą znacząco wpłynąć na popyt na aktywa ryzykowne, w tym Bitcoin.
Równie istotne są aspekty techniczne i regulacyjne: np. tempo i skala wpływów do produktów ETF, decyzje regulatorów dotyczące rynku kryptowalut, czy istotne wydarzenia sieciowe (takie jak duże zmiany w opłatach transakcyjnych, upgrady protokołu czy incydenty bezpieczeństwa). W krótkim i średnim terminie kombinacja sygnałów on-chain i makroekonomicznych będzie determinować, czy obecne odbicie utrzyma się, czy też rynek ponownie skieruje się w dół w poszukiwaniu niższych poziomów równowagi.
Na co powinni zwracać uwagę traderzy i inwestorzy
- Supply-in-profit: Najlepszy sygnał na przesunięcie się w kierunku kapitulacji — spadek poniżej 50% to istotny alarm, który wskazuje na wzrost presji realizacji strat i możliwą degradację sentymentu rynkowego.
- Krótkoterminowe średnie kroczące: Wczesne odwrócenie w górę może sugerować, że tworzy się lokalne dno; należy porównywać krótsze średnie (np. 10/20 EMA) z dłuższymi (np. 50/100 MA) oraz obserwować wolumen podczas ruchu.
- Przepływy do ETF-ów: Netto napływy do spotowych ETF-ów na BTC dostarczają fundamentalnego popytu i mogą stanowić mechaniczny wsparcie cenowe; odwrotnie, odpływy mogą potęgować presję sprzedażową.
Adler AM dostarczył dane tradingowe oraz on-chain wykorzystane w analizie, co zwiększa wiarygodność przedstawionych odczytów i interpretacji. Dla uczestników rynku obecne połączenie częściowo odzyskanej wartości i wskaźnika supply-in-profit powyżej 50% sugeruje ostrożność: rynek może formować lokalne dno, lecz ryzyko głębszej korekty pozostaje realne, jeżeli kluczowe metryki ulegną pogorszeniu. W praktyce oznacza to, że zarówno traderzy krótkoterminowi, jak i inwestorzy dłuższej perspektywy powinni mieć plan zarządzania ryzykiem, obejmujący poziomy stop-loss, wielkość pozycji oraz kryteria ponownego wejścia przy potwierdzonych sygnałach konsolidacji.
Dane transakcyjne Bitcoina zostały udostępnione przez firmę analityczną Adler AM. Wykorzystanie rzetelnych źródeł on-chain i rynkowych jest kluczowe przy budowaniu wiarygodnej analizy: łączenie sygnałów on-chain (np. podaż w zysku, odsetek wolnych środków w wielkich portfelach) z klasycznymi wskaźnikami technicznymi (średnie kroczące, poziomy wsparcia/oporu, wolumen) daje pełniejszy obraz ryzyka i możliwości. Dodatkowo, obserwacja danych o napływach/odpływach z ETF-ów oraz zachowania inwestorów instytucjonalnych może służyć jako barometr popytu instytucjonalnego na rynku BTC.
Źródło: crypto
Zostaw komentarz